Research Article
BibTex RIS Cite

TÜRKİYE’DE İÇ BORÇLANMA VADELERİNİN SEYRİ: 1990-2018 DÖNEMİNE İLİŞKİN GARCH-M ANALİZİ

Year 2019, Volume: 16 Issue: 43, 46 - 59, 24.04.2019

Abstract

                Son
yıllarda borç yönetimine dair teorilerin dâhil edildiği optimal maliye ve para
politikası modellerinde, kamu borcunun vadesi belirleyici değişken olarak
karşımıza çıkmaktadır. Geçtiğimiz yıllar içerisinde yaşanan borç krizlerinde ise
vade yapısının kilit değişken haline gelmiştir. Bu çerçevede çalışmanın amacı
Türkiye’de 1990-2018 yıllarını kapsayan dönemde iç borçlanma vadelerinin
seyrinin ampirik olarak analiz edilmesi ve dönemin ekonomik koşulları ile
ilişkilendirilmesidir.



              Çalışmada,
ilgili dönemde gerçekleşen iç borçlanma vadeleri Genelleştirilmiş Otoregresif Koşullu
Değişen Varyans (GARCH) süreci içerisinde modellenmiş ve elde edilen bulgular
dönemin ekonomik koşulları ile ilişkilendirilmiştir. Ortalamada
Genelleştirilmiş Otoregresif Koşullu Değişen Varyans (GARCH-M) Analizi tahmin
sonuçları Türkiye’de 2005 yılından itibaren artan iç borçlanma vadelerinin
uzunluğu ile vade oynaklığı arasında birbirini aynı yönde etkileyen bir
dinamiğin varlığına işaret etmektedir.

References

  • Alesina, A., Prati, A. ve Tabellini, G. (1990). Public Confidence and Debt Management: A Model and A Case Study of Italy. R. Dornbusch ve M. Draghi (Eds), Public Debt Management: Theory and History (s. 94-121). Cambridge: Cambridge University Press.
  • Berument, H. ve Malatyali, K. (2001). Determinants of interest rates in Turkey. Russian ve East European Finance and Trade, 37(1), 5-16.
  • Bohn, H. (1988). Why do we have nominal government debt? Journal of Monetary Economics, 21(1), 127-140.
  • Bollerslev, T. (1986). Generalized Autoregressive Conditional Heteroskedasticity. Journal of Econometrics, 31(3), 307-327.
  • Bollerslev, T., Engle, R. F. ve Nelson, D. B. (1994). ARCH Models. R. F. Engle ve D. L. McFadden (Eds), Handbook of Econometrics (s. 2959-3038). North-Holland: Elsevier.
  • Calvo, G. A. (1988). Servicing the Public Debt: The Role of Expectations. The American Economic Review, 78(4), 647-661.
  • Cole, H. L. ve Kehoe, T. J. (1996). A Self-Fulfilling Model of Mexico’s 1994- 1995 Debt Crisis. Journal of International Economics, 41(3-4), 309-330.
  • Cole, H. L. ve Kehoe, T. J. (2000). Self-Fulfilling Debt Crises. The Review of Economic Studies, 67(1), 91-116.
  • De Haan, J., Sikken, B. J. ve Hilder, A. (1995). On the Relationship Between the Debt Ratio and Debt Maturity. Applied Economics Letters, 2(12), 484-486.
  • Eğilmez, M. (2012). Hazine. İstanbul: Remzi Kitabevi.
  • Elyasiani, E. ve Mansur, I. (1998). Sensitivity of the Bank Stock Returns Distribution to Changes in the Level and Volatility of Interest Rate: A GARCH-M Model. Journal of Banking ve Finance, 22(5), 535-563.
  • Engle, R. F. (1982). Autoregressive Conditional Heteroscedasticity with Estimates of the Variance of United Kingdom Inflation. Econometrica, 50(4), 987-1007.
  • Engle, R. F. (2001). GARCH 101: The Use of ARCH/GARCH Models in Applied Econometrics. Journal of Economic Perspectives, 15(4), 157-168.
  • Falcetti, E. ve Missale, A. (2002). Public Debt Indexation and Denomination with an Independent Central Bank. European Economic Review, 46(10), 1825-1850.
  • Giavazzi, F. ve Pagano, M. (1990). Confidence Crises and Public Debt Management. R. Dornbusch ve M. Draghi (Eds), Public Debt Management: Theory and History (s. 125-146). Cambridge: Cambridge University Press.
  • Kydland, F. ve Prescott, E. (1977). Rules Rather Than Discretion: The Inconsistency of Optimal Plans. Journal of Political Economy, 85(3), 473- 491.
  • Lucas, R. E. ve Stokey, N. L. (1983). Optimal Fiscal and Monetary Policy In An Economy Without Capital. Journal of Monetary Economics, 12(1), 55-93.
  • Missale, A. ve Blanchard, O. J. (1994). The Debt Burden and Debt Maturity. The American Economic Review, 84(1), 309-319.
  • Nosbusch, Y. (2008). Interest Costs and the Optimal Maturity Structure Of Government Debt. The Economic Journal, 118(527), 477-498.
  • Özatay, F. (1996). The Lessons from the 1994 Crisis in Turkey: Public Debt (Mis)management and Confidence Crisis. Yapi Kredi Economic Review, 7(1), 21-28.
  • Persson, M., Persson, T. ve Svensson, L. E. (1987). Time Consistency of Fiscal and Monetary Policy. Econometrica, 55(6), 1419-1431.
Year 2019, Volume: 16 Issue: 43, 46 - 59, 24.04.2019

Abstract

References

  • Alesina, A., Prati, A. ve Tabellini, G. (1990). Public Confidence and Debt Management: A Model and A Case Study of Italy. R. Dornbusch ve M. Draghi (Eds), Public Debt Management: Theory and History (s. 94-121). Cambridge: Cambridge University Press.
  • Berument, H. ve Malatyali, K. (2001). Determinants of interest rates in Turkey. Russian ve East European Finance and Trade, 37(1), 5-16.
  • Bohn, H. (1988). Why do we have nominal government debt? Journal of Monetary Economics, 21(1), 127-140.
  • Bollerslev, T. (1986). Generalized Autoregressive Conditional Heteroskedasticity. Journal of Econometrics, 31(3), 307-327.
  • Bollerslev, T., Engle, R. F. ve Nelson, D. B. (1994). ARCH Models. R. F. Engle ve D. L. McFadden (Eds), Handbook of Econometrics (s. 2959-3038). North-Holland: Elsevier.
  • Calvo, G. A. (1988). Servicing the Public Debt: The Role of Expectations. The American Economic Review, 78(4), 647-661.
  • Cole, H. L. ve Kehoe, T. J. (1996). A Self-Fulfilling Model of Mexico’s 1994- 1995 Debt Crisis. Journal of International Economics, 41(3-4), 309-330.
  • Cole, H. L. ve Kehoe, T. J. (2000). Self-Fulfilling Debt Crises. The Review of Economic Studies, 67(1), 91-116.
  • De Haan, J., Sikken, B. J. ve Hilder, A. (1995). On the Relationship Between the Debt Ratio and Debt Maturity. Applied Economics Letters, 2(12), 484-486.
  • Eğilmez, M. (2012). Hazine. İstanbul: Remzi Kitabevi.
  • Elyasiani, E. ve Mansur, I. (1998). Sensitivity of the Bank Stock Returns Distribution to Changes in the Level and Volatility of Interest Rate: A GARCH-M Model. Journal of Banking ve Finance, 22(5), 535-563.
  • Engle, R. F. (1982). Autoregressive Conditional Heteroscedasticity with Estimates of the Variance of United Kingdom Inflation. Econometrica, 50(4), 987-1007.
  • Engle, R. F. (2001). GARCH 101: The Use of ARCH/GARCH Models in Applied Econometrics. Journal of Economic Perspectives, 15(4), 157-168.
  • Falcetti, E. ve Missale, A. (2002). Public Debt Indexation and Denomination with an Independent Central Bank. European Economic Review, 46(10), 1825-1850.
  • Giavazzi, F. ve Pagano, M. (1990). Confidence Crises and Public Debt Management. R. Dornbusch ve M. Draghi (Eds), Public Debt Management: Theory and History (s. 125-146). Cambridge: Cambridge University Press.
  • Kydland, F. ve Prescott, E. (1977). Rules Rather Than Discretion: The Inconsistency of Optimal Plans. Journal of Political Economy, 85(3), 473- 491.
  • Lucas, R. E. ve Stokey, N. L. (1983). Optimal Fiscal and Monetary Policy In An Economy Without Capital. Journal of Monetary Economics, 12(1), 55-93.
  • Missale, A. ve Blanchard, O. J. (1994). The Debt Burden and Debt Maturity. The American Economic Review, 84(1), 309-319.
  • Nosbusch, Y. (2008). Interest Costs and the Optimal Maturity Structure Of Government Debt. The Economic Journal, 118(527), 477-498.
  • Özatay, F. (1996). The Lessons from the 1994 Crisis in Turkey: Public Debt (Mis)management and Confidence Crisis. Yapi Kredi Economic Review, 7(1), 21-28.
  • Persson, M., Persson, T. ve Svensson, L. E. (1987). Time Consistency of Fiscal and Monetary Policy. Econometrica, 55(6), 1419-1431.
There are 21 citations in total.

Details

Primary Language Turkish
Journal Section Araştırma Makaleleri
Authors

Sevi Dokuzoğlu 0000-0002-2888-4755

Publication Date April 24, 2019
Published in Issue Year 2019 Volume: 16 Issue: 43

Cite

APA Dokuzoğlu, S. (2019). TÜRKİYE’DE İÇ BORÇLANMA VADELERİNİN SEYRİ: 1990-2018 DÖNEMİNE İLİŞKİN GARCH-M ANALİZİ. Mustafa Kemal Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 16(43), 46-59.
AMA Dokuzoğlu S. TÜRKİYE’DE İÇ BORÇLANMA VADELERİNİN SEYRİ: 1990-2018 DÖNEMİNE İLİŞKİN GARCH-M ANALİZİ. Mustafa Kemal Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi. April 2019;16(43):46-59.
Chicago Dokuzoğlu, Sevi. “TÜRKİYE’DE İÇ BORÇLANMA VADELERİNİN SEYRİ: 1990-2018 DÖNEMİNE İLİŞKİN GARCH-M ANALİZİ”. Mustafa Kemal Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi 16, no. 43 (April 2019): 46-59.
EndNote Dokuzoğlu S (April 1, 2019) TÜRKİYE’DE İÇ BORÇLANMA VADELERİNİN SEYRİ: 1990-2018 DÖNEMİNE İLİŞKİN GARCH-M ANALİZİ. Mustafa Kemal Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi 16 43 46–59.
IEEE S. Dokuzoğlu, “TÜRKİYE’DE İÇ BORÇLANMA VADELERİNİN SEYRİ: 1990-2018 DÖNEMİNE İLİŞKİN GARCH-M ANALİZİ”, Mustafa Kemal Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, vol. 16, no. 43, pp. 46–59, 2019.
ISNAD Dokuzoğlu, Sevi. “TÜRKİYE’DE İÇ BORÇLANMA VADELERİNİN SEYRİ: 1990-2018 DÖNEMİNE İLİŞKİN GARCH-M ANALİZİ”. Mustafa Kemal Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi 16/43 (April 2019), 46-59.
JAMA Dokuzoğlu S. TÜRKİYE’DE İÇ BORÇLANMA VADELERİNİN SEYRİ: 1990-2018 DÖNEMİNE İLİŞKİN GARCH-M ANALİZİ. Mustafa Kemal Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi. 2019;16:46–59.
MLA Dokuzoğlu, Sevi. “TÜRKİYE’DE İÇ BORÇLANMA VADELERİNİN SEYRİ: 1990-2018 DÖNEMİNE İLİŞKİN GARCH-M ANALİZİ”. Mustafa Kemal Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, vol. 16, no. 43, 2019, pp. 46-59.
Vancouver Dokuzoğlu S. TÜRKİYE’DE İÇ BORÇLANMA VADELERİNİN SEYRİ: 1990-2018 DÖNEMİNE İLİŞKİN GARCH-M ANALİZİ. Mustafa Kemal Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi. 2019;16(43):46-59.

.