THE IMPACT OF PUBLIC EXTERNAL DEBT ON ECONOMIC GROWTH IN THE EURASIAN ECONOMIC UNION COUNTRIES

Abstract

This study provides econometric analysis based on theoretical and empirical studies on the impact of public external debt of the Eurasian Economic Union (EAEU) countries on economic growth. First, cross-sectional dependence is studied by a CD test developed by Pesaran (2004) using annual data from 1994-2020. Then, the CADF unit root test, developed by Pesaran (2007), one of the unit root tests that takes into account cross-sectional dependence, is used to verify that the series are stationary. The cointegration relationship between the variables is determined by the panel cointegration test Persyn, D. and Westerlund J. (2008).

Keywords

• public external debt
• EAEU
• panel data analysis

ВЛИЯНИЕ ГОСУДАРСТВЕННОГО ВНЕШНЕГО ДОЛГА НА ЭКОНОМИЧЕСКИЙ РОСТ В СТРАНАХ ЕВРАЗИЙСКОГО ЭКОНОМИЧЕСКОГО СОЮЗА

Abstract

В данном исследовании проводится эконометрический анализ, основанный на теоретических и эмпирических исследованиях влияния государственного внешнего долга стран Евразийского экономического союза (ЕАЭС) на экономический рост. Во-первых, перекрестная зависимость изучается с помощью теста CD, разработанного Pesaran (2004) с использованием годовых данных за 1994-2020 гг. Затем тест на единичный корень CADF, разработанный Песараном (2007), один из тестов на единичный корень, учитывающий зависимость поперечного сечения, используется для проверки стационарности ряда. Отношения коинтеграции между переменными определяются панельным коинтеграционным тестом Persyn D. and Westerlund J. (2008).

Keywords

• государственный внешний долг
• ЕАЭС
• анализ панельных данных

References

1. ЕАЭБ официалдуу баракчасы: http://www.eaeunion.org/#about (20.10.2021).
2. ЕЭК, ЕАЭБнин тышкы карызы тууралуу ыкчам-маалымат (23.04.2021).
3. Евразия экономикалык бирлиги жөнүндө келишим: https://docs.eaeunion.org/ru-ru/Pages/DisplayDocument.aspx?s=bef9c798-3978-42f3-9ef2-d0fb3d53b75f&w=632c7868-4ee2-4b21-bc64-1995328e6ef3&l=540294ae-c3c9-4511-9bf8-aaf5d6e0d169&EntityID=3610 (24.04.2022).
4. Shkolnik, I., Koilo, V. (2018). «The relationship between external debt and economic growth: Empirical evidence from Ukraine and other emerging economies». Investment Management and Financial Innovations. 15(1), pp. 387-400, DOI:10.21511/imfi.15(1).2018.32
5. Benjamin, I.E., Alexander, E.O. (2020). « Dynamic Relations Between Public External Debt and Economic Growth in African Countries: A Curse or Blessing?» Journal of Open Innovation: Technology, Market, and Complexity, 6(3), pp. 1-16.
6. Господарик, Е., Ковалев, М. (2020). «Анализ финансовых систем стран ЕАЭС и их влияния на экономический рост». Банкаўскі веснік, с. 25.
7. Pattillo, C., Poirson, H., Ricci, L.A. (2002). «External debt and growth». IMF, WP/02/69.
8. Ganiev, J., Baigonushova, D., Madmarov, N., Abdieva, R. (2020). «External Debt and Economic Growth in Transition Countries: Case of Kyrgyzstan». MANAS Journal of Social Studies, рр .60-75.

9. Dimitrios, A., Keith, P., Cecilia, E. (2020). «Public debt and economic growth: panel data evidence for Asian countries». Journal of Economics and Finance: https://doi.org/10.1007/s12197-020-09515-7
10. Костромичева, Э.В., Лойко, А.А., Березовская, Е.А. (2019). «Внешний государственный долг Республики Беларусь: проблемы и направления улучшения долговой устойчивости». Экономический бюллетень НИЭИ Минэкономики РБ. №1, с. 12.
11. Шаршенкадырова, А., Байгонушова, Д. (2020). «Тышкы карыздын экономикалык өсүүгө тийгизген таасири: Кыргызстандын мисалында». Реформа. № 1(85), с. 45-57.
12. Gül, E., Kamaci, A., Konya, S. (2011). «Dış Borcun Büyüme Üzerine Etkileri: Orta Asya Cumhuriyetleri ve Türkiye Örneği». SESSION 2B: Büyüme ve Gelişme II, s. 169.
13. Pesaran, M.H.(2004). «General Diagnostic Tests for Cross Section Dependence in Panels». University of Cambridge, USC and IZA Bonn Discussion. Paper No. 1240.
14. Pesaran, M.H. (2007). «A Simple Panel Unit Root Test in the Presence of Cross Section Dependence». Journal of Applied Econometric. 22: 2, s. 265-312.
15. Persyn, D. & Westerlund, J. (2008). «Error Correction Based Cointegration Tests for Panel Data». Stata Journal. No. 8, s. 232-241.
16. Breusch, T. S. and Pagan, A. R. (1980). «The Lagrange Multiplier Test and Its Applications to Model Specification Tests in Econometrics». Review of Economic Studies. 47: 1, s. 239-253.
17. Johansen, S. (1988). «Statistical Analysis Of Cointegration Vectors». Journal of Economic Dynamics and Control. 12: 2-3, s. 231-254.
18. Kao, C. (1999). «Spurious Regression and Residual-Based Tests for Cointegration In Panel Data 2. Journal of Econometrics. 90: 1, s. 1-44.
19. Pedroni, P.(2004). «Panel Cointegration: Asymptotic and Finite Sample Properties of Pooled Time Series Tests with an Application to PPP Hypothesis». Econometric Theory. No. 20, s. 597-625.
20. Westerlund, J. and Edgerton, D. L. (2007). «A Panel Bootstrap Cointegration Test». Economics Letters. No. 97, s. 185-190.
21. Baltagi, B., Feng, Q. and Kao, C. (2012). «A Lagrange Multiplier Test for Cross-Sectional Dependence in a Fixed Effects Panel Data Model». Center for Policy Research. Working Paper. No. (5) 137.
22. Swamy, P. A. V. B. (1970). «Efficient Inference in a Random Coefficient Regression Model». Econometrica. 38: 2, s. 311-323.
23. Pesaran, M.H. and Yamagata, T. (2008). «Testing Slope Homogeneity in Large Panels, Journal of Econometrics. 142: 1, s. 50-93.