Terörizmin Doğrudan ve Dolaylı Yatırımlar Üzerindeki Etkisi: Dış Yardımlar Ne Kadar Telafi Edici?

Öz

Bu çalışmada; terörizm, doğrudan yabancı yatırımlar ve portföy yatırımları arasındaki ilişkiler incelenmektedir. Ayrıca çalışmada, ilgili değişkenler arasındaki ilişkilerin dış yardım akımlarından nasıl etkilendiği gelişmekte olan ve azgelişmiş ülkeler itibariyle 2005-2011 dönemi için dengesiz panel veri analizleriyle araştırılmaktadır. Bu amaç doğrultusunda ilk olarak değişkenlere ait durağanlık süreci incelenmiş ve değişkenlerin farklı düzeylerde durağan olduğu saptanmıştır. Bunun yanı sıra, eştümleşme analizleri de uygulanmış ve Pedroni ve Kao Eştümleşme Analizleri ifade edilen değişkenler arasında uzun dönemli ilişkilerin varlığını ortaya koymuştur. İlaveten, Granger Nedensellik Analizi sonuçları ilgili değişkenler arasında en azından tek yönlü bir nedensellik ilişkisinin varlığını göstermiştir. Sabit etkili tahmin modeli sonuçları, terörizmin doğrudan ve dolaylı yabancı yatırımlar üzerinde negatif yönlü bir etki yarattığını ortaya koymuştur. Ayrıca dış yardım akımlarının, terörizmin yabancı yatırımlar üzerindeki olumsuz etkilerini azalttığı da görülmüştür.

Anahtar Kelimeler

• Terörizm
• doğrudan yabancı yatırımlar
• portföy yatırımları
• dış yardım akımları
• panel veri analizi

The Impact of Terrorism on Direct and Indirect Investments: How Much Are Foreign Aids Compensative?

Öz

This paper investigates the relationship between terrorism, foreign direct investment and portfolio investment. In addition, this study analyses how these relationships are affected by foreign aid flows by focusing on developing and less-developed countries in the period of 2005-2011 using unbalanced panel data analysis. For this purpose, firstly the stationary process of the variables is examined and it is found that they are stationary at different levels. Furthermore, Pedroni and Kao co-integration tests show the existence of a long-run relationship between the variables. The results of Granger causality analysis indicate that there is at least one-way causality between the related variables. The findings of a fixed effect estimation model show that terrorism has a negative impact on direct and indirect foreign investments. In addition, foreign aid flows are found to mitigate the adverse effect of terrorism on foreign investments

Anahtar Kelimeler

• Terrorism
• foreign direct investment
• portfolio investment
• foreign aid flows
• panel data analysis

Kaynakça

1. Abadie, Alberto ve Javier Gardeazabal (2003), “The Economic Costs of Conflict: A Case Study of the Basque Country”, The American Economic Review, 93 (1): 113-132.
2. Abadie, Alberto ve Javier Gardeazabal (2008), “Terrorism and the World Economy”, European Economic Review, 52 (1): 1-27.
3. Anwar, Amar I. ve Mazhar Y. Mughal (2013), “Foreign Financial Flows and Terrorism in Developing Countries”, CATT Working Paper, No: 1.
4. Bandyopadhyay, Subhayu, Todd Sandler ve Javed Younas (2011), “Foreign Direct Investment, Aid and Terrorism: An Analysis of Developing Countries”, Federal Reserve Bank of St. Louis Working Paper, No: 211-004A.
5. Blomberg, S. Brock, Gregory D. Hess ve Athanasios Orphanides (2004), “The Macroeconomic Consequences of Terrorism”, Journal of Monetary Economics, 51 (5): 1007-1032.
6. Boss, Jaap W. B., Michael Frömmel ve Martien Lamers (2013), “FDI, Terrorism and the Availability Heuristic for U.S. Investors Before and After 9/11”, Maastricht University Working Paper, No: RM/13/047.
7. Brooks, Chris (2008), Introductory Econometrics for Finance, (UK: Cambridge University Press 2nd Ed.).
8. Charemza, Wojciech W. ve Derek F. Deadman (1993), New Directions in Econometric Practice, (UK: Edward Elgar Publishing).

9. Christofis, Nikos, Christos Kollias, Stefanos Papadamou ve Apostolos Stagiannis (2013), “Istanbul Stock Market’s Reaction to Terrorist Attacks”, Doğuş Üniversitesi Dergisi, 14 (2): 153- 164.
10. Çınar, Serkan (2010), “OECD Ülkelerinde Kişi Başına GSYİH Durağan Mı? Panel Veri Analizi”, Marmara Üniversitesi İİBF Dergisi, 29 (2): 591-601.
11. Drakos, Konstantinos (2010), “The Determinants of Terrorist Shocks’ Cross-Market Transmission”, Journal of Risk Finance, 11 (2): 147-163.
12. Eckstein, Zvi ve Daniel Tsiddon (2004), “Macroeconomic Consequences of Terror: Theory and the Case of Israel”, Journal of Monetary Economics, 51 (5): 971-1002.
13. Enders, Walter ve Todd Sandler (1996), “Terrorism and Foreign Direct Investment in Spain and Greece”, Kyklos, 49 (3): 331-352.
14. Enders, Walter, Adolfo Sachsida ve Todd Sandler (2006), “The Impact of Transnational Terrorism on US Foreign Direct Investment”, Political Research Quarterly, 59 (4): 517-531.
15. Filer, Randall ve Dragana Stanisic (2012), “The Effect of Terrorist Incidents on Capital Flows”, CESifo Working Paper, No: 3998.
16. Gaibulloev, Khusrav ve Todd Sandler (2008), “Growth Consequences of Terrorism in Western Europe”, Kyklos, 61 (3): 411-424.
17. Gaibulloev, Khusrav ve Todd Sandler (2009), “The Impact of Terrorism and Conflicts on Growth in Asia”, Economics & Politics, 21 (3), 359-383.
18. Granger, Clive W. J. (1964), Spectral Analysis of Economic Time Series, (New Jersey: Princeton University Press).
19. Granger, Clive W. J. (1969), “Investigating Causal Relations by Econometric Models and Cross- Spectral Methods”, Econometrica, 37 (3): 424-438.
20. Granger, Clive W. J. ve Paul Newbold (1974), “Spurious Regressions in Econometrics”, Journal of Econometrics, 2 (2), 111-120.
21. Gupta, Sanjeev, Benedict Clements, Rina Bhattacharya ve Shamit Chakravarti (2004), “Fiscal Consequences of Armed Conflict and Terrorism in Low and Middle Income Countries”, European Journal of Political Economy, 20 (2): 403-421.
22. Hamilton, James D. (1994), Time Series Analysis, (New Jersey: Princeton University Press).
23. Hausman, Jerry A. ve William E. Taylor (1981), “Panel Data and Unobservable Individual Effects”, Econometrica, 49 (6): 1377-1398.
24. Judge, George G. (1985), The Theory and Practice of Econometrics, (USA: Wiley 2nd Ed.).
25. Kang, Sung J. ve Hong S. Lee (2005), “Terrorism and FDI Flows: Cross-Country Dynamic Panel Estimation”, http://www.apeaweb.org/confer/hito05/papers/kang_s.pdf (19.11.2013)
26. Kao, Chihwa (1999), “Spurious Regression and Residual-Based Tests for Cointegration in Panel Data”, Journal of Econometrics, 90 (1): 1-44.