KRİPTOPARA BİRİMLERİ PİYASASINDA PUMP&DUMP MANİPULASYONLARININ İKİ AŞAMALI ANALİZİ
Öz
Bu çalışma kapsamında, kripto para birimi piyasalarındaki manipülatif faaliyetlerin belgelenmesi ve yapısının incelenmesi amaçlanmıştır. Bu amaçla kripto para birimi piyasalarındaki fiyat sıçramaları iki aşamalı olarak analiz edilmiştir. Çalışmanın ilk aşamasında, bir kripto borsa olan Binance bünyesinde aktif bir hesap oluşturulmuş ve Telegram üzerinden haberleşen manipülasyon grupları ile birlikte hareket edilerek “Pump and Dump” tipi bir manipülasyona dahil olunmuştur. Deney kapsamında 30 saniye süren bir dizi işlem sonucunda %25 getiri elde edilmiştir. Buna ek olarak, bu tür manipülasyonların işlem hacmi düşük olan genç piyasaları hedef aldığı tespit edilmiştir. Bu bulgulardan hareketle olgun piyasaların tepkilerini ölçme amacıyla, Bitcoin fiyat serisi üzerinde dakikalık frekansta 1.162.887 gözlem kullanılarak Jump-Difüzyon analizi gerçekleştirilmiştir. Analiz bulgularına göre kripto para birimlerinin belirli bir olgunluğa ulaştıktan sonra manipülasyonlara karşı bağışıklık kazandığı gözlemlenmiştir. Çalışma sonucunda teknolojik olarak daha başarılı olan yeni kripto para birimlerinin manipülasyonlardan kaynaklı sebeplerden dolayı talep görmediği sonucuna ulaşılmıştır. Bu doğrultuda, gelecek çalışmaların kripto para birimlerinde manipülasyonu önleyici yazılımsal bileşenler üzerine gerçekleştirilmesine dair önerilerde bulunulmuştur.
Anahtar Kelimeler
Kaynakça
- Barndorff-Nielsen, O. E., ve Shephard, N. (2004) “Power and bipower variation with stochastic volatility and jumps”, Journal of financial econometrics, 2(1), ss.1 37.
- Cartea, A., ve Figueroa, M. G. (2005) “Pricing in electricity markets: a mean reverting jump diffusion model with seasonality”, Applied Mathematical Finance, 12(4), ss.313 335.
- Chen, C. Y., Härdle, W. K., Hou, A. J., ve Wang, W. (2018) “Pricing Cryptocurrency options: the case of CRIX and Bitcoin. Kaynak: https://ssrn.com/abstract=3159130
- Darlington III, J. K. (2014) “The Future of Bitcoin: Mapping the Global Adoption of World’s Largest Cryptocurrency Through Benefit Analysis” Kaynak: https://trace.tennessee.edu/cgi/viewcontent.cgi?article=2741&context=utk_chanhonoproj
- Gronwald, M. (2014) “The Economics of Bitcoins-Market Characteristics and Price Jumps”, CESifo Group Munich, 5(1), ss.2 1.
- Kou, S. G. (2002) “A jump-diffusion model for option pricing”, Management science, 48(8), ss.1086 1101.
- Kou, S. G., ve Wang, H. (2004) “Option pricing under a double exponential jump diffusion model”, Management science, 50(9), ss.1178 1192.
- MacDonell, A. (2014) “Popping the Bitcoin bubble: An application of log-periodic power law modeling to digital currency” Notre Dame Üniversitesi Çalışma Notları.
- Merton, R. C. (1976) “The impact on option pricing of specification error in the underlying stock price returns”, The Journal of Finance, 31(2), ss.333 350.
- Phillip, A., Chan, J., ve Peiris, S. (2018) “On long memory effects in the volatility measure of Cryptocurrencies”, Finance Research Letters. Kaynak: https://www.sciencedirect.com/science/article/abs/pii/S1544612318301120
