2008 Finansal Krizi Sonrası Para Politikası ve Varlık Fiyatları İlişkisi: Güney Afrika Örneği
Öz
Merkez bankalarının temel amacı fiyat istikrarını sağlamaktır. Bu klasik amacın yanında bir diğer önemli amaç, finansal istikrarın sağlanmasıdır. Dünya genelinde etkili olan 2008 küresel finansal krizi fiyat istikrarının tek başına yeterli olmadığını küreselleşen dünyayla birlikte finansal istikrarın sağlanmasının da önemli olduğu gerçeğinin kabul edilmesini sağlamıştır. Ekonomide finansal istikrarın sağlanması parasal aktarım mekanizmasının işlevselliğini sağlayabilmekte ve etkin bir parasal aktarım mekanizması, merkez bankalarının elindeki politika araçlarını kullanarak toplam talebi ve enflasyonu etkileyebilmesini sağlamaktadır. Bu bağlamda, parasal aktarım mekanizmasının işleyişini ortaya koymak önem arz etmektedir. Bu çalışmanın temel amacı, küresel finansal kriz sonrasında küçük açık bir ekonomiye sahip olan Güney Afrika için merkez bankası faiz kararlarının varlık fiyatları üzerindeki etkisini analiz etmektedir. Çalışma, 2010:01 – 2012:122 yılları arasını kapsayacak şekilde aylık frekans verileriyle hazırlanmıştır. Çalışmada, yapısal VAR (SVAR) modeli kullanılmış ve küçük açık ekonomilerin analizinde daha etkili bir yöntem olan blok dışsallık da yönteme eklenmiştir. Çalışmadan elde edilen bulgulara göre, Güney Afrika’da dışsal değişkenler politika faizi üzerinde etkilidir. Modelden elde edilen değişkenlere ait şoklarda, modelde yer alan politika faizinin birinci farkını 2019 yılına sıkı bir şekilde takip etmiş ardından aradaki iletim azalmış ve kopmuştur
Anahtar Kelimeler
Kaynakça
- Bernanke, B. (1986). Alternative explanations of the money - income correlation, Carnegie-rochester conference series on public policy, 49-100.
- Blanchard, O., J., & Watson M.,W. (1986). Are business cycles all alike? R.J. Gordon(Editör), The American Business Cycle Continuty and Change içinde (s.123-180). University of Chicago Press.
- Brink, N., & Kock, M. A. (2011). The monetary policy transmission mechanism in an open emerging market economy: the case of south africa, South african reserve bank.
- Cushman, D., & Zha, T. (1997). Identifying monetary policy in a small open economy under flexible exchange rates, Journal of Monetary Economics, 39(3), 443-448.
- De Angelis, C., & Aziakpono, M. J., & Faure, A. P. (2005). The transmission of monetary policy under the repo system in South Africa: An empirical analysis. South African journal of economics, 73(4), 657-673.
- De Waal, A., & Van Eyden, R. (2012). The monetary transmission mechanism in South Africa: A VECM augmented with foreign variables. University of Pretoria.
- Duca, J., V., & Muellbauer, J. (2013). Tobin lives: Integrating evolving credit market architecture into flow of funds based macro-models, European central bank , Working paper series 1581.
- Farajnezhad, M. (2022). Examine the credit channel of the monetary policy transmission mechanism in an emerging market economy: the case of South Africa. Journal of Money and Business, 2(2), 149-164.
- Federal Deposit Insurance Corporation (2018). Crisis and response: An FDIC history, 2008-2013, Federal Deposit Insurance Corporation.
- Fielding, D., & Shields, K. (2006). Regional asymmetries in monetary transmission: The case of South Africa. Journal of Policy Modeling, 28(9), 965–979.
