DETECTING FINANCIAL FAILURE WITH THE ASSISTANCE OF FINANCIAL STATEMENTS: AN IMPLEMENTATION IN BORSA ISTANBUL

Yıl 2022, Cilt: 9 Sayı: 3, 197 - 221, 31.07.2022

Firat Kınalı , Prof. Dr. Fehmi Karasioğlu

Öz

The Z-score model developed by Edward I. Altman is one of the most preferred models for measuring financial failure by companies . When the studies on this subject are examined, it is seen that the predictive power of the Z-score model is quite high. Because of the concept of financial failure is related to the balance sheet and income statement in terms of accounting so to the financial statements, the Altman Z-Score model, which is one of the accounting-based bankruptcy estimation methods, is used in this study. In this study, with the financial data obtained from audited financial statements of the companies that continued their activities in Borsa Istanbul Sustainability Index between 2014 - 2019 have been tried to predict the failure levels of these companies by using Altman Z-score model. The Z-Score value and the values determined by Altman of each companies were compared and the financial failure levels of these companies were determined over the years. Companies that Z-Score’s below 1.81 are considered financially risky, Z-Score’s upper than 2.99 are financially risk-free and Z-Score’s between these two values are financially uncertain and uncritical.

Anahtar Kelimeler

Financial Failure, Financial Statements, Altman Z-Score

MALİ TABLOLAR YARDIMIYLA FİNANSAL BAŞARISIZLIĞIN TESPİTİ: BORSA İSTANBUL’DA BİR UYGULAMA

Öz

Edward I. Altman tarafından geliştirilen Z-Skor modeli işletmeler tarafından finansal başarısızlığın ölçülmesinde sıkça tercih edilen modellerden biridir. Bu konu ile ilgili yapılan çalışmalar incelendiğinde Z-Skor modelinin tahmin gücünün oldukça yüksek olduğunu görülmektedir. Finansal başarısızlık kavramı, muhasebe açısından bilanço ve gelir tablosuyla yani mali tablolarla ilgili olması nedeniyle bu çalışmada muhasebe temelli iflas tahmin yöntemlerinden olan Altman Z-Skor modeli kullanılmıştır. Çalışmada, Borsa İstanbul Sürdürülebilirlik Endeksinde faaliyetlerine devam eden işletmelerin 2014 - 2019 yılları arasında ki denetlenmiş mali tablolarından elde edilen finansal verilerle, bu işletmelerin başarısızlık düzeyleri Altman Z-Skor modeli yardımıyla tahmin edilmeye çalışılmıştır. Her işletmenin Z-Skor değeri ile Altman’ın belirlediği değerlerler karşılaştırılmış ve yıllar itibariyle işletmelerin finansal başarısızlık düzeyleri ortaya konulmuştur. Z-Skoru, 1,81'in altında kalan işletmeler finansal açıdan riskli, Z-Skoru, 2,99'dan büyük olan işletmeler finansal açıdan risksiz ve Z-Skoru bu iki değerin arasında olan işletmeler ise finansal açıdan belirsiz ve tehlikesiz olarak ifade edilmiştir.

Anahtar Kelimeler

Finansal Başarısızlık, Mali Tablolar, Altman Z-Skor

Kaynakça

• Altman, Edward I. (1968). Financial Ratios, Discriminant Analysis and the Prediction of Corporate Bankruptcy, The Journal of Finance, Vol. XXIII, No:4, s.590.
• Altman, Edward I. (2000). Predicting Financial Distress of Companies: Revisiting the Z-score and Zeta Models, Working Paper, Stern School of Business, New York University.
• Altman, Edward I. ve Hotchkıss, E. (2006). Corporate Financial Distress and Bankruptcy: Predict and Avoid Bankruptcy, Analyze and Invest in Distressed Debt, 3. Edition, New Jersey, John Wiley and Sons.
• Beaver, William H. (1966). Financial Ratios as Predictors of Failure, Journal of Accounting Research, Vol. 4, Empirical Research in Accounting: Selected Studies, 1966, s.71.
• Çalış, Ercan, Y., Ünal, Hakkı, İ., Güven, B. ve Çanakçı, S. (2018). Borsa İstanbul’da Faaliyet Gösteren Lokanta Ve Oteller Sektörünün Finansal Durum Ve Performanslarının Değerlendirilmesi. Uşak Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 11, (Aralık), 293-318.
• Kürklü, E. Ve Türk, Z. (2017). Financial Failure Estimate In BIST Companies With Altman (Z-Score) and Springate (S-Score) Models, Osmaniye Korkut Ata Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 1(1), 1-14.
• Toraman, C., Karaca, C. (2016). Kimya Endüstrisinde Faaliyet Gösteren Firmalar Üzerinde Mali Başarısızlık Tahmini: Borsa İstanbul’da Bir Uygulama, Muhasebe ve Finansman Dergisi, Sayı 70, 111-128.