Anonim Şirketler Bakımından Bir Yatırım Modeli Olarak Girişim Sermayesi Yatırım Fonu

Anonim şirketlerin elde ettiği gelirleri kendi ticari faaliyetlerinde kullanması her zaman mantıklı olmayabilir. Böyle durumlarda anonim şirketler farklı yatırım türleri ile gelirini artırmayı tercih edebilirler. Bu yollardan birisi de girişim sermayesi yatırım fonlarına yatırım yapmasıdır. Ancak girişim sermayesi yatırımları diğerlerine göre oldukça risklidir. Öte yandan yatırımcısına yüksek kazançlar da sağlayabilmektedir. Türk hukuku bakımından girişim sermayesi yatırım fonlarına yatırım yapılmasına tanınan vergi istisnası da bu yatırım türünü tercih edilmesine neden olmaktadır. Özellikle vergi istisnasının tanınması ile birlikte girişim sermayesi yatırımlarına artan ilgi bu çalışmanın yapılmasını tetiklemiştir. Çalışmamızın araştırma sorusu anonim şirket yönetim kurulunun girişim sermayesine yatırım kararı alması halinde yönetim kurulunun pay sahibi karşısında nasıl bir pozisyonda kalacağıdır. Bu doğrultuda öncelikle anonim şirketin yatırım modelleri, girişim sermayesinin yatırım modeli niteliği ve girişim sermayesi yatırım fonunun hukuki yapısı ve yatırımcısı ile arasındaki ilişki incelenecek olup ardından yatırım kararı alan anonim şirketin girişim sermayesi yatırım fonu içerisindeki durumu üzerinde durulacaktır.

The use of the income generated by joint-stock companies (JSCs) in their own commercial operations may not always be rational. In such cases, JSCs may prefer to increase their revenues through various types of investments. One of these methods is investing in venture capital investment funds. However, venture capital investments are significantly riskier than other investment types. On the other hand, they also have the potential to yield substantial returns for investors. Under Turkish law, the tax exemption granted for investments in venture capital investment funds further encourages the preference for this type of investment. In particular, the growing interest in venture capital investments following the introduction of the tax exemption has triggered this study. The research question of this study is the position of the board of directors vis-à-vis the shareholders when the board decides to invest in venture capital. In this regard, the investment models available to joint-stock company, the nature of the venture capital investment model, and the legal structure of the venture capital investment fund and its relationship with its investors will first be examined. Subsequently, the status of the joint-stock company that makes the investment decision within the venture capital investment fund will be discussed.