Enflasyon Oranı ile Borsa İstanbul Sektör Endeks Getirileri Arasındaki İlişkinin İncelenmesi

Yıl 2018, Cilt: 18 Sayı: 4, 89 - 100, 20.12.2018

Sinem Eyüboğlu , Kemal Eyüboğlu

https://doi.org/10.18037/ausbd.552686

Cited By: 2

Öz

Bu çalışmanın amacı 2006:01-2016:11 dönemi için enflasyon oranı ile hisse senedi getirileri arasında herhangi bir ilişki olup olmadığının araştırılmasıdır. Çalışmada enflasyonun farklı sektörler üzerinde farklı etkileri olabileceğinden 15 Borsa İstanbul sektör endeksi kullanılmıştır. Seriler aynı seviyede durağan olmadıklarından eşbütünleşme analizi Sınır testi ile yapılmıştır. Elde edilen sonuçlar çalışmada yer alan tüm sektör endeks getirilerinin hem uzun hem de kısa dönemde TÜFE ile ilişkili olduğunu göstermiştir. İlaveten TÜFE’deki artışın 11 endeks getirisini negatif yönde etkilediği belirlenmiştir. 

Anahtar Kelimeler

Enflasyon, Borsa İstanbul, Sınır Testi

Kaynakça

• Abdioğlu, Z., Yamak, R. (2016). Türk İmalat Sanayinde Sektörler Bazında Verimlilik Çıktı İlişkisi: Verdoorn Yasası. Uluslararası Ekonomik Araştırmalar Dergisi, 2 (2), 81-91.
• Adusei, M. (2014). The Inflation-Stock Market Returns Nexus: Evidence from the Ghana Stock Exchange. Journal of Economics and International Finance, 6 (2), 38-46.
• Ahmed, S. F., Islam, K.M. Z., Khan, Md. R. (2015). Relationship between Inflation and Stock Market Returns: Evidence from Bangladesh. Daffodil International University Journal of Business and Economics, 9(1), 1-12
• Akel, V., Gazel, S. (2014). Döviz Kurları İle BIST Sanayi Endeksi Arasındaki Eşbütünleşme İlişkisi: Bir ARDL Sınır Testi Yaklaşımı. Erciyes Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, (44), 23-41.
• Antwerpen, D. V. (2010). Hedging Inflation by Selecting Stock Industries. Thesis Erasmus School of Economics, 1-30.
• Bhattarai, C., Joshi, N.K. (2009). Dynamic Relationship among the Stock Market and the Macroeconomic Factors: Evidence from Nepal. South Asia Economic Journal, 10 (2), 451-469.
• Choudhry, T. (2001). Inflation and Rates of Return on Stocks: Evidence from High Inflation Countries. Journal of International Financial Markets, 11, 75-96.
• Dickey, D.A., Fuller, W.A. (1981), “Likelihood Ratio Statistics for Autoregressive Time Series with a Unit Root”, Econometrica, 49 (4), 1057-1072.
• Fama, E. (1981). Stock Returns, Real Activity, Inflation and Money. American Economic Review, 71, 545-565.
• Fisher, I. (1930). The Theory of Interest. New York: Macmillan.
• Gençtürk, M. (2009). Finansal Kriz Dönemlerinde Makroekonomik Faktörlerin Hisse Senedi Fiyatlarına Etkisi. Süleyman Demirel Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 14 (1), 127-136.
• Groenewold, N., O’Rourke, G., Stephen T. (1997). Stock Returns and Inflation: A Macro Analysis. Applied Financial Economics, 7 (2), 127-136.
• Gunasekarage, A., Pisedtasalasai, A., Power, D.M. (2004). Macroeconomic Influence on the Stock Market: Evidence from an Emerging Market in South Asia. Journal of Emerging Market Finance, 3 (3), 285-304.
• Horasan, M. (2008). Enflasyonun Hisse Senedi Getirilerine Etkisi: İMKB 100 Endeksi Üzerine Bir Uygulama. Atatürk Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 427-435.
• Karamustafa, O., Karakaya, A. (2004). Enflasyonun Borsa Performansı Üzerindeki Etkisi. Kocaeli Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, (7) 1, 23-35.
• Kendirli, S., Çankaya, M. (2016). Döviz Kuru ve Enflasyonun BIST Banka Endeksi Üzerindeki Etkisi. MANAS Sosyal Araştırmalar Dergisi, 5 (3), 215-227.
• Kwiatkowski, D., Phillips, P. C. B., Schmidt, P., Shin, Y. (1992). Testing the Null Hypothesis of Stationarity against the Alternative of a Unit Root, How Sure are We that Economic Time Series have a Unit Root?, Journal of Econometrics, 54, 159-178.
• Luintel, K. B., Krishna P. (2006). Are Common Stocks a Hedge Against Inflation?. The Journal of Financial Research, 29 (1), 1-19.
• Omran, M., Pointon, J. (2001). Does the Inflation Rate Affect the Performance of the Stock Market?. The Case of Egypt. Emerging Markets Review, 2, 263-279.
• Özer, A. Kaya, A., Özer, N. (2011). Hisse Senedi Fiyatları ile Makroekonomik Değişkenlerin Etkileşimi. Dokuz Eylül Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 26 (1) , 163-182.
• Pesaran, M., Shin, Y., Smith, R. J. (2001). Bounds Testing Approaches to the Analysis of Level Relationships. Journal of Applied Econometrics, 16, 289-326.
• Phillips, P. C., Perron, P. (1988). Testing for a Unit Root in Time Series Regression. Biometrika, 75 (2), 335-346.
• Saleem, F., Zafar, L., Rafique, B. (2013). Long Run Relationship between Inflation and Stock Return: Evidence from Pakistan. Social Sciences and Humanities, 4(2), 1-9.
• Spyrou S. I. (2001). Stock Returns and Inflation: Evidence From an Emerging Market. Applied Economics Letters, 8, 447-50.
• Sulaiman, I., Arshed, N., Hassan, M. S. (2016). Stock Market Development, Can It Help Reduce Inflation in SAARC Countries. Journal of Accounting, Finance and Economics, 6 (1), 101-110.
• Tripathi, V., Kumar, A.(2014). Relationship between Inflation and Stock Returns – Evidence from BRICS Markets Using Panel Cointegration Test. International Journal of Accounting and Financial Reporting, 4 (2), 647-658.
• Wongbampo, P., Sharma, S.C. (2002). Stock Market and Macroeconomic Fundamental Dynamic Interactions: ASEAN-5 Countries. Journal of Asian Economics, 13, 27-51.
• Yılmaz, Ö., Güngör, B., ve Kaya, V. (2006). Hisse Senedi Fiyatları ve Makro Ekonomik Değişkenler Arasında Eşbütünleşme ve Nedensellik. İMKB Dergisi, 9 (34), 1-16.
• Yurttançıkmaz, Z. Ç. (2012). Döviz Kuru ve Enflasyonun Hisse Senedi Getirileri Üzerindeki Etkisi. EKEV Akademi Dergisi, 16 (51), 393-410.
• Yüksel, A., Yüksel, A. (2013). Bankacılık Sektörü Hisse Senedi Endeksi İle Enflasyon Arasındaki İlişki: Yedi Ülke Örneği. Yönetim ve Ekonomi, 20 (2), 37-50.