Borsa İstanbul Pay Endekslerinin Volatilite Yapısı: BİST-50 Örneği (2007-2016 Yılları)
Öz
Günümüzde yatırım kararlarında rasyonel
hareket eden yatırımcılar için finansal performans göstergeleri tek başına
yeterli olmamaktadır. Özellikle 1990’lı yılların sonunda ve 2000’li yılların
başında yaşanan muhasebe tabanlı şirket skandalları, yatırımcıları kar elde
etme kadar yatırımlarını geri alma motivasyonuyla da hareket etmeye
zorlamıştır. Yatırım araçlarının volatiliteleri ise yatırımın riskliliğine
ilişkin gösterge olmasından dolayı son yıllarda yatırımcılar tarafından
yaygınca kullanılmaya başlamıştır. Bu çalışmanın amacı, BİST-50 endeksinin 2007-2016
dönemi için günlük kapanış değerleri üzerinden volatilite yapısını tespit
etmektir. BİST-50 endeksinin asimetrik durumunun da ortaya çıkarılması amacıyla
iki doğrusal (ARCH ve GARCH) modelin yanında üç asimetrik (PARCH, EGARCH ve
TGARCH) model de analiz kapsamında test edilmiştir. Analiz bulgularına göre
endeksin volatilite yapısını GARCH(2,1) modeli açıklamaktadır. BİST-50
endeksinin volatilite ısrarcılığı 16.14 gün, günlük volatilitesi ise %1.76
olarak hesaplanmıştır.
Anahtar Kelimeler
GARCH Modelleri. BİST-50 Endeksi,Volatilite Israrcılığı,Günlük Volatilite,BİST-50 Endeksi
Kaynakça
- Abounoori, E., Elmi, Z., ve Nademic, Y. 2016. Forecasting Tehran Stock Exchange Volatility; Markov Switching GARCH Approach. Physica A, 445, 264–282.
- Akar, C. 2008. Hisse Senedi Getirilerinde Volatilite ve Otokorelasyon İlişkisi: EAR-GARCH Modeli, Elektronik Sosyal Bilimler Dergisi, 7 (23), 134-142.
- Aksu, T. 2006. Gecelik Faiz Oranlarının Volatilitesinin Modellenmesinde Asimetrik GARCH Modelleri, Yayınlanmamış Yüksek Lisans Tezi, Marmara Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü, İstanbul.
- Alexander, C. 2008. Practical Financial Econometrics. New York, NY: John Wiley and Sons.
- Asarkaya, A. 2010. Forecasting Volatility of Istanbul Stock Exchange. International Conference Globalization and Higher Education in Economics and Business Administration (GEBA).
- Başçı, E. Ş. 2011. İMKB Mali ve Sınai Endekslerinin 2002-2010 Dönemi için Günlük Oynaklığının Karşılaştırmalı Analizi, İşletme Fakültesi Dergisi, Cilt 12, Sayı 2, 2011, 87-199.
- Black, F. 1976. Studies of Stock Market Volatility Changes, Proceedings of the American Statistical Association, Business and Economic Statistics Section, 177–181.
- Bollerslev, T. 1986. Generalized Autoregressive Conditional Heteroscedasticity, Journal of Econometrics, Vol. 31, 307-327.
- Brooks, C. 2008. Introductory Econometrics for Finance, Cambridge: Cambridge University Press.
- Brooks, R. D., Robert W. F., Michael D. McKenzie and Heather M. 2000. A Multi-Country Study of Power ARCH Models and National Stock Market Returns, Journal of International Money and Finance, 19 (3), 377-397.
