Katılım Endeksinin Döviz Kuru ve Altın Fiyatlarıyla İlişkisi: Türkiye için ARDL Sınır Testi Yaklaşımı

Yıl 2022, Cilt: 7 Sayı: 1, 173 - 188, 30.06.2022

Burak Sertkaya

https://doi.org/10.25229/beta.1117113

Cited By: 3

Öz

Finansal ürün yelpazesinin gelişmesiyle birlikte tüm yatırımcılar kendilerine uygun nitelikte olan yatırım araçlarına ilgi duymaktadır. Bu bağlamda, katılım endeksleri son yıllarda yatırımcılara alternatif yatırım fırsatları sunmaktadır. Bu çalışmada döviz kuru ve altın fiyatlarının Katılım-50 endeksi üzerine olan etkisi ARDL sınır testi yaklaşımıyla incelenmiştir. Çalışmada, 2014:8 - 2021:12 dönemi için haftalık veriler kullanılmıştır. Elde edilen bulgulara göre gram altın fiyatının Katılım-50 endeksi üzerinde istatistiksel olarak anlamlı ve pozitif bir etkisinin olduğu görülmektedir. Uzun dönemde gram altın fiyatında yaşanacak bir artışın Katılım-50 endeksini artırması beklenmektedir. Aynı şekilde USD/TL kurunun Katılım-50 endeksi üzerinde istatistiksel olarak anlamlı ve negatif bir etkisinin olduğu ortaya çıkmıştır. Uzun dönemde USD/TL kurunda meydana gelecek bir artışın Katılım-50 endeksini azaltması beklenmektedir.

Anahtar Kelimeler

Katılım Endeksi, Döviz Kuru, Altın Fiyatları, ARDL Sınır Testi

The Relationship of Participation Index with Exchange Rate and Gold Prices: ARDL Bounds Test Approach for Turkey

Öz

With the development of the financial product range, all investors are interested in investment instruments that are suitable for them. In this context, participation indices offer alternative investment opportunities to investors in recent years. In this study, the effect of exchange rate and gold prices on the Participation-50 index was examined with the ARDL bounds test approach. In the study, weekly data for the period 2014:8 - 2021:12 were used. According to the findings, it is seen that the gram gold price has a statistically significant and positive effect on the Participation-50 index. An increase in the gram gold price in the long run is expected to increase the Participation-50 index. Likewise, it has been found that the USD/TL rate has a statistically significant and negative effect on the Participation-50 index. In the long run, an increase in the USD/TL rate is expected to decrease the Participation-50 index.

Anahtar Kelimeler

Participation Index, Exchange Rate, Gold Prices, ARDL Bounds Test

Kaynakça

• Ajayi, R. A. & Mougoue, M. (1996). On The Dynamic Relation Between Stock Prices and Exchange Rates, Journal of Financial Research 19(2), 193-207
• Anand, R. & Madhogaria, S. (2012). Is gold a safe haven? An econometric analysis. Procedia Economics and Finance, 1, 24-33.
• Balı, S. & Cinel, M. O. (2011). Altın fiyatlarının IMKB 100 endeksi’ne etkisi ve bu etkinin ölçümlenmesi. Atatürk Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 25(3-4). 45-63.
• Chen, A.S. & Lın, J.W. (2014). The relation between gold and stocks: an analysis of severe bear markets, Applied Economics Letters, Vol. 21 No. 3, pp. 158-170.
• Chkili, W. (2017). Is Gold a Hedge or Safe Haven for Islamic Stock Market Movements? A Markov Switching Approach. Journal of Multinational Financial Management, 42, 152-163.
• Choudhry, T., Hassan, S. S. & Shabi, S. (2015). Relationship between gold and stock markets during the global financial crisis: Evidence from nonlinear causality tests. International Review of Financial Analysis, (41), 247-256.
• Çolak, K. U. (2019). İslami Endeksler ve Hisse Senedi Yatırımlarının İslami Finans İlkeleri Çerçevesinde Değerlendirilmesi, Yayınlanmamış Yüksek Lisans Tezi, İstanbul
• Çürük, A. S. (2018). Sermaye Piyasalarında İslami Endekslerin Kullanımı: Borsa İstanbul Örneği. Electronic Turkish Studies, 13(22). 51-62.
• Dickey, D. A. & Fuller, W. A. (1979). Distribution of the estimators for autoregressive time series with a unit root. Journal of the American Statistical Association, 74(366), 427-431.
• Dickey, D. A. & Fuller, W. A. (1981). Likelihood ratio statistics for autoregressive time series with a unit root. Econometrica, 49(4).
• Emeç, A. S. (2021). Türkiye’de Katılım Endeksi, Altın Fiyatları ve Katılım Fonları Arasındaki İlişki. Journal of Pure Socıal Scıences (Pak Sosyal Bilimler Dergisi)-eISSN: 2757-914X, 2(2), 63-75.
• Erdoğan, S., Gedikli, A. & Çevik, E. İ. (2019, November). Türkiye’de Döviz Kurları İle Katılım Endeksi Arasındaki İlişki. Internatıonal Congress of Management Economy and Polıcy 2019 Autumn Proceedıngs Book, 1-8.
• Gujarati, D. N. & Porter, D. C. (1999). Essentials of econometrics, Irwin/McGraw-Hill, 4th. Edition, Boston. Alınan yer Academia
• Güçlü, F. (2019). Katılım 30 Endeksinin Zamanla Değişen Betası. Uluslararası İktisadi ve İdari İncelemeler Dergisi, BOR Özel Sayısı, 115-126.
• Güçlü, F. (2022). İslami Duyarlılık Portföy Performansını Etkiler Mi? İslami Hisse Senedi Yatırımlarına Farklı Bir Bakış Açısı. TESAM Akademi Dergisi, 9(1), 105-128.
• Hussin, M.Y.M, Muhammad, F., Hussin, M.F.A. & Abdul Razak, A. (2012). The Relationship between Oil Price, Exchange Rate and Islamic Stock Market in Malaysia. Research Journal of Finance and Accounting, 3 (5), 83 - 92.
• Ibrahim, M. H. (2012). Financial Market Risk and Gold Investment in an Emerging Market: The Case of Malaysia. International Journal of Islamic and Middle Eastern Finance and Management, 5(1), 25-34.
• Kamaruddin, R. & Jusoff, K. (2009). An ARDL approach in food and beverages industry growth process in Malaysia. International Business Research, 2(3), 98-107.
• Kim, K. (2003). Dollar Exchange Rate and Stock Price: Evidence from Multivariate Cointegration and Error Correction Model, Review of Financial Economics, 12, 301-313.
• Kumar, D. (2014). Return and volatility transmission between gold and stock sectors: application of portfolio management and hedging effectiveness. IIMB Management Review 26, 5–16.
• Mensi, W., Hammoudeh, S., Sensoy, A. & Yoon, S. M. (2017). Analysing dynamic linkages and hedging strategies between Islamic and conventional sector equity indexes. Applied Economics, 49(25), 2456-2479.
• Mohsina, H. & Islam, K. U. (2017). Impact of Macroeconomic Variables on Islamic Stock Market Returns: Evidence from Nifty 50 Shariah Index. Journal of Commerce and Accounting Research, 6 (1), 37 - 44.
• Oteng-Abayie, E. F. & Frimpong, J. M. (2006). Aggregate import demand and expenditure components in Ghana: An econometric analysis. MPRA Paper No. 599,10.
• Ögel, S. & Gökgöz, H. (2020). BİST 100 ve Katılım Endeksinin Faiz ve Döviz Kurlarıyla İlişkisinin Analizi. Maliye ve Finans Yazıları, (114), 353-374.
• Pesaran, H. M. & Smith, R. P. (1998). Structural Analysis of Cointegrating Vars. Journal of Economic Surveys, 12(5), 471-505.
• Pesaran, M.H. & Shin, Y. (1999). An Autoregressive Distributed Lag Modelling Approach to Cointegration Analysis. Econometrics and Economic Theory in the 20th Century: The Ragnar Frisch Centennial Symposium, Strom, S. (ed.) Cambridge University Press.
• Pesaran, M. H., Shin, Y., & Smith, R. J. (2001). Bounds testing approaches to the analysis of level relationships. Journal of Applied Econometrics 16 (3), 289–326.
• Phillips, P.C.B. & Perron, P. (1988). Testing for unit roots in time series regression. Biometrika, 75, 335–346.
• Sakarya, Ş., Zeren, F. & Akkuş, H. T. (2018). Zayıf Formda Piyasa Etkinliğinin Katılım Endekslerinde Test Edilmesi: Türkiye Üzerine Bir Uygulama. Afyon Kocatepe Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 20(1), 101-113.
• Tomak, S. (2013). Altın Güvenli Liman Mı? Hisse Senetleri, DİBS, Döviz Kuru ve Altın Getirileri Arasındaki İlişkilerin Analizi. Çağ Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 10(1), 21-36.
• Tuna, G. (2018). Interaction between precious metals price and Islamic stock markets, International Journal of Islamic and Middle Eastern Finance and Management. Vol. 12.
• Yiğiter, Ş. Y. & Tanyıldızı, H. (2020). Temel Ekonomik Faktörlerin Katılım 30 Endeksine Etkisi: Şubat 2011-Mayıs 2018 Örneği. IBAD Sosyal Bilimler Dergisi, (7), 183-197.