Ekonomik Politika Belirsizliği Endeksi İle Borsa Endeksleri Arasındaki İlişkinin İncelenmesi: OECD Ülkeleri Örneği

Year 2024, Issue: 121, 217 - 234, 16.04.2024

Süreyya Yılmaz Özekenci

https://doi.org/10.33203/mfy.1386682

Cited By: 1

Abstract

Çalışmanın amacı, ekonomik politika belirsizliği endeksi ile OECD ülkelerinin borsa endeksleri arasındaki nedensellik ilişkisini Şubat 2008-Eylül 2022 dönemine ait aylık veriler kullanarak Dumitrescu ve Hurlin (2012) panel nedensellik testi aracılığıyla araştırmaktır. Dumitrescu ve Hurlin (2012) panel nedensellik test sonucuna göre; borsa endeksinden ekonomik politika belirsizlik endeksine doğru nedenselliğin Avustralya, Kanada, Kolombiya, İsveç, İtalya, Japonya ve Şili için geçerli olduğu tespit edilirken; ekonomik politika belirsizlik endeksinden borsa endeksine doğru nedenselliğin ise Avustralya, Şili, Fransa, Almanya, Yunanistan, İrlanda, Japonya ve İspanya için geçerli olduğu tespit edilmiştir. Ayrıca Avustralya, Şili ve Japonya için bu ilişki çift yönlü olduğu tespit edilmiştir.

Keywords

ekonomi politika belirsizliği endeksi, borsa endeksleri, panel nedensellik testi

References

• Adedoyin, F. F., & Zakari, A. (2020). Energy consumption, economic expansion, and CO2 emission in the UK: the role of economic policy uncertainty. Science of the Total Environment, 738, 140014.
• Akdağ, S. (2020). Ekonomi politikalarındaki belirsizliklerin güven endeksleri üzerindeki etkisi. Maliye ve Finans Yazılan, (113), 139-152.
• Arbatli, E. C., Davis, S. J., Ito, A., & Miake, N. (2017). Policy uncertainty in Japan (No. w23411). National Bureau of Economic Research.
• Armelius, H., Hull, I., & Köhler, H. S. (2017). The timing of uncertainty shocks in a small öpen economy. Economics Letters, 155, 31-34.
• Bai, J. & Ng, S. (2004). A PANIC Attack on unit roots and Cointegration, Econometrica, 72/4, 1127-1177.
• Baker, S. R., Bloom, N. & Davis, S. J. (2011). Policy uncertainty: A new indicator. Chicago Booth Research Paper, 21-23.
• Baker, S. R., Bloom, N. & Davis, S. J. (2013). Measuring economic policy uncertainty. https:// www.policyuncertainty.com/media/EPU_BBD_2013 .pdf
• Baker, S. R., Bloom, N. & Davis, S. J. (2016). Measuring economic policy uncertainty. The Quarterly Journal of Economics, 131(4), 1593-1636,
• Batabyal, S., & Killins, R. (2021). Economic policy uncertainty and stock market returns: Evidence from Canada. The Journal of Economic Asymmetries, 24, e00215.
• Beckmann, J., & Czudaj, R. (2017). Exchange rate expectations and economic policy uncerta¬inty. European journal of political economy, 47, 148-162.
• Caggiano, G., Castelnuovo, E., & Figueres, J. M. (2017). Economic policy uncertainty and unemployment in the United States: A nonlinear approach. Economics Letters, 151, 31-34.
• Cerda, R., Silva, A., & Valente, J. T. (2016). Economic policy uncertainty indices for Chile. Economic Policy Uncertainty working paper.
• Chen, J., Jiang, F., & Tong, G. (2017). Economic policy uncertainty in China and stock market expected returns. Accounting & Finance, 57(5), 1265-1286.
• Choi, I. (2001). Unit Root Tests for Panel Data, Journal of International Money and Finance, 20(2), 249-272.
• Christou, C., Cunado, J., Gupta, R., & Hassapis, C. (2017). Economic policy uncertainty and stock market returns in PacificRim countries: Evidence based on a Bayesian panel VAR model. Journal of Multinational Financial Management, 40, 92-102.
• Davis, S. J. (2016). An index of global economic policy uncertainty (No. w22740). National Bureau of Economic Research.
• Demir, Y. & Görür, Ç. (2020). OECD ülkelerine ait çeşitli enerji tüketimleri ve ekonomik büyüme arasındaki ilişkinin panel eşbütünleşme analizi ile incelenmesi. Ekoist: Joumal of Econometrics and Statistics, (32), 15-33.
• Dumitrescu, E. L, & Hurlin, C. (2012). Testing for Granger non-causality in heterogeneous panels. Economic modelling, 29(4), 1450-1460.
• Gemici, E. (2020). Ekonomi politikası belirsizliği ile G7 ülke borsaları arasındaki ilişki. Bingöl Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, (20), 353-372.
• Ghirelli, C., Perez, J. J., & Urtasun, A. (2019). A New Economic Policy Uncertainty Index for Spain. Bank of Spain (No. 1906). Working Paper.
• Gil, M., & Silva, D. (2018). Economic policy uncertainty indices for colombia. https://www. policyuncertainty.com/colombia. html.
• Göçer, İ., Mercan, M., & Hotunluoğlu, H. (2012). Seçilmiş OECD ülkelerinde cari işlemler açığının sürdürülebilirliği: Yatay kesit bağımlılığı altında çoklu yapısal kırılmalı panel veri analizi. Maliye dergisi, 163, 449-470.
• Gulcan, N. (2022). The relationship of global economic policy uncertainty and emde oil prices: application of causality in frequency. PressAcademia Procedia (PAP), 15, 109-116.
• Güney, P. Ö. (2020). Ekonomik politika belirsizliği ve döviz kum oynaklığı. Bankacılar Der-gisi, 114, 3-17.
• Gürgün, G. (2020). Belirsizlik kavramı, belirsizlik ölçütleri ve belirsizliğin makroekonomik etkileri üzerine bir inceleme. Atatürk Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 34(1), 21-38.
• Güriş, S. (2018). Uygulamalı Panel Veri Ekonometrisi, Der Yayınları: 481, İstanbul.
• Gürsoy, S. (2021). Küresel ekonomik politik belirsizliğin (GEPU) döviz kuru, enflasyon ve borsa etkisi: türkiyeden kanıtlar. Türkiye Mesleki ve Sosyal Bilimler Dergisi, (5), 120-131.
• Gürsoy, S., & KILIÇ, E. (2021). Küresel ekonomik politik belirsizliğin Türkiye CDS primi ve BIST bankacılık endeksi üzerindeki volatilite etkileşimi: DCC-GARCH modeli uygula-ması. Atatürk Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 35(4), 1323-1334.
• Gürsoy, S., & Zeren, F. (2022). Ekonomik politika belirsizliği ve borsa ilişkisi: G7 ve BRIC ülkeleri örneği. Erciyes Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, (61), 353- 368.
• Hadri, K., & Kurozumi, E. (2012). A simple panel stationarity test in the presence of serial correlation and a common factor. Economics Letters, 115(1), 31-34.
• Hardouvelis, G. A., Karalas, G., Karanastasis, D., & Samartzis, P. (2018). Economic policy uncertainty, political uncertainty and the Greek economic crisis. Political Uncertainty and the Greek Economic Crisis (April 3, 2018).
• Harford T. (2018). Görünmeyen Ekonomistin Geri Dönüşü, Çev. Ş. Işıl Tezcan, Pegasus Ya-yınlan, İstanbul.
• Hoque, M. E., & Zaidi, M. A. S. (2019). The impacts of global economic policy uncertainty on stock market return in the regime-switching environment: Evidence from sectoral perspectives. International Journal of Finance & Economics, 24(2), 991-1016.
• Ilgın, K. S. (2022). Ulusal ekonomik politika belirsizliği ile borsa endeksleri arasındaki iliş¬kinin incelenmesi: Seçilmiş Avrupa ülkeleri için ampirik bir analiz. Journal of Economic Policy Researches, 9(2), 455-474.
• lyke, B. N. (2020). Economic policy uncertainty in times of COVID-19 pandemic. Asian Eco¬nomics Letters, 1(2).
• Kanat, E. (2021). Küresel ekonomik politika belirsizliği ve kripto paralar: Bootstrap panel ne-densellik analizi. Journal of Research in Business, 6(2), 319-331.
• Kido, Y. (2016). On the link between the US economic policy uncertainty and exchange rates. Economics Letters, 144, 49-52.
• Ko, J. H., & Lee, C. M. (2015). International economic policy uncertainty and stock prices: Wavelet approach. Economics Letters, 134, 118-122.
• Konya, L. (2006). Exports and growth: Granger causality analysis on OECD countries with a panel data approach. Economic Modeling, (23), 978-992.
• Korkmaz, Ö., & Güngör, S. (2018). Küresel ekonomi politika belirsizliğinin Borsa İstanbul’da işlem gören seçilmiş endeks getirileri üzerindeki etkisi. Anemon Muş Alparslan Üniversi-tesi Sosyal Bilimler Dergisi, 6(ICEESS’18), 211-219.
• Krol, R. (2014). Economic policy uncertainty and exchange rate volatility. International Finance, 17(2), 241-256. Maddala, G. S. & Wu, S. (1999). A Comparative study of unit root tests with panel data and a new simple test, Oxford Bulletin of Economics and Statistics, 61/1, 631-652.
• Nguyen, T. C. (2022). Economic policy uncertainty: The probability and duration of economic recessions in majör European Union countries. Research in International Business and Finance, 62, 101701.
• Peng, G., Huiming, Z., & Wanhai, Y. (2018). Asymmetric dependence between economic policy uncertainty and stock market returns in G7 and BRIC: A quantile regression approach. Finance Research Letters, 25, 251-258.
• Pesaran M.H. (2004). General Diagnostic Tests for Cross Section Dependence in Panels (No. 1229). CESIFO; University of Cambridge, UK.
• Phan, D. H. B., lyke, B. N., Sharma, S. S., & Affandi, Y. (2021). Economic policy uncertainty and financial stability—Is there a relation? Economic Modelling, 94, 1018-1029.
• Shafiullah, M., Miah, M. D., Alam, M. S., & Atif, M. (2021). Does economic policy uncertainty affect renewable energy consumption? Renewable Energy, 179, 1500-1521.
• Skrinjaric, T., & Orlovic, Z. (2020). Economic policy uncertainty and stock market spillovers: Case of selected CEE markets. Mathematics, 8(7), 1077.
• Songur, M., & Sertkaya, B. (2023). Döviz kuru ile ekonomik politika belirsizlik endeksi ara-sındaki ilişkinin fourier yaklaşımı ile analizi: BRIC ülkeleri örneği. Journal of Academic Opinion, 3(1), 11-15.
• Süsay, A. (2022). Belirsizlik ve riskin Türk euro tahvilleri üzerine etkisi. Alanya Akademik Bakış, 6(2), 2017-2030.
• Ulusoy, M. K., & Pirgaip, B. (2019). The causal relationship between economic policy uncertainty and stock market returns. Atatürk Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 23(4), 2239-2251.
• Usta, C. & Mete, E. (2022). Ekonomik politika belirsizliğinin makro ekonomik göstergeler üzerine etkisi: Avrupa birliği ülkeleri örneği. Karadeniz Sosyal Bilimler Dergisi, 14(27), 644-659.
• Wang, Y., Chen, C.R., & Huang,Y.S. (2014). Economic policy uncertainty and corporate investment: evidence from China. Pasific-Basin Finance Joumal.26. 227-243.
• Westerlund, J. (2007). Testing For Error Correction in Panel Data, Oxford Bulletin of Economics and statistics, 69/6, 709-748.
• William, M. & Fengrong, W. (2022). Economic policy uncertainty and industry innovation: Cross country evidence. The Quarterly Review of Economics and Finance. 84. 208-228.
• Wu, T. P., Liu, S. B., & Hsueh, S. J. (2016). The causal relationship between economic policy uncertainty and stock market: A panel data analysis. International Economic Journal, 30 (1), 109-122.
• Xue, C., Shahbaz, M., Ahmed, Z., Ahmad, M., & Sinha, A. (2022). Clean energy consumption, economic growth, and environmental sustainability: what is the role of economic policy uncertainty? Renewable Energy, 184, 899-907.
• Yaman, D. (2022). Ekonomi politika belirsizliği ithalat üzerinde etkili midir? Panel veri anali-zinden kanıtlar. Yönetim ve Ekonomi. 29(2). 281-295.
• Yılmaz Özekenci, S. (2022). Finansal Esneklik ve Finansal Performans Arasındaki İlişkinin İncelenmesi: BİST Tekstil, Deri Endeksi Üzerine Bir Uygulama Ege, İ. ve Topaloğlu, E. E. (Eds.) Finans ve Ekonomi Alanlarında Teorik ve Uygulamalı Çalışmalar (ss. 171-186). Ankara: Gazi Kitabevi
• You, W., Guo, Y., Zhu, H., & Tang, Y. (2017). Oil price shocks, economic policy uncertainty and industry stock Retums in China: Asymmetric effects with quantile regression. Energy Economics, 68, 1-18.
• Yu, H., Fang, L., & Sun, W. (2018). Forecasting performance of global Economic policy uncertainty for volatility of Chinese stock market. Physica, 505, 931-940.
• Yu, J., Shi, X., Guo, D., & Yang, L. (2021). Economic policy uncertainty (EPU) and firm carbon emissions: evidence using a China provincial EPU index. Energy Economics, 94, 105071.
• Zeren, F. & Uzuner, M. T. (2021). Politik Belirsizliğin Hisse Senedi Piyasalarına Etkileri: G20 Ülkeleri Üzerine Bir İnceleme, Aybarç, S. ve Kırlı, M. (Eds). İktisadi ve İdari Bilimlerde Araştırma ve Değerlendirmeler kitabi (ss. 131-160).
• Zhang, L., Chen, W., & Hu, N. (2023). Economic policy uncertainty and stock liquidity: evidence from China. International Journal of Emerging Markets, 18(1), 22-44.