PORTFÖY OPTİMİZASYONU BAĞLAMINDA TANJANT PORTFÖYLERİ: İMKB 30 İŞLETMELERİNDEN BİR ÖRNEK

Öz

Modern Portföy Teorisinde en önemli sorunlardan biri portföye dahil edilecek hisse senetlerinin ağırlıklarının ne olması gerektiğidir. Bu çalışmanın amacı portföye dahil edilecek hisse senetlerinin ağırlıklarının Excel Çözücü ortamında nasıl tespit edileceğidir. İMKB-30 Endeksinde yer alan hisse senetlerinin 02/01/2006-29/12/2006 dönemi günlük getiri oranları kullanılarak Markowitz Optimal Portföy Seçim teorisi çerçevesinde eşit ağırlıklı bir portföy oluşturulmuştur. Bu portföyde yer alan hisse senetlerinin olması gereken ağırlıkları Excel Çözücü ortamında belirlenerek yeni bir portföy oluşturulmuştur. Bu portföyün etkin sınır ile risksiz getiri oranı arasındaki ilişkisi geometrik olarak ortaya konulmuştur. Oluşturulan portföyün optimal karakterdeki bir Tanjant portföyü olduğu sonucuna ulaşılmıştır.

Anahtar Kelimeler

• -

Kaynakça

1. ANTOINE, Bertille, “Portfolio Selection With Estimation Risk: a Test Based Approach”, 2007, http://www.sceco.umontreal.ca/files/temp/OptimalPortf.pdf (Erişim: 05.03.2007)
2. BAI Zhidong, Huixia LIU, Wing-Keung WONG, “Making Markowitz’s Portfolio Optimization Theory Practically Useful”,2006, http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm? abstract_id=900972 (Erişim:15/04/2007)
3. BEKÇİ İsmail, Abdullah EROĞLU, Hayrettin USUL, “Portföy Seçimi Problemine Bulanık Mantık Yaklaşımı”, Süleyman Demirel Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, Cilt:6, Sayı:2, 2001
4. BENNINGA Simon Z., Financial Modeling, Massachusetts Institute Of Technology Press Published, 2000
5. BEYAZIT Mehmet Fuat, “İmkb Betaları, Korelasyon Tahmini ve Değişkenlik”, Doğuş Üniversitesi Dergisi, Cilt:6, Sayı:1, 2005
6. CHEVRIER, Thomas, Robert E. McCULLOCH, “Using Economic Theory to Build Optimal Portfolios”, 2008, http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=1126596 (Erişim: 05.06.2008)
7. DEMİRTAŞ Özgür, Zühal GÜNGÖR, “ Portföy Yönetimi ve Portföy Seçimine Yönelik Uygulama”, Havacılık ve Uzay Teknolojileri Dergisi, Cilt:1, Sayı:4, Temmuz 2004
8. DING Yuanyao, “Portfolio Selection Under Maximum Minimum Criterion”, Quality & Quantity, 40, 2006

9. FELDMAN David, Haim REISMAN, “Simple Construction Of The Effıcient Frontier”, 2003, http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=291654 (Erişim:10/05/2007)
10. FOBAZZI Frank J., Francis GUPTA, Harry M. MARKOWITZ, “The Legancy Of Portfolio Theory”, The Journal Of Investing, Fall 2002
11. GROVER Jeff, Angeline M.LAVIN, “Modern Portfolio Optimization: A Practical Approach Using an Excel Solver SingleIndex Model” The Journal Of Wealth Management, Summer 2007
12. JACOBS Bruce I., Kenneth N. LEVY, Harry MARKOWITZ, “Portfolio Optimization With Factors, Scenarios, And Realistic Short Positions”, Operations Research, Vol:53, No:4, July-August 2005
13. JAGANNATHAN, Ravı, Tongshu MA, “Risk Reduction in Large Portfolios: Why Imposing theWrong Constraints Helps”, The Journal Of Finance, Vol: LVIII, No: 4, August 2003
14. KARAN Mehmet Baha, Yatırım Analizi ve Portföy Yönetimi, Gazi Kitabevi, 2004
15. KONURALP Gürel, Sermaye Piyasaları Analizler, Kuramlar ve Portföy Yönetimi, Alfa Yayınları, 2005
16. MOHANTLY Pitabas, “A Dynamic Spreadsheet Model For Determining The Portfolio Frontier”, 2005, http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=671723 (Erişim:20/03/2007)
17. OKHRIN Yarema, Wolfgang SCHMID, “Distributional Properties Of Portfolio Weights”, Journal Of Econometrics, 134, 2006
18. PAREJA Ignacio Velez, “Optimal Portfolio Selection: A Note”,2001, http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm? abstract_id=234883 (Erişim:20/03/2007)
19. RAMBAUD Salvador Cruz, Jose Garcia PEREZ, Miguel Angel Sanchez GRANERO, Juan Evangelista Trinidad SEGOVIA, “Theory Of Portfolios: New Considerations On Classic Models And The Capital Market Line”, European Journal of Operational Research, 163, 2005