Petrolün Portföy Optimizasyonu İçin Önemi: Borsa İstanbul’da Yer Alan Petrokimya Plastik Firmaları Üzerine Bir Uygulama
Öz
Bu çalışma petrol ve petrokimya plastik sektöründeki firmalar arasındaki oynaklık yayılımını ölçüp buradan elde edilecek varyans ve kovaryans serileri ile portföy optimizasyonuna bakmayı amaçlamaktadır. Veriler 9 Haziran 2015 ve 3 Mayıs 2019 tarihleri arasını kapsamakta olup, Batı Texas ham petrol ve Borsa İstanbul’daki 20 petrokimya plastik firma hisse senetleri fiyatları kullanılmıştır. Oynaklık yayılımı için DCC-GARCH modelinden yararlanılmıştır. Portföy optimizasyonu için petrol ve tüm firmaların ortalama ağırlıkları ve optimal hedge oranları hesaplanılmıştır. Yapılan analizler sonucunda, petrol ve 11 firma hisse senetleri arasında önemli derecede oynaklık yayılımı mevcuttur. Ayrıca portföy optimizasyonundan çıkan sonuçlar, optimal bir portföy için petrolün önemini göstermektedir. Yatırımcılar petrol varlığı yerine daha çok firma hisse senetlerine yatırım yaparak risklerini minimize edebilirler.
Anahtar Kelimeler
Portföy Optimizasyonu,Hedge Oranı,Firma Bazlı Hisse Senetleri,Oynaklık Yayılımı
Kaynakça
- Antonakakis, N., Cunado, J., Filis, G., Gabauer, D., Gracia, F.P. (2018). Oil volatility, oil and gas firms and portfolio diversification, Energy Economics 70, 499–515.
- Arouri, M.E., Nguyen, D.K. (2010). Oil prices, stock markets and portfolio investment: evidence from sector analysis in Europe over the last decade. Energy Policy 38, 4528–5439.
- Arouri, M.E., Jouini, J., Nguyen, D.K. (2012). On the impacts of oil price fluctuations on European equity markets: volatility spillover and hedging effectiveness. Energy Econ. 34 (2), 611–617.
- Basher, Syed A., and Perry Sadorsky. (2016). “Hedging Emerging Market Stock Prices with Oil, Gold, Vix, and Bonds: A Comparison Between DCC, ADCC and GO-GARCH.” Energy Economics, 54: 235-247.
- Çağlı, Efe Ç., Fatma D. Taşkın, and Pınar E. Mandacı. (2014). “The Interactions between Oil Prices and Borsa Istanbul Sector Indices.” International Journal of Economic Policy in Emerging Economies, 7(1): 55-65.
- Demiralay, S. ve Gencer, H.G. (2014). Volatility Transmissions between Oil Prices and Emerging Market Sectors: Implications for Portfolio Management and Hedging Strategies. International Journal of Energy Economics and Policy Vol. 4, No. 3, 2014, pp.442-447
- Demirer, R., Jategaonkar, S., Khalifa, A. (2015). Oil price risk exposure and the cross-section of stock returns: the case of net exporting countries. Energy Econ. 49, 132–140.
- Dickey, D. A. and W. A. Fuller (1979). ‘Distribution of the estimators for autoregressive time series with a unit root’, Journal of the American Statistical Association. Vol. 74: 427-431.
- Du, L., He, Y. (2015). Extreme risk spillovers between crude oil and stock markets. Energy Econ. 51, 455–465.
- Engle, R. (2002). “Dynamic Conditional Correlation: A Simple Class of Multivariate Generalized Autoregressive Conditional Heteroskedasticity Models.” American Statistical Association Journal of Business & Economic Statistics, 20(3).
