Research Article

Enflasyonun İşletmelerin Borç Yapısı ve Finansal Sürdürülebilirliği Üzerindeki Etkisi: Borsa İstanbul Şirketleri Üzerine Bir Araştırma

Number: 21 August 10, 2026
TR EN

Enflasyonun İşletmelerin Borç Yapısı ve Finansal Sürdürülebilirliği Üzerindeki Etkisi: Borsa İstanbul Şirketleri Üzerine Bir Araştırma

Abstract

Enflasyon bir taraftan girdi ve borçlanma maliyetlerini artırırken diğer yandan doğru öngörü ve fiyatlama modelleriyle işletmelerin kârlılıklarına da pozitif etki edebilmektedir. Bu noktada ortaya çıkan finansal belirsizlik işletmelerin borçlanma yapılarını da etkileyebilmektedir. Enflasyonla birlikte borçlanma maliyetlerinin artışı ve uzun vadeli finansmana erişimin zorlaşması gibi nedenler likidite ihtiyacının karşılanması için işletmeleri finansman maliyeti daha düşük olan kısa vadeli borçlanmaya yöneltebilmektedir. Bu çalışma Borsa İstanbul’da faaliyet gösteren 198 işletmenin 2019-2023 dönemi beş yıllık mali tablolarından yararlanılarak enflasyonun finansal sürdürülebilirlik ve borçlanma yapısı üzerindeki etkisini inceleme amacını taşımaktadır. Bu amaçla kurulan hipotezlerin test edilmesinde panel veri analizi kullanılmıştır. Analiz sonuçlarına göre enflasyon kısa vadeli borçlanmayı ve net borçluluğun nakit akışına oranını ifade eden finansal sürdürülebilirlik oranını anlamlı ve pozitif yönde etkilemektedir. Ancak net borçluluğun nakit akışına oranını temsil eden finansal sürdürülebilirlik oranının yükselmesi işletmelerin likidite riskini artırdığından, esasen enflasyonun finansal sürdürülebilirliği olumsuz (negatif) etkilediği sonucuna ulaşılmaktadır. Bununla birlikte borçlanma yapısına kârlılık, büyüme olanakları, firma büyüklüğü, likidite ve varlık yapısının etki ettiği tespit edilirken finansal sürdürülebilirlik oranı üzerinde borçların özkaynaklara oranının anlamlı ve pozitif etkisi olduğu, varlık devir hızının ise anlamlı ve negatif etkisi olduğu sonucuna ulaşılmıştır.

Keywords

Enflasyon, Finansal Sürdürülebilirlik, Borç Yapısı

References

  1. Aarstol, M. P. (2000). Inflation and debt maturity. The Quarterly Review of Economics and Finance, 40(1), 139-153.
  2. Akhtar, M., Yusheng, K., Haris, M., Ain, Q.U., & Javaid, H.M. (2022). Impact of financial leverage on sustainable growth, market performance, and profitability. Economic Change and Restructuring, 55, 737-774.
  3. Alles, L., Gunathilaka, C., & Nanayakkara, N. (2009). Inflation, corporate financial policy and sustainable growth. Conference Paper, 4th International Research Conference on Management and Finance.
  4. Alufar, B. G. (2009). Macroeconomic development and capital structure decisions of firms: Evidence from emerging market economies. Studies in Economics and Finance, 26(2), 129-142.
  5. Arellano, M. (1987). Computing robust standard errors for within-groups estimators. Oxford Bulletin of Economics and Statistics, 49, 431-434.
  6. Ayobamı, K. A., & Fadekemı, A. A. (2024). Insecurity, inflation and sustainability of small and medium enterprise in Nigeria. International Journal of Social Sciences and Management Review, 7(6), 477-491.
  7. Baltagi, B. H. & Wu, P. X. (1999) Unequally spaced panel data regressions with AR(1) disturbances, Econometric Theory, 15(6), pp. 814-823.
  8. Bhayani, S. J. (2010). Determinant of profitability in Indian cement industry: an economic analysis. South Asian Journal of Management, 17(4), 6-20.
  9. Brown, M. B., & Forsythe, A. B. (1974). Robust tests for the equality of variances. Journal of the American Statistical Association, 69(346), 364-367.
  10. Brunnermeier, M., Correia, S., Luck, S., Verner, E., & Zimmermann, T. (2025). The debt-inflation channel of the German (hyper) inflation. American Economic Review, 115(7), 1-55.
APA
Kalıpçı Çağıran, F., Gülmez Özdemir, M., & Varıcı, İ. (2026). Enflasyonun İşletmelerin Borç Yapısı ve Finansal Sürdürülebilirliği Üzerindeki Etkisi: Borsa İstanbul Şirketleri Üzerine Bir Araştırma. Ömer Halisdemir Üniversitesi İktisadi Ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 21, 1-20. https://doi.org/10.25287/ohuiibf.1918464
AMA
1.Kalıpçı Çağıran F, Gülmez Özdemir M, Varıcı İ. Enflasyonun İşletmelerin Borç Yapısı ve Finansal Sürdürülebilirliği Üzerindeki Etkisi: Borsa İstanbul Şirketleri Üzerine Bir Araştırma. Ömer Halisdemir Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi. 2026;(21):1-20. doi:10.25287/ohuiibf.1918464
Chicago
Kalıpçı Çağıran, Fevziye, Merve Gülmez Özdemir, and İdris Varıcı. 2026. “Enflasyonun İşletmelerin Borç Yapısı Ve Finansal Sürdürülebilirliği Üzerindeki Etkisi: Borsa İstanbul Şirketleri Üzerine Bir Araştırma”. Ömer Halisdemir Üniversitesi İktisadi Ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, nos. 21: 1-20. https://doi.org/10.25287/ohuiibf.1918464.
EndNote
Kalıpçı Çağıran F, Gülmez Özdemir M, Varıcı İ (August 1, 2026) Enflasyonun İşletmelerin Borç Yapısı ve Finansal Sürdürülebilirliği Üzerindeki Etkisi: Borsa İstanbul Şirketleri Üzerine Bir Araştırma. Ömer Halisdemir Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi 21 1–20.
IEEE
[1]F. Kalıpçı Çağıran, M. Gülmez Özdemir, and İ. Varıcı, “Enflasyonun İşletmelerin Borç Yapısı ve Finansal Sürdürülebilirliği Üzerindeki Etkisi: Borsa İstanbul Şirketleri Üzerine Bir Araştırma”, Ömer Halisdemir Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, no. 21, pp. 1–20, Aug. 2026, doi: 10.25287/ohuiibf.1918464.
ISNAD
Kalıpçı Çağıran, Fevziye - Gülmez Özdemir, Merve - Varıcı, İdris. “Enflasyonun İşletmelerin Borç Yapısı Ve Finansal Sürdürülebilirliği Üzerindeki Etkisi: Borsa İstanbul Şirketleri Üzerine Bir Araştırma”. Ömer Halisdemir Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi. 21 (August 1, 2026): 1-20. https://doi.org/10.25287/ohuiibf.1918464.
JAMA
1.Kalıpçı Çağıran F, Gülmez Özdemir M, Varıcı İ. Enflasyonun İşletmelerin Borç Yapısı ve Finansal Sürdürülebilirliği Üzerindeki Etkisi: Borsa İstanbul Şirketleri Üzerine Bir Araştırma. Ömer Halisdemir Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi. 2026;:1–20.
MLA
Kalıpçı Çağıran, Fevziye, et al. “Enflasyonun İşletmelerin Borç Yapısı Ve Finansal Sürdürülebilirliği Üzerindeki Etkisi: Borsa İstanbul Şirketleri Üzerine Bir Araştırma”. Ömer Halisdemir Üniversitesi İktisadi Ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, no. 21, Aug. 2026, pp. 1-20, doi:10.25287/ohuiibf.1918464.
Vancouver
1.Fevziye Kalıpçı Çağıran, Merve Gülmez Özdemir, İdris Varıcı. Enflasyonun İşletmelerin Borç Yapısı ve Finansal Sürdürülebilirliği Üzerindeki Etkisi: Borsa İstanbul Şirketleri Üzerine Bir Araştırma. Ömer Halisdemir Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi. 2026 Aug. 1;(21):1-20. doi:10.25287/ohuiibf.1918464