BİST-SPOR ENDEKSİNDE İŞLEM GÖREN ŞİRKETLERİN FİRMA DEĞERLERİNİN TESPİTİ

Yıl 2018, Cilt: 1 Sayı: 1, 52 - 63, 30.01.2018

Mehmet Kuzu

Öz

Finans teorisi firma amacının ne
olması gerektiği problematiğini hissedarların servetlerinin maksimize edilmesi
gerekliliğini ileri sürerek çözmektedir. Hissedarların servetlerinin değerinin
maksimize edilmesi,  firmanın değerinin
maksimize edilmesi anlamına gelmektedir. Firma değerinin hesaplanmasında
çeşitli yöntemler kullanılmaktadır. Bu yöntemlerden biri öz sermayeye serbest
nakit akımları yöntemidir. Fenerbahçe, Galatasaray, Beşiktaş ve Trabzonspor
spor kulüpleri anonim şirketlerinin hisse senetleri BİST-SPOR endeksinde işlem
görmektedirler.   Bu çalışmanın amacı
hisse senetleri BİST-SPOR endeksinde işlem gören Fenerbahçe, Galatasaray,
Beşiktaş ve Trabzonspor kulüpleri anonim şirketleri firma değerlerinin öz
sermayeye serbest nakit akımı yöntemi ile tespit etmektir. Yapılan hesaplamalar
sonucunda şirketlerin firma değerlerinin sıralaması; Beşiktaş Futbol
Yatırımları Sanayi ve Ticaret A.Ş., Galatasaray Sportif Sınai Ticari Yatırımlar
A.Ş, Fenerbahçe Futbol A.Ş, ve Trabzonspor Sportif Yatırım ve Futbol
İşletmeciliği A.Ş. şeklinde gerçekleşmiştir. Negatif öz sermayeye rağmen piyasa
ve firma değerlerinin genel olarak pozitif hesaplanmasına etki eden unsurun
firmaların spor kulüpleri taraftarlarının hisse senedi alımından kaynaklanan
değer artışı olduğu ileri sürülmüştür. 

Anahtar Kelimeler

Firma Değeri, Öz sermayeye Serbest Nakit Akımları Yöntemi, Piyasa Değeri

Kaynakça

• ANTHONY, Robert B., The Trouble with Profit Maximization, Harvard Business Review, 38, (Nov.-Dec. 1960), pp. 126-34 International Valuation Standarts, Business Valuation, International Valuation Guidance Note No.6, Seventh Edition 2005. DAMODARAN, A. (2001), Corporate Finance, 2nd Ed., John Wiley & Sons, Inc., New York. DAMODARAN, A. (2002) Investment Valuation: Tools and Techniques for Determining The Value of Any Asset, John Wiley and Sons Inc., New York.
• DEMİR, V. ve BAHADIR, O. (2007) UFRS (TFRS)’deki Değerleme Ölçüleri Kapsamında Şirket Değerlemesinde Defter Değeri Yaklaşımı, Muhasebe ve Denetime Bakış Dergisi, TÜRMOB Yayını, Sayı:23, 65-79.
• ERCAN, M. K., ÖZTÜRK, M. B. Ve Demirgüneş, K. (2003) Değere Dayalı Yönetim ve Entelektüel Sermaye, Gazi Kitabevi, Ankara.
• ERCAN, M. K. ve BAN, Ü. (2005) Değere Dayalı İşletme Finansı Finansal Yönetim, Gazi Kitabevi, Ankara
• KÜLTER, B. Ve DEMİRGÜNEŞ, K. (2006) Değer Temelli Pazarlama, Niğde Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, Cilt: 20, Sayı:2, 327-342.
• KÜÇÜKKAPLAN, İlhan; (2017) “Bankaların Değerinin Öz sermayeye Serbest Nakit Akımları Yöntemi ile Tespiti ve İMKB Uygulaması”, Gazi Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü, Doktora Tezi, Ankara,
• ERCAN, M.K. ve Üreten, A. (2000) Firma Değerinin Tespiti ve Yönetimi, Gazi Kitapevi, Ankara.
• YAZICI, K., (1997) Özelleştirmede Değerleme Yöntemleri ve Değerleme Kriterleri, DPT Yayını, YPKDGM, Ankara.
• ZOR, İ. ve CENGİZ, S. (2017) Entelektüel Sermaye ile Firma Değeri Arasındaki İlişki: Borsa İstanbul’da Bir Araştırma, Çankırı Karatekin Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, Cilt: 3, Sayı: 1, ss. 37-56).
• www.kap.gov.tr, Erişim Tarihi, 05.01.2018
• http://www.bigpara.com, Erişim Tarihi, 05.01.2018
• http://www.bigpara.com/borsa/hisse-fiyatlari/GSRAY-detay/, Erişim Tarihi, 8.05.2017
• http://www.bigpara.com/borsa/hisse-fiyatlari/FENER-detay/ Erişim Tarihi, 05.01.2018
• http://www.bigpara.com/borsa/hisse-fiyatlari/BJKAS-detay/ Erişim Tarihi, 05.01.2018
• http://www.bigpara.com/borsa/hisse-fiyatlari/TSPOR-detay/ Erişim Tarihi, 05.01.2018