Araştırma Makalesi
BibTex RIS Kaynak Göster

The Effect of Expected and Unexpected Monetary Policy Decisions on Stock Prices

Yıl 2017, , 1 - 15, 10.06.2017
https://doi.org/10.25294/auiibfd.322603

Öz

There
are lots of studies accept that the monetary policy decisions have effects on
stock prices. But there is no any work on Turkish economy that focusing on
expected and unexpected monetary policy decisions on stock prices. In this
regard, following Edelberg and Marshall (1996) we decomposed monetary policy
interest rate decisions as expected and unexpected monetary policy decisions
and investigated the effect of them on stock prices. The findings from ordinary
least squares method showed that both expected and unexpected interest rate
decisions have closely impacts on return of stocks. Moreover, the effects of
the unexpected decisions have greater impacts on the expected ones. This
finding implies that the rational expectations hypothesis is not completely
valid in stock markets and economic agents’ decisions are only partly rational
and they have nothing to do when there is some surprises. 

Kaynakça

  • Andersson, M. (2007). Using Intraday Data to Gauge Financial Market Responses to FED and ECB Monetary Policy Decisions, ECB Working Paper, No. 726
  • Bernanke, B. & Kuttner, K. (2005). “What Explains the Stock Market’s Reaction to Federal Reserve Policy?”, The Journal of Finance 60(3)
  • Bohl, M.T., Siklos, P.L. & Sondermann, D. (2008). “European Stock Markets and the ECB's Monetary Policy Surprises”, International Finance 11(2)
  • Boyd, J.H., Jagannathan, R. & Hu, J. (2001). “The Stock Market’s Reaction to Unemployment News: Why Bad News Is Usually Good For Stocks”, NBER Working Paper 8092
  • Craine, R. & Martin, V. (2003). “Monetary Policy Shocks and Security Market Responses”, Unpublished Manuscript, University of California at Berkeley
  • Duran, M., Özcan, G., Özlü, P. & Ünalmış, D. (2012) “Measuring the impact of monetary policy on asset prices in Turkey”, Economics Letters 114
  • Duran, M., Özlü, P. & Ünalmış, D. (2010) “TCMB Faiz Kararlarının Hisse Senedi Piyasaları Üzerine Etkisi”, Central Bank Review, 10(2)
  • Edelberg, W., & Marshall, D. (1996). Monetary policy shocks and long-term interest rates. Federal Reserve Bank of Chicago Economic Perspectives, 20, 2–17.
  • Fair, R.C. (2006). “Events That Shook the Market”, The Journal of Business 75(2)
  • Kuttner, K.N. (2001). “Monetary Policy Surprises and İnterest Rates: Evidence from the Fed Funds Futures Market”, Journal of Monetary Economics, 47 (3)
  • Küçükkocaoğlu, G., Ünalmış, D. & Ünalmış, İ. (2013). “How do banks' stock returns respond to monetary policy committee announcements in Turkey? Evidence from traditional versus new monetary policy episodes”, Economic Modelling 35
  • Rigobon, R. & Sack, B. (2002). “The Impact of Monetary Policy on Asset Prices“. Finance and Economics Discussion Series 2002-4. Board of Governors of the Federal Reserve System
  • Rigobon, R., & Sack, B. (2003). “Measuring the Reaction of Monetary Policy to the Stock Market”, Quarterly Journal of Economics , 118

Beklenen ve Beklenmeyen Para Politikası Kararlarının Hisse Senetleri Fiyatları Üzerindeki Etkileri

Yıl 2017, , 1 - 15, 10.06.2017
https://doi.org/10.25294/auiibfd.322603

Öz

Para
politikası kararlarının hisse senetlerinin fiyatları üzerinde etkili
olduğuna dair çok sayıda çalışma
bulunmaktadır. Ancak Türkiye’de beklenen ve beklenmeyen para politikası
kararlarının hisse senedi piyasasına ilişkin bir herhangi bir çalışma mevcut
değildir. Bu amaçla bu çalışmada Edelberg ve Marshall (1996) tarafından analiz
edilen çalışmayı takiben para politikası faiz kararları, beklenen ve beklenmeyen
para politikası kararları şeklinde ayrıştırılarak hisse senetleri fiyatları
üzerindeki etkileri incelenmiştir. En küçük kareler yöntemi ile yapılan
analizden elde edilen bulgular hem beklenen hem de beklenmeyen faiz
kararlarının hisse senetlerinin getirisini yakından etkilediğini göstermiş,
beklenmeyen faiz kararlarının etkisi beklenene kıyasla daha yüksek bulunmuştur.
Bu bulgu Türkiye’de rasyonel bekleyişler hipotezinin hisse senedi piyasasında
tam olarak geçerli olmadığını, insanların kısmen de olsa rasyonel karar
verdiklerini ancak sürprizler karşısında çok da yapacak birşeyleri olmadığını
göstermiştir.

Kaynakça

  • Andersson, M. (2007). Using Intraday Data to Gauge Financial Market Responses to FED and ECB Monetary Policy Decisions, ECB Working Paper, No. 726
  • Bernanke, B. & Kuttner, K. (2005). “What Explains the Stock Market’s Reaction to Federal Reserve Policy?”, The Journal of Finance 60(3)
  • Bohl, M.T., Siklos, P.L. & Sondermann, D. (2008). “European Stock Markets and the ECB's Monetary Policy Surprises”, International Finance 11(2)
  • Boyd, J.H., Jagannathan, R. & Hu, J. (2001). “The Stock Market’s Reaction to Unemployment News: Why Bad News Is Usually Good For Stocks”, NBER Working Paper 8092
  • Craine, R. & Martin, V. (2003). “Monetary Policy Shocks and Security Market Responses”, Unpublished Manuscript, University of California at Berkeley
  • Duran, M., Özcan, G., Özlü, P. & Ünalmış, D. (2012) “Measuring the impact of monetary policy on asset prices in Turkey”, Economics Letters 114
  • Duran, M., Özlü, P. & Ünalmış, D. (2010) “TCMB Faiz Kararlarının Hisse Senedi Piyasaları Üzerine Etkisi”, Central Bank Review, 10(2)
  • Edelberg, W., & Marshall, D. (1996). Monetary policy shocks and long-term interest rates. Federal Reserve Bank of Chicago Economic Perspectives, 20, 2–17.
  • Fair, R.C. (2006). “Events That Shook the Market”, The Journal of Business 75(2)
  • Kuttner, K.N. (2001). “Monetary Policy Surprises and İnterest Rates: Evidence from the Fed Funds Futures Market”, Journal of Monetary Economics, 47 (3)
  • Küçükkocaoğlu, G., Ünalmış, D. & Ünalmış, İ. (2013). “How do banks' stock returns respond to monetary policy committee announcements in Turkey? Evidence from traditional versus new monetary policy episodes”, Economic Modelling 35
  • Rigobon, R. & Sack, B. (2002). “The Impact of Monetary Policy on Asset Prices“. Finance and Economics Discussion Series 2002-4. Board of Governors of the Federal Reserve System
  • Rigobon, R., & Sack, B. (2003). “Measuring the Reaction of Monetary Policy to the Stock Market”, Quarterly Journal of Economics , 118
Toplam 13 adet kaynakça vardır.

Ayrıntılar

Bölüm Makaleler
Yazarlar

Bekir Tamer Gökalp Bu kişi benim

Yayımlanma Tarihi 10 Haziran 2017
Gönderilme Tarihi 20 Haziran 2017
Kabul Tarihi 31 Ocak 2017
Yayımlandığı Sayı Yıl 2017

Kaynak Göster

APA Gökalp, B. T. (2017). Beklenen ve Beklenmeyen Para Politikası Kararlarının Hisse Senetleri Fiyatları Üzerindeki Etkileri. Akdeniz İİBF Dergisi, 17(35), 1-15. https://doi.org/10.25294/auiibfd.322603
AMA Gökalp BT. Beklenen ve Beklenmeyen Para Politikası Kararlarının Hisse Senetleri Fiyatları Üzerindeki Etkileri. Akdeniz İİBF Dergisi. Mayıs 2017;17(35):1-15. doi:10.25294/auiibfd.322603
Chicago Gökalp, Bekir Tamer. “Beklenen Ve Beklenmeyen Para Politikası Kararlarının Hisse Senetleri Fiyatları Üzerindeki Etkileri”. Akdeniz İİBF Dergisi 17, sy. 35 (Mayıs 2017): 1-15. https://doi.org/10.25294/auiibfd.322603.
EndNote Gökalp BT (01 Mayıs 2017) Beklenen ve Beklenmeyen Para Politikası Kararlarının Hisse Senetleri Fiyatları Üzerindeki Etkileri. Akdeniz İİBF Dergisi 17 35 1–15.
IEEE B. T. Gökalp, “Beklenen ve Beklenmeyen Para Politikası Kararlarının Hisse Senetleri Fiyatları Üzerindeki Etkileri”, Akdeniz İİBF Dergisi, c. 17, sy. 35, ss. 1–15, 2017, doi: 10.25294/auiibfd.322603.
ISNAD Gökalp, Bekir Tamer. “Beklenen Ve Beklenmeyen Para Politikası Kararlarının Hisse Senetleri Fiyatları Üzerindeki Etkileri”. Akdeniz İİBF Dergisi 17/35 (Mayıs 2017), 1-15. https://doi.org/10.25294/auiibfd.322603.
JAMA Gökalp BT. Beklenen ve Beklenmeyen Para Politikası Kararlarının Hisse Senetleri Fiyatları Üzerindeki Etkileri. Akdeniz İİBF Dergisi. 2017;17:1–15.
MLA Gökalp, Bekir Tamer. “Beklenen Ve Beklenmeyen Para Politikası Kararlarının Hisse Senetleri Fiyatları Üzerindeki Etkileri”. Akdeniz İİBF Dergisi, c. 17, sy. 35, 2017, ss. 1-15, doi:10.25294/auiibfd.322603.
Vancouver Gökalp BT. Beklenen ve Beklenmeyen Para Politikası Kararlarının Hisse Senetleri Fiyatları Üzerindeki Etkileri. Akdeniz İİBF Dergisi. 2017;17(35):1-15.
Dizinler

143751437114372      14373