KREDİ TEMERRÜT TAKASLARI İLE BIST 100 ENDEKSİ ARASINDAKİ İLİŞKİ: ASİMETRİK NEDENSELLİK ANALİZİ

Yıl 2017, Cilt: 17 Sayı: 3, 73 - 83, 15.09.2017

Çisem Bektur Gürkan Malcıoğlu

Öz

En basit tanımıyla bir finansal sigorta sözleşmesi olan kredi temerrüt takasları ülke riskini gösteren bir değişken olup, diğer risk göstergelerine göre daha doğru sonuçlar veren bir sigorta işlemidir. Borçlunun borcunu ödeyememe riski karşısında, alacaklının kendisini koruması için yaptırdığı sigorta işlemi olarak düşünülebilir. Çalışmada, 12.10.2000 - 17.02.2017 tarihleri arasındaki günlük veriler kullanılarak, Türkiye’ye ait Kredi Temerrüt Takas Primleri (CDS) ile borsa kapanış endeksleri (BIST 100) arasındaki ilişki incelenmiştir. Hacker-Hatemi-J (2006) nedensellik testine göre, Borsa İstanbul ile CDS primleri arasında CDS’den Borsa’ya doğru tek taraflı bir ilişkiye rastlanmıştır. Ayrıca literatürde bulunan çalışmalardan farklı olarak, değişkenler arasındaki asimetrik ilişki pozitif ve negatif şoklara ayrılarak, Hatemi-J (2012) Asimetrik Nedensellik Testi ile incelenmiştir.

Anahtar Kelimeler

CDS, BIST100, Simetrik Nedensellik Testi, Asimetrik Nedensellik Testi

Kaynakça

• Başarır, Ç. ve Keten, M. (2016). “Gelişmekte Olan Ülkelerin CDS Primleri İle Hisse Senetleri ve Döviz Kurları Arasındaki Kointegrasyon İlişkisi”. Mehmet Akif Ersoy Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 8: 369-380.
• Bursa, N. ve Tatlıdil, H. (2015).” Risk Göstergelerine Çok Değişkenli Analiz Yaklaşımı: Türkiye Uygulaması”. Bankacılar Dergisi, 26: 71-88.
• Değirmenci, N. ve Pabuçcu, H. (2016). “Borsa İstanbul Ve Risk Primi Arasındaki Etkileşim: Var ve NARX Model”. Akademik Sosyal Araştırmalar Dergisi, 4: 248-261.
• Erdil, Turhan Baran (2008). “Finansal Türevler Ve Kredi Temerrüt Swaplarının Teori ve Uygulamaları” Doktora Tezi. Erişim adresi: http://sites.khas.edu.tr/tez/TurhanBaranErdil_izinli.pdf
• Eren, M. ve Başar S. (2016). “Makroekonomik Faktörler Ve Kredi Temerrüt Takaslarının Bıst-100 Endeksi Üzerindeki Etkisi: Ardl Yaklaşımı”. Atatürk Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 30(3): 576-589.
• Hatemi-j, Abdulnasser (2012). "Asymmetric Causality Tests With An Application." Empirical Economics: 1-10.
• Kadooğlu Aydın, G., Hazar, A. ve Çütcü, İ. (2016). “Kredi Temerrüt Takası İle Menkul Kıymet Borsaları Arasındaki İlişki: Gelişmiş Ve Gelişmekte Olan Ülke Uygulamaları”. Türk Sosyal Bilimler Araştırmaları Dergisi, 1(2): 1-21.
• Kaya, B., Öner Kaya, E. ve Yalçıner, K. (2015). “Türkiye’nin Derecelendirme Notları Ve Kredi Temerrüt Swap Primlerinin Ekonomik Ve Sosyal Olaylara Tepkisinin Analizi”. Maliye Finans Yazıları, (103): 85-112.
• Kunt, A. S. ve Taş, O. (2009). "Kredi Temerrüt Swapları Ve Türkiye'nin CDS Priminin Tahmin Edilmesine Yönelik Bir Uygulama". İTÜDERGİSİ/b, 5(1): 78-89.
• Roberts, H., Mills, L. ve Premachandra, I. M. (2016). "Price Discovery Between Credit Default Swap And Foreign Exchange Markets: Unidirectional Or Bidirectional Granger Causality?". SSRN:https://papers.ssrn.com/sol3/papers. cfm?abstract_id=276681.
• Scott, H. R. ve Hatemi-J, A. (2006). "Tests For Causality Between İntegrated Variables Using Asymptotic And Bootstrap Distributions: Theory And Application." Applied Economics, 38(13): 1489-1500.
• Yenice, S. ve Hazar, A. (2015). “A Study For The Interactıon Between Rısk Premıums And Stock Exchange In Developıng Countrıes”. Journal Of Economics, Finance And Accounting, 2(2): 135-151.