Ülke Riski Bileşenlerinin Reel Sektör Üzerindeki Etkisi: Azerbaycan-KazakistanRusya ve Türkiye Örneği

Yıl 2017, Sayı: 83 - Avrasya'nın Siyasal İktisadı Özel Sayısı, 281 - 302, 31.10.2017

Recep Kök Ramazan Ekinci A. Elif Ay Yalçınkaya

Öz

Bu çalışmanın amacı; ekonomik, finansal ve politik risklerden oluşan
ülke riski bileşenlerinin reel sektör performansı üzerindeki etkisini
test etmektir. Burada elde edilen sonuçlardan hareketle geçiş ekonomileri kapsamında olan Azerbaycan, Kazakistan, Rusya ile Türkiye
ekonomilerinin risk bileşenlerinden hangi ölçüde etkilendiği, özellikle
geçiş ekonomileri arasındaki benzerlikler ortaya konulmaktadır. Nitekim risk bileşenlerinin ayrıştırılması, ilerlemeci sanayileşme süreci
açısından oldukça önemlidir. Çalışmada imalat sanayi üretim endeksi, ülke ekonomilerinin üretim kapasitesini temsilen vekil değişken
olarak ele alınmaktadır. 1998–2015 döneminin yıllık verileri, panel
ARDL yöntemiyle analiz edilmektedir. Ülke riski bileşenlerinin, geçiş
ekonomilerinin reel sektör performansları üzerinde pozitif bir etkisi
bulunmaktadır. Diğer taraftan, ülke riski bileşenlerinin ağırlıklı ortalamasıyla hesaplanan ülke riski ile reel sektör performansı arasında da
pozitif bir ilişki vardır. Elde edilen panel ARDL model sonuçlarına
göre temel risk bileşenleri ve ülke riski ile reel sektör performansı arasında bir eşbütünleşme ilişkisinin olduğu ve kısa dönem sapmaların
uzun dönemde ortadan kalktığı görülmektedir.

Anahtar Kelimeler

Ekonomik Risk, politik risk, finansal risk, ülke riski, reel sektör, panel ARDL

Kaynakça

• Ahmed, Moin Uddin ve Mohammad H. Pulok (2013). “The Role of Political Stability on Economic Performance: The Case of Bangladesh”. Journal of Economic Cooperation and Development 34 (3): 61-100.
• Asghar, Nabila, Shazia Qureshi ve Muhammad Nadeem (2015). “Institutional Quality and Economic Growth: Panel ARDL Analysis for Selected Developing Economies of Asia”. A Research Journal of South Asian Studies 30 (2): 381 – 403.
• Beck, Ulrich (2006). “Living in the World Risk Society”. Economy and Society 35 (3): 329-345.
• Blanco, Luisa (2013). “Finance, Growth, and Institutions in Latin America: What are the Links?”. Latin American Journal of Economics 50 (2): 179–208.
• Chua Chy, Ren, Zulkefly Abdul Karim ve Mohd. Azlan Shah Zaidi (2012). “Institutions and Foreign Direct Investment (FDI) in Mena Countries: A Panel ARDL Study”. Prosiding Perkem VII, JILID 2: 1349 – 1355.
• Çam, Alper Veli (2014). “Politik Riskin Firma Değeri İle İlişkisi: İMKB’ye Kayıtlı Firmalar Üzerinde Bir Uygulama”. Doğuş Üniversitesi Dergisi 15 (1): 109-122.
• Erb, Claude, Campbell R. Harvey ve Tadas E. Viskanta (1996). “Political Risk, Economic Risk, and Financial Risk”. Financial Analysts Journal 52 (6): 29-46.
• Hammoudeh Shawkat M., Ramazan Sarı, Mehmet Uzunkaya ve Tengdong Liu (2013). “The Dynamics of BRICS’s Country Risk Ratings and Domestic Stock Markets, U.S. Stock Market and Oil Price”. Mathematics and Computers in Simulation 94: 277-294.
• Hausman, Jerry (1978). “Specification Test in Econometrics”. Econometrica 46 (6): 1251-1271.
• Im, Kyung So, M. Hashem Pesaran, ve Yongcheol Shin (2003). “Testing for Unit Roots in Heterogeneous Panels”. Journal of Econometrics 115 (1): 53-74.
• Kara, Esen ve Lale Karabıyık (2015). “The Effect of Country Risk on Stock Prices: An Application in Borsa İstanbul”. Süleyman Demirel Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi 20 (1): 225-239.
• Kaya, Abdulkadir, Bener Güngör ve Suphi M. Özçomak (2014). “Politik Risk Yatırımcının Dikkate Alması Gereken Bir Risk Midir? Borsa İstanbul Örneği”. Gazi Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi 16 (1): 74-87.
• Khan, Mashrur M. ve Mashfique I. Akbar (2013). “The Impact of Political Risk on Foreign Direct Investment”. International Journal of Economics and Finance 5 (8): 147-156.
• Kök, Recep, Ramazan Ekinci ve A. Elif Ay Yalçınkaya (2015). “Ülke Riski Bileşenlerinin Bankacılık ve Reel Sektör Üzerine Etkileri: Türkiye Örneği, 1993-2015”. Çukurova Üniversitesi İİBF Dergisi 19 (2): 151-171.
• Levin, Andrew, Chien-Fu Lin ve Chia-Shang James Chu (2002). “Unit Root Tests in Panel Data: asymptotic and finite sample properties”. Journal of Econometrics 108 (1): 1-24.
• Ndambendia, Houdou ve Moussa Njoupouognigni (2010). “Foreign Aid, Foreign Direct Investment and Economic Growth in Sub-Saharan Africa: Evidence From Pooled Mean Group Estimator (PMG)”. International Journal of Economics and Finance 2 (3): 39-45.
• Pesaran, Hashem ve Yongcheol Shin (1999). “An Autoregressive Distributed Lag Modelling Approach to Cointegration Analysis”. Econometrics and Economic Theory in the 20th Century. The Ragnar Frisch Centennial Symposium. Ch. 11. Cambridge: Cambridge University Press.
• Pesaran, Hashem, Yongcheol Shin ve Ron P. Smith (1999). “Pooled Mean Group Estimation of Dynamic Heterogeneous Panels”. Journal of the American Statistical Association 94 (446): 621-634.
• Pesaran, Hashem, Yongcheol Shin ve Ron P. Smith (2001). “Bounds Testing Approaches to The Analysis of Level Relationships”. Journal of Applied Econometrics 16 (3): 289-326.
• Sari, Ramazan, Mehmet Uzunkaya ve Shawkat M. Hammoudeh (2013). “The Relationship Between Disaggregated Country Risk Ratings and Stock Market’s Movements: An ARDL Approach”. Emerging Markets Finance and Trade 49 (1): 4-16.
• Yapraklı, Sevda ve Bener Güngör (2007). “Ülke Riskinin Hisse Senedi Fiyatlarına Etkisi: İMKB 100 İndeksi Üzerine Bir Araştırma”. Ankara SBF Dergisi 62 (2): 199-218.