The Impact of The Baltic Dry Index On Stock Markets, Commodity Prices And Cryptocurrencies Using Wavelet Coherence Analysis

Year 2025, Volume: 6 Issue: 1, 88 - 100, 19.03.2025

Yaşar Alptürk , Mehmet Ali Orhan

Abstract

In this study, the dynamic relationships between the Baltic Dry Index (BDI) and financial markets, commodity prices and cryptocurrency markets are analyzed in detail using weekly data from 2014-2025. In order to analyze the interactions between the variables more comprehensively, Wavelet Fit analysis, which takes into account both time and frequency dimensions, is used. The results of the analysis reveal that the BDI serves as an important leading indicator for financial markets and commodity prices. In particular, its strong correlation with stock market indices and oil prices can provide important signals for investors and policymakers. In addition, examining the relationship between Bitcoin and the BDI reveals remarkable findings in terms of understanding how cryptocurrency markets are linked to traditional trade.

Keywords

Wavelet Coherence Analysis, BDI, Stock Market

Baltık Kuru Yük Endeksi’nin Finansal Piyasalar, Emtia Fiyatları ve Kripto Paralar Üzerindeki Etkisinin Wavelet Uyum Analizi ile İncelenmesi

Abstract

Bu çalışmada, Baltık Kuru Yük Endeksi (BDI) ile finansal piyasalar, emtia fiyatları ve kripto para piyasaları arasındaki dinamik ilişkiler, 2014-2025 yıllarına ait haftalık veriler kullanılarak detaylı bir şekilde incelenmiştir. Değişkenler arasındaki etkileşimleri daha kapsamlı analiz edebilmek adına hem zaman hem de frekans boyutunu dikkate alan Wavelet Uyum analizlerinden yararlanılmıştır. Analiz sonuçları, BDI’nın finansal piyasalar ve emtia fiyatları açısından önemli bir öncü gösterge işlevi gördüğünü ortaya koymuştur. Özellikle borsa endeksleri ve petrol fiyatlarıyla sergilediği güçlü korelasyon, yatırımcılar ve politika yapıcılar için önemli sinyaller sunabilecek niteliktedir. Bunun yanı sıra, Bitcoin ile BDI arasındaki ilişkilerin incelenmesi, kripto para piyasalarının geleneksel ticaretle nasıl bir bağlantı içinde olduğunu anlamak açısından dikkat çekici bulgular ortaya koymuştur.

Keywords

Wavelet Uyum Analizi, BDI, Finansal Piyasalar

References

• Abakah, E. J. A., Abdullah, M., Dankwah, B., & Lee, C. C. (2024). Asymmetric dynamics between the Baltic Dry Index and financial markets during major global economic events. The North American Journal of Economics and Finance, 72, 102126.
• Apergis, N., & Payne, J. (2013). New Evidence on the Information and Predictive Content of the Baltic Dry Index. International Journal of Financial Studies, 1(3), 62–80. doi:10.3390/ijfs1030062
• Bakshi, G., Panayotov, G., & Skoulakis, G. (2010). The Baltic Dry Index as a predictor of global stock returns, commodity returns, and global economic activity. Commodity Returns, and Global Economic Activity (October 1, 2010).
• Bandyopadhyay, A., & Rajib, P. (2023). The asymmetric relationship between Baltic Dry Index and commodity spot prices: evidence from nonparametric causality-in-quantiles test. Mineral Economics, 36(2), 217-237.
• Barut, A., Görgün, M. R., & Erdoğdu, A. (2020). Baltık Kuru Yük Endeksi e Dow Jones Demir- Çelik Endeksi Arasındaki İlişki. İnsan ve Toplum Bilimleri Araştırmaları Dergisi, 9(3), 3019-3033. https://doi.org/10.15869/itobiad.700223
• Conrad, C., Custovic, A., & Ghysels, E. (2018). Long-and short-term cryptocurrency volatility components: A Garch-Mıdas analysis. Journal of Risk and Financial Management, 11(2), 23.
• Deniz Ticaret Odası (2024). Denizcilik Sektör Raporu, https://www.denizticaretodasi.org.tr/ media/SharedDocuments/sektorraporu/2024/Denizcilik%20Sektör%20Raporu%202023_web2.pdf, [Erişim Tarihi: 03.06.2025].
• Fulser, B. (2015). Kombine Taşımacılık ve Türkiye Uygulamaları, Yayımlanmış Yüksek Lisans Tezi, İstanbul Teknik Üniversitesi Fen Bilimleri Enstitüsü, İstanbul.
• Giannarakis, G., Lemonakis, C., Sormas, A., & Georganakis, C. (2017). The effect of Baltic Dry Index, gold, oil and usa trade balance on dow jones sustainability index world. International Journal of Economics and Financial Issues, 7(5), 155.
• Guan, L., Zhao, Z., & Sun, Q. (2025). Understanding the Baltic Dry Index (BDI): an explainable decomposition approach. Maritime Policy & Management, 1-25.
• Gu, Y., Chen, Z., & Lien, D. (2019). Baltic Dry Index and iron ore spot market: dynamics and interactions. Applied Economics, 51(35), 3855-3863.
• Lin, A. J., Chang, H. Y., & Hsiao, J. L. (2019). Does the Baltic Dry Index drive volatility spillovers in the commodities, currency, or stock markets?. Transportation Research Part E: Logistics and Transportation Review, 127, 265-283.
• Lin, F., & Sim, N. C. S. (2013). Trade, income and the Baltic Dry Index. European Economic Review, 59, 1–18. doi:10.1016/j.euroecorev.2012.12.004
• Oomen, J. (2012). The Baltic Dry Index: A predictor of stock market returns. Unpublished Master Thesis, Tilburg, Tilburg University Department of Finance.
• Özdemir Höl, A., Akyıldırım, E., Kılıcaslan, Ş., Çınar, K. (2022). Baltık Kuru Yük Endeksi, Petrol, Altın, Dolar, MSCI Dünya Endeksi Arasındaki Volatilite Yayılımı. Ekonomi Politika ve Finans Araştırmaları Dergisi, 7(2), 386-406. https://doi.org/10.30784/epfad.1089836
• Ruan, Q., Wang, Y., Lu, X., & Qin, J. (2016). Cross-correlations between Baltic Dry Index and crude oil prices. Physica A: Statistical Mechanics and its Applications, 453, 278-289.
• Rubbaniy, G., Khalid, A. A., Rizwan, M. F., & Ali, S. (2021). Are ESG stocks safe-haven during COVID-19?. Studies in Economics and Finance, 39(2), 239-255. doi:10.1108/SEF-08-2021-0320
• Sartorius, K., Sartorius, B., & Zuccollo, D. (2018). Does the Baltic Dry Index predict economic activity in South Africa? A review from 1985 to 2016. South African Journal of Economic and Management Sciences, 21(1), 1-9.
• Şahin, C., Karamaşa, Ç., (2022) Baltık Kuru Yük Endeksi ile Finansal Piyasalar Arasında Nedensellik İlişkisi: Pandemi Dönemi Türkiye Örneği, Üçüncü Sektör Sosyal Ekonomi Dergisi, 57(4), 3434-3450
• Torrence, C., & Compo, G. P. (1998). A Practical Guide to Wavelet Analysis. Bulletin of the American Meteorological Society, 79(1), 61-78.
• Torrence, C., & Webster, P. J. (1999). Interdecadal Changes in the ENSO–Monsoon System. Journal of Climate, 12(8), 2679-2690.
• UN Trade and Development (2024). Review of Maritime Transport 2024. United Nations. https://doi.org/10.18356/9789211065923
• Yılmaz, T., & Emir, S. (2021). Petrol Fiyatları ve Baltık Kuru Yük Endeksinin Hisse Senedi Piyasaları Üzerindeki Etkilerinin İncelenmesi: Ekonometrik Bir Araştırma. Uluslararası İşletme, Ekonomi ve Yönetim Perspektifleri Dergisi (IJBEMP), 5(2), 861-876.