Yönetici Değişikliğinin Firma Finansal Performansına Etkisi: BİST Firmaları Üzerine Bir İnceleme
Öz
Firmaların finansal performansı üzerinde, CEO ve CFO’ların uyguladıkları politikalar ve aldıkları kararlar kadar bu pozisyondaki yönetici değişiklikleri de önemli etkiye sahiptir. Bu çalışmada, Borsa İstanbul’da 2000-2017 yılları arasında işlem görmüş 73 firmanın CEO veya CFO değişiminden sonra gelen yeni üst düzey yöneticinin firmanın finansal performansı üzerindeki etkisi incelenmiştir. Bu değişikliklerden önceki ve sonraki üç dönem arasında firmanın finansal performansında anlamlı farklılık olup olmadığı eşleştirilmiş t testi ile analiz edilmiştir. Finansal performansın ölçümünde aktif kârlılığı, özsermaye kârlılığı, faaliyet kâr marjı, net kâr marjı, satışlarda büyüme, alacak tahsil süresi ve hisse başına kâr finansal göstergelerinden yararlanılmıştır. Bu kapsamda yapılan analiz sonucunda CEO değişikliğinin satışlardaki büyümeye, özsermaye kârlılığına ve hisse başına kâra olumlu bir etkisi olduğu; CFO değişikliğinin ise firmanın faaliyet kâr marjı üzerine olumlu bir etkisinin olduğu gözlemlenmiştir.
Anahtar Kelimeler
Finansal performans, yönetici değişikliği, Borsa İstanbul, CEO, CFO
Teşekkür
Bu makale, Recep Tayyip Erdoğan Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü’nde tamamlanmış olan “Yönetici Değişikliğinin Firma Finansal Performansına Etkisi: BİST Firmaları Üzerinde Bir Çalışma” başlıklı yüksek lisans tez çalışmasından türetilmiştir.
Kaynakça
- Arnautovic, A. (2014). The importance of the CFO in an enterprise (Lisans tezi) Arcada Üniversitesi, Helsinki. Erişim adresi: https://www.theseus.fi/handle/10024/86137
- Bilaloğlu, E. (2008). Üst Düzey Yönetim Değişikliğinin Finansal Performansa Etkisi. (Yüksek lisans tezi). Gebze Yüksek Teknoloji Enstitüsü, Kocaeli.
- Denis, D. J., & Denis, D. K. (1995). Performance Changes Following Top Management Dismissals. The Journal of Finance, 50, 1029-1057(29).
- Doğan, M., Ağca, V., & Karayel, M. (2016). Türkiye’de CEO Değişimine Etki Eden Faktörler ve Değişiminin Finansal Performans Üzerindeki Etkisi Determining Factors on CEO Turnover and Its Impact on Financial Performance in Turkey. Business and Economics Research Journal, 7(2), 15–27.
- Frank, M. Z., & Goyal, V. K. (2007). Corporate Leverage: How Much Do Managers Really Matter? SSRN Electronic Journal. https://doi.org/10.2139/ssrn.971082
- Garcia, R., Gonzalez, M., & Ortega, C. (2006). The impact of CEO and director turnover on financial performance in Venezuela. Latin American Business Review, 7(2), 1–18. https://doi.org/10.1300/J140v07n02_01
- Girigori, E. C. Z. L. (2013). The relationship between CFO expertise and firm performance. (Yüksek lisans tezi). Department of Finance, Tilburg University.
- Gökmen, A. (2010). Yönetici Değişiminin İşletme Performansına Etkisi. Organizasyon Yönetim Bilimler Dergisi, 2(2), 11-17.
- Han, J., Zhang, J., & Han, J. (2015). CFO as a Strategic Partner of the CEO: Relational Demography and Firm Financial Performance. Journal of Business and Management, 21(1), 59.
- Hartono, J., & Lindrianasari. (2011). The Relationship between Accounting Performance and CEO Turnover: Evidence from Indonesia. Accouting and Taxation. 3(2), 97–108.
