Crypto-Asset Law in the European Union and Turkey: A Comparative Analysis of Definitions in MiCA and Law No. 7518

Öz

The rapid expansion of crypto-assets has prompted national and international law makers to establish comprehensive legal frameworks. The Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA) in the European Union and Law No. 7518 in Turkey represent key regulatory efforts in this field. This study conducts a comparative analysis of crypto-asset definitions under MiCA and Law No. 7518. It examines the classification of crypto-assets, crypto-asset service providers (CASPs), and market regulations in both legal frameworks. Specifically, the study analyzes the definitions of security tokens, electronic money tokens, utility tokens, and stablecoins in MiCA and Turkish law to assess their compatibility. The research aims to evaluate the alignment of Turkey’s regulatory framework with MiCA and identify potential areas for future development.

Anahtar Kelimeler

• MiCA
• Crypto Assets
• Capital Markets Law
• Law No. 7723 Amending the Capital Markets Law
• Law Amending the Capital Markets Law
• Asset-Referenced Tokens
• Stable Crypto Assets
• Digital Asset Regulations
• Capital Market Regulations
• Crypto Regulations in Turkey
• MiCA and Turkish Law
• Legislative Amendments
• Crypto Legislation
• EU Law
• Capital Markets Board (CMB)
• Blockchain Law

Avrupa Birliği ve Türkiye’de Kripto Varlık Hukuku: MiCA ile 7518 Sayılı Kanun’un Tanımlamalar Açısından Karşılaştırılması

Öz

Kripto varlıkların hızla yaygınlaşması, ulusal ve uluslararası yasa yapıcıları kapsamlı hukuki çerçeveler oluşturma konusunda harekete geçirmiştir. Avrupa Birliği (AB), kripto varlık piyasalarını düzenlemek amacıyla Kripto Varlık Piyasaları Tüzüğü (MiCA)’yı yürürlüğe koyarken, Türkiye 7518 Sayılı Kanun (Kanun) ile bu alanda ilk yasal düzenlemesini gerçekleştirmiştir. Bu çalışma, MiCA ve 7518 Sayılı Kanun kapsamında yapılan kripto varlık tanımlamalarını karşılaştırmalı olarak ele almaktadır. Çalışmada, her iki düzenlemenin kripto varlık türleri, kripto varlık hizmet sağlayıcıları (KVHS) ve piyasa düzenlemeleri açısından farklılıkları ve benzerlikleri incelenmektedir. Özellikle menkul kıymet kripto varlıkları, elektronik para kripto varlıkları, fayda tokenleri ve stabil kripto varlıklar gibi temel kavramların MiCA ve Türk hukukundaki tanımları analiz edilerek, hukuki çerçevelerin uyumu değerlendirilmektedir. Çalışma, Türkiye'deki düzenlemelerin MiCA ile uyumluluk düzeyini ortaya koymayı ve olası gelişim alanlarını tespit etmeyi amaçlamaktadır.

Anahtar Kelimeler

• kripto varlık hukuku
• kripto hukuku
• ab hukuku
• sermaye piyasası kanunu
• MiCA
• Kripto Varlıklar
• Sermaye Piyasası Kanunu
• 6362 Sayılı Kanun
• 7727 Sayılı Kanun
• Dijital Varlıklar
• AB Düzenlemeleri
• Türk Hukuku
• Finansal Düzenlemeler
• Varlık Referanslı Token
• Stabil Kripto Para
• Kripto Düzenlemeleri
• Sermaye Piyasası Düzenlemeleri
• Türkiye
• MiCA ve Türk Hukuku
• Yasal Düzenleme Değişiklikleri
• Kripto Mevzuatı
• AB Hukuku
• SPK
• Blockchain Hukuku

Kaynakça

1. Akdoğan, M. Uğur. 2014. “Gayrimaddi Hakların Kullanımı İçin Yapılan Ödemelerin Muhasebe ve Vergi Düzenlemeleri Kapsamında Analizi” Muhasebe ve Denetime Bakış 42: 85–100.
2. Avrupa Komisyonu, Proposal for a Regulation on Markets in Crypto-Assets (MiCA), (2020), https://ec.europa.eu/finance/docs/law-proposals/2020/mica-proposal_en.pdf, (Erişim Tarihi: 03/02.2025).
3. Yılmaz, A. (2021), Kripto Para Birimi Bitcoin ve Bitcoin’in Türk Sermaye Piyasası Hukuku Açısından Değerlendirmesi (1. bs)
4. Bashkatov M., Heindler F., Völkel O., Yuksel B., ve Zimmermann A. (2019), A Comparative Analysis on the Current Legislative Trends in Regulation of Private Law Aspects of Digital Assets, (2019), https://abdn.elsevierpure.com/en/publications/a-comparative-analysis-on-the-current-legislative-trends- in-regu, (Erişim Tarihi: 02/02/2025).
5. Bilgili, F. Cengil, M. F. (2022), Blockchain ve Kripto Para Hukuku (2. bs), Dora Basım Yayın Dağıtım Ltd, Şti.
6. Clements R., Built to Fail: The Inherent Fragility of Algorithmic Stablecoins, (Social Science Research Network, 28 October 2021), https://papers.ssrn.com/abstract=3952045, (Erişim Tarihi: 27/01/2025).
7. Egilsson H.J. (2023), MiCA’s Antitrust Concerns: The Potential Impact of Protecting Banks’ Interests on Innovation and Growth in Europe, SSRN Electronic Journal, https://doi.org/10.2139/ssrn.4410008, (Erişim Tarihi: 24/08/2024).
8. Ektik, D., Sezgin H. (2013), Ticari Bilimlerde Güncel Araştırmalar, Gazi Kitabevi, Ankara.

9. European Securities and Markets Authority (ESMA). 2019. Advice: Initial Coin Offerings and Crypto-
10. Assets. 9 January 2019, ESMA50-157-1391.
11. Karacan, A. İ., Karacan, E. E. (2021), Sermaye piyasası araçları, Legal Yayıncılık A.Ş.
12. Linden D.V.T, Shirazi T. (2023), Markets in Crypto-Assets Regulation: Does It Provide Legal Certainty and Increase Adoption of Crypto-Assets?, 9 Financial Innovation 22/2,https://jfin- swufe.springeropen.com/articles/10.1186/s40854-022-00432-8, ( Erişim Tarihi: 30/01/2025).
13. Martino E.D. (2022), Regulating Stablecoins as Private Money. A Critical Take on the EU Proposal between Liquidity and Safety, SSRN Electronic Journal, https://www.ssrn.com/abstract=4203885, (Erişim Tarihi: 30/01/2025).
14. Maume P. (2023), The Regulation on Markets in Crypto-Assets (MiCAR): Landmark Codification, or First Step of Many, or Both?, https://papers.ssrn.com/abstract=4639010, (Erişim Tarihi: 24/08/2024).
15. Moloney, Niamh. (2023), EU Securities and Financial Markets Regulation, 4. Baskı, Oxford: Oxford University Press, Incorporated.
16. Narmanlıoğlu Ü. (2020), Kanunun Anlam Bakımından Uygulanması, Prof. Dr. Turhan Tûfan Yüce’ye Armağan, https://hukuk.deu.edu.tr/wp-content/uploads/2020/01/Narmanlioglu6.pdf, (Erişim Tarihi: 30/01/2025).
17. Poulle, J.-B., Kannan, A., Spitz, N., Kahn, S. ve Sotiropoulou, A. (2024), EU Banking and Financial Regulation. Edward Elgar Publishing.
18. Sermaye Piyasası Kurulu, Faaliyette Bulunan Kripto Varlık Hizmet Sağlayıcıları Listesi 3 Şubat 2025, https://spk.gov.tr/kurumlar/kripto-varlik-hizmet-saglayicilar/faaliyette-bulunanlar-listesi, (Erişim Tarihi:03/02/2025).
19. TRT Haber, (2022), Thodex mağdurlarının en çok merak ettiği soru: Soğuk cüzdan nerede?, https://www.trthaber.com/haber/gundem/thodex-magdurlarinin-en-cok-merak-ettigi-soru-soguk-cuzdan- nerede 705759.html, (Erişim Tarihi:13/01/2025).
20. Yardımcıoğlu M., Ay H., Bilginer M. ve Günay Y. (2015), Maddi Olmayan Duran Varlıkların Muhasebe, Vergi Düzenlemeleri ve TFRS Kapsamında Analizi, 5 (1), Kahramanmaraş Sütçü İmam Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, s.173-184.