FİNANSAL SIKINTI GÖSTERGELERİ: BIST’TE İŞLEM GÖREN İMALAT SANAYİ FİRMALARI ÜZERİNE BİR ARAŞTIRMA

Yıl 2018, Cilt: 32 Sayı: 2, 403 - 425, 11.05.2018

Ensar Agirman

Öz

İşletmelerin mali yükümlülüklerini
karşılayamamaları olarak ifade edilen finansal sıkıntı birçok işletmeninin
yaşadığı en temel sorunlar arasında yer almaktadır. Bu nedenle finansal
sıkıntının durumunun mümkün olan en kısa sürede tespiti ve gerekli önlemlerin
alınması firmaların varlıklarını sürdürebilmeleri adına hayati önem
taşımaktadır.

Bu çalışmanın amacını imalat sanayiine
ait alt sektörlerde firmaların karşılaşabilecekleri finansal sıkıntı durumunun
göstergesi olan finansal rasyoların tespit edilmesi oluşturmaktadır. Alt sektörlere
özgü var olan yapısal farklıklar sektörel ayrımın yapılmasını gerekli
kılmaktadır. Bu nedenle uygulama Kamu Aydınlatma Platformunun oluşturduğu
sektör ayrımı doğrultusunda gerçekleştirilmiştir. Uygulamaya konu olan veri
setini Borsa İstanbul’da mevcut durum itibariyle başarılı olan işletmeler ile
zaman içerisinde kottan çıkarılan işletmeler oluşturmaktadır. Borsa İstanbul’da
imalat sanayii altında yer alan 5 alt sektördeki başarılı ve başarısız
firmaların finansal tablo verilerinden elde edilen oranlar Yapay Sinir Ağları
yöntemi kullanılarak analiz edilmiştir.

Analiz sonuçları doğrultusunda imalat
sanayii altındaki her bir sektör için en etkin ilk 5 finansal sıkıntı
göstergesi etkinlikleri oranında sıralanmıştır. Finansal rasyoların farklı
alt  sektörlerde farklı önem sırasında
finansal sıkıntı göstergeleri olarak tespit edildiği uygulama sonuçları her bir
alt sektörün özellikleri, sektör üzerine yayınlanan raporlar ve
gerçekleştirilen araştırmalar doğrultusunda yorumlanmaya çalışılmıştır. 

Anahtar Kelimeler

Finansal Sıkıntı, Finansal Rasyolar, Borsa İstanbul

Kaynakça

• Altman, Edward I. (2006: 37), Corporate Financial Distress and Bankruptcy: Predict and Avoid Bankruptcy, Analyze and Invest in Distressed Debt, 3. Baskı, New Jersey: Wiley and Sons Inc. s. 37 Atkeson, A. G., Eisfeldt, A. L. ve Weill, P. O. (2007). “Measuring the Financial Soundness of U.S. Firms, 1926-2012”. Working paper, 1-54. Baldwin, C. Y. ve Mason, S. P. (1983). “The Resolution of Claims in Financial Distress the Case of Massey Ferguson”. The Journal Of Finance, 38, 505-516. BarNiv, R. ve McDonald, J. B. (1992). “Identifying Financial Distress in the Insurance Industry: A Synthesis of Methodological and Empirical Issues”. The Journal of Risk and Insurance, 59 (4). 543-574. Benli, K., Y. (2005). “Bankalarda Mali Başarısızlığın Öngörülmesi Lojistik Regresyon ve Yapay Sinir Ağı Karşılaştırması”. Gazi Üniversitesi Endüstriyel Sanatlar Eğitim Fakültesi Dergisi Sayı:16, 31-46. Demir, Ş. (2014) “Türk Borçlar Kanunu’nun Para Borçlarında Faize İlişkin Getirdiği Yenilik ve Sınırlamalar”, Ankara Barosu Dergisi, 2012/4 DePamphilis, D. (2011). Mergers, Acquisitions, and Other Restructuring Activities, 6th Edition, Print ISBN-13: 978-0-12-385485-8, Web ISBN-13: 978-0-12-385486-5 Fabozzi, F., J., Neave, E., H., Zhou, G. (2011). Financial Economics, John Wiley ve Sons Print ISBN: 978-0-470-59620-3, Web ISBN: 0-470596-20-1, Geng R., Bose I. ve Chen X. (2015). “Prediction of Financial Distress: An Empirical Study Of Listed Chinese Companies Using Data Mining”, European Journal of Operational Research, 241, 236–247. Graham, J., R. ve Smart, S., B. (2014). Introduction to Corporate Finance, USA. Hossari, G (2006). “A Ratio-Based Multi-Level Modelling Approach for Signalling Corporate Collapse: A Study of Australian Corporations”, PhD Thesis, Swinburne University of Technology, Australia. Hwang, R. C., Chung, H. ve Ku, J. Y. (2013). “Predicting Recurrent Financial Distresses with Autocorrelation Structure: An Empirical Analysis from an Emerging Market”. J Financ Serv Res, 43, 321–341. Khaliq, A., Altarturi, B. H., Thaker, H. M., Harun, M. Y. ve Nahar, N. (2014). “Identifying Financial Distress Firms: A Case Study of Malaysia’s Government Linked Companies (GLC)”. International Journal of Economics, Finance and Management, 3(3). 141-150. Lau, A. H.-L. (1987). “A Five-State Financial Distress Prediction Model”. Journal of Accounting Research, 25 (1), 127-138. Ooghe, Hubert, and N WAEYAERT. 2004. “Causes of Company Failure and Failure Paths: The Rise and Fall of Fardis.” European Case Study. Gate 2 Growth Academic Network in Entrepreneurship, Innovation and Finance. Opler, T. ve Titman, S. (1993). “The Indirect Costs of Financial Distress”. (http://digitalrepository.smu.edu/business_workingpapers/159, Ed.) Working paper 163, 1-33. Outecheva, N. (2007). “Corporate Financial Distress: An Empirical Analysis of Distress Risk”, Dissertation of the University of St.Gallen Graduate School of Business Administration, Economics, Law and Social Sciences Özkanli, S. (2011). İşletmelerde Finansal Sıkıntı Durumu ve Finansal Yeniden Yapılandırma: Türkiye’de Bir Vaka Çalışması. (Yayımlanmamış Doktora Tezi), Adana: Çukurova Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü. Pascualy, P. (2013). Investing in Credit Hedge Funds: An In-Depth Guide to Building Your Portfolio and Profiting From the Credit Market, McGraw-Hill, Print ISBN-13: 978-0-07-182903-8, Web ISBN-13: 978-0-07-182832-1. Purnanandam, A. (2005). “Financial Distress and Corporate Risk Management: Theory ve Evidence”. Working Paper, Ross School of Business, University of Michigan. Ray McNamara, Keith Duncan, and Simone Kelly. (2011) "Micro and macro determinants of financial distress" 15th International Business Research Conference. Sydney, Australia.Nov. 2011. Ross, S., A., Westerfield, R., W., Jaffe, J. (2002). Corporate Finance. (6. Baskı). (International Edition), McGraw Hill Irwin. Sharan, V. (2011). Fundamentals of Financial Management, Third Edition, Pearson India, Print Isbn-13: 978-81-317-6142-7. Sharpe, I. G. ve Stadnik, A. (2007). “Financial Distress In Australian General Insurer”. The Journal of Risk and Insurance, 74 (2). 377-399. Tinoco, M. H. ve Wilson, N. (2013). “Financial Distress and Bankruptcy Prediction Among Listed Companies Using Accounting, Market and Macroeconomic Variables”. International Review of Financial Analysis, 30, 394–419. Uğurlu, M. ve Aksoy, H. (2006). “Prediction of Corporate Financial Distress in an Emerging Market: the Case of Turkey”. An International Journal, 13 (4). 277-295. http://www.iso.org.tr/Sites/1/content/pdf/sektor-raporlar%C4%B1/gida_sektoru.pdf. Erişim Tarihi: 18.04.2015 http://www.tcmb.gov.tr/wps/wcm/connect/TCMB+TR/TCMB+TR/Main+Menu/Yayinlar/Raporlar Erişim Tarihi: 24.12.2017