Hisse Geri Alım Programı Duyurularının Şirketlerin Piyasa Değerlerine Etkisi: Borsa İstanbul Örneği

Abstract

Bu çalışmanın amacı Borsa İstanbul’da işlem gören ve 2010-2015 yılları arasında hisse geri alım programı yapacağını açıklayan şirketlerin piyasa değerlerinin, hisse geri alım programı duyurularından etkilenip etkilenmediğini inceleyerek, hisse senedi piyasasının yarı etkin güçlü yapıda olup olmadığını araştırmaktır. Olay çalışması yöntemi kullanılan çalışmada olay penceresi (-20,+20) iş günü alınmış ve ilgili dönemde geri alım programı duyurusu yapan şirketler, geri alım yapan ve yapmayan şirketler olarak iki farklı grup halinde ayrıca incelenmiştir. Araştırma bulgularına göre, hisse geri alım programı duyurularından sonra istatistiksel olarak anlamlı kümülatif anormal getiri elde edilmesi mümkün değildir. Araştırma sonucunda, Borsa İstanbul Hisse Senedi Piyasasının incelenen dönem içinde hisse geri alım programı duyurularından etkilendiği ve yarı güçlü etkin yapıda bir piyasa olmadığı gözlemlenmiştir.

Keywords

• Hisse Geri Alım Programı Duyuruları,Hisse Geri Alımı,Olay Çalışması,Anormal Getiri,Borsa İstanbul

The Effects of Share Repurchase Programs’ Announcements on Stock Market Values: Evidence from Borsa Istanbul

Abstract

The aim of this study is to examine if the  Borsa  Istanbul stock market is a semi-strong effective form or not by analyzing the stock market values of firms’ whether they affected by the announcement of share repurchase programs in the period of 2010-2015. The event study method is used in application. The event window is (-20,+20) working days. Additionally, after the announcement of programs the firms which repurchased and not repurchased analyzed individually. According to the results; it is not possible to have cumulative abnormal returns statistically after the announcements of share repurchasing programs. As a result, it is observed that Borsa Istanbul stock market has been affected by the announcements of share repurchase programs and it is not a semi-strong form effective market in the given period.

Keywords

• Share Repurchase Program Announcements,Share Repurchasing,Event Study Method,Abnormal Return,Borsa Istanbul

References

1. ANDRİOSOPOULOS, Dimitris; LASFER, Meziane, (2015), “The Market Valuation of Share Repurchases in Europe”, Journal of Banking and Finance, 55, 327-339.