TÜRKİYE’DE FAKTORİNG ŞİRKETLERİNİN SERMAYE YAPISININ BELİRLEYİCİLERİ

Asim Alpay Parlak; Güven Sayılgan

doi:10.18074/ckuiibfd.550709

TÜRKİYE’DE FAKTORİNG ŞİRKETLERİNİN SERMAYE YAPISININ BELİRLEYİCİLERİ

Öz

Bu çalışma, Türkiye’de faaliyet gösteren faktoring şirketlerinin sermaye yapısının belirleyicilerinin tespiti amacıyla yapılmıştır. Panel veri analizi ile 57 adet faktoring şirketinin 2013-2017 yılları arasındaki şirketlere özgü faktörler yanında makroekonomik faktörler de dikkate alınarak gerçekleştirilen panel veri analizi sonucunda; kârlılık, büyüklük ve gecikmeli (T-1) kaldıraç oranının sermaye yapısı (kaldıraç) üzerinde anlamlı ve pozitif yönlü etkisi olduğu tespit edilmiştir. Bu bağlamda, çalışma sonuçlarının Ödünleşme (trade-off) teorisiyle uyumlu olduğu anlaşılmıştır.

Anahtar Kelimeler

Faktoring Şirketleri,Sermaye Yapısı,Panel Veri Analizi,Ödünleşme Teorisi

Kaynakça

Acaravcı, S. K. ve Doğukanlı, H. (2004). Türkiye’de Sermaye Yapısını Etkileyen Faktörlerin İmalat Sanayiinde Sınanması. İktisat, İşletme ve Finans Dergisi, 19 (225), 43-57.https://www.researchgate.net/publication/23532939_Turkiye''de_Sermaye_Yapisini_Etkileyen_Faktorlerin_Imalat_Sanayiinde_Sinanmasi (Erişim Tarihi: 06.01.2019)
Albayrak, A. S. (2005). Çoklu Doğrusal Bağlantı Halinde En Küçük Kareler Tekniğinin Alternatifi Yanlı Tahmin Teknikleri ve Bir Uygulama. Zonguldak Karaelmas Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 1 (1), 106-126. http://www.acarindex.com/dosyalar/makale/acarindex-1423937309.pdf (Erişim Tarihi: 18.02.2019) Ata, H. A. ve Ağ, Y. (2010). Firma Karakteristiğinin Sermaye Yapısı Üzerindeki Etkisinin Analizi. İstanbul Üniversitesi İktisat Fakültesi Ekonometri ve İstatistik Dergisi, 11, 45-60. https://www.researchgate.net/publication/46560320_Firma_Karakteristiginin_Sermaye_Yapisi_Uzerindeki_Analizi (Erişim Tarihi: 28.12.2018)
Berk, J. ve Demarzo, P. (2017). Corporate Finance (954). 4. England: Pearson Education Limited.
Brealey, A. R., Myers, C. S. ve Allen, F. (2014). Principles of Corporate Finance (465-466). 11. USA: McGraw-Hill.
Brigham, F. E. ve Houston, F. J. (2015). Fundamentals of Financial Management Concise Edition (224). 9. Canada: Cengage Learning.
Burucu, H. ve Öndeş, T. (2016). Türk İmalat Sanayi Firmalarının Sermaye Yapısını Etkileyen Faktörlerin Analizi. Çankırı Karatekin Üniversitesi Dergisi, 6 (1), 201-225. http://dergipark.gov.tr/download/article-file/382415 (Erişim Tarihi: 28.12.2018)
Demirhan, D. (2009). Sermaye Yapısını Etkileyen İşletmeye Özgü Faktörlerin Analizi:İMKB Hizmet Firmaları Üzerine Bir Uygulama. Ege Akademik Bakış Dergisi. 9 (2) 677-697. https://www.researchgate.net/profile/Dilek_Demirhan/publication/227428279_Sermaye_Yapisini_Etkileyen_Firmaya_Ozgu_Faktorlerin_Analizi_IMKB_Hizmet_Firmalari_Uzerine_Bir_Uygulama/links/5555a39708ae6943a871cf6b/Sermaye-Yapisini-Etkileyen-Firmaya-Ozgu-Faktorlerin-Analizi-IMKB-Hizmet-Firmalari-Uzerine-Bir-Uygulama.pdf (Erişim Tarihi:18.02.2019)
Dinçergök, B. (2017). Sermaye Yapısı Kararlarında Firma Büyüklüğünün Rolü: BİST İmalat Sektörü Firmalarında Bir Uygulama. İşletme Araştırmaları Dergisi, 9 (2), 89-109. http://isarder.com/2017/vol.9_issue.2_article05_full_text.pdf (Erişim Tarihi:28.12.2018)

Erem, I. (2013). Sermaye Yapısına Etki Eden Faktörlerin Belirlenmesi. 17. Finans Sempozyumu Muğla 23-26 Ekim 2013, 329-338. http://www.academia.edu/9884992/Sermaye_Yap%C4%B1s%C4%B1na_Etki_Eden_Fakt%C3%B6rlerin_Belirlenmesi_T%C3%BCrk_Bankac%C4%B1l%C4%B1k_Sekt%C3%B6r%C3%BC_%C3%96rne%C4%9Fi (Erişim Tarihi:28.12.2018)
Esen, F. S., Öztürk, S. P. ve Esen, Ü. B. (2014). Sermaye Yapısını Belirleyen Faktörler: Borsa İstanbul’da İşlem Gören Gıda Firmaları Üzerine Bir Uygulama. Journal of Economics, Finance and Accounting, 1 (3), 173-183. http://dergipark.gov.tr/download/article-file/374666 (Erişim Tarihi:28.12.2018)
Fıratoğlu, B. (2005). Şirketlerin Sermaye Yapısını Etkileyen Faktörler ve Kriz Dönemlerinde Şirket Davranışlarında Meydan Gelen Değişiklikler, Sermaye Piyasası Kurulu Araştırma Raporu, 1-39. http://www.spk.gov.tr/SiteApps/Yayin/YayinGoster/937 (Erişim Tarihi: 18.02.2019)
Frank, M. Z. ve Goyal, V. K. (2009), Capital Structure Desicion: Which Factors Are Reliably Important? Financial Management, 38 (1), 1-37. https://onlinelibrary.wiley.com/doi/full/10.1111/j.1755-053X.2009.01026.x (Erişim Tarihi:03.01.2019)
Guo, L., Liu, Y., Dai, Y. ve Zhang, H. (2018). A Re-Examination of The Capital Structure Theory: Evidence from Chinese Listed Companies. Theoretical Economic Letters, 8, 935-959. https://www.scirp.org/journal/PaperInformation.aspx?PaperID=83698 (Erişim Tarihi: 03.01.2019)
Güler, S. (2010). İstanbul Menkul Kıymetler Borsasına (İMKB) Kayıtlı Küçük ve Orta Büyüklükteki İşletmelerin (KOBİ) Sermaye Yapıları Üzerine Bir Uygulama. Süleyman Demirel Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 15 (3), 353-371. http://dergipark.gov.tr/download/article-file/194555 (Erişim Tarihi: 18.02.2019)
Gülşen, A. Z. ve Ülkütaş, Ö. (2012). Sermaye Yapısının Belirlenmesinde Finansman Hiyerarşisi Teorisi ve Ödünleşme Teorisi: İMKB Sanayi Endeksinde Yer Alan Firmalar Üzerinde Bir Uygulama. Zonguldak Karaelmas Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 8 (15), 49-60. http://ijmeb.org/index.php/zkesbe/article/download/58/38 (Erişim Tarihi: 03.01.2019)
Güner, A. (2016). The Determinants of Capital Structure Desicion: New Evidence from Turkish Companies. Procedia Economics and Finance, 38 (2016), 84-89. https://core.ac.uk/download/pdf/82551845.pdf (Erişim Tarihi: 28.12.2018)
Halaç, U. ve Durak, M. G. (2013). İMKB’de İşlem Gören İşletmeler İçin Para Politikası ve Sermaye Yapısı İlişkisi. Ege Akademik Bakış Dergisi, 13 (4), 497-504. http://dergipark.gov.tr/download/article-file/559979 (Erişim Tarihi: 18.02.2019)
Hall, G. C., Hutchinson, P. J. ve Michaelas, N. (2004). Determinants of The Capital Structures of European SMEs. Journal of Business, Finance and Accounting, 31 (5-6), 711-728. https://onlinelibrary.wiley.com/doi/full/10.1111/j.0306-686X.2004.00554.x (Erişim Tarihi: 14.01.2019)
Harris, M. ve Raviv, A. (1991). The Theory of Capital Structure. The Journal of Finance, 46 (1), 297-355. https://www.jstor.org/stable/2328697?seq=1#metadata_info_tab_contents (Erişim Tarihi: 03.01.2019)
İskenderoğlu, Ö., Karadeniz, E. ve Ayyıldız, N. (2016). Türkiye Enerji Sektöründe Sermaye Yapısını Belirleyen Değişkenlerin Analizi: Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası Sektör Bilançoları Üzerinde Bir Araştırma. Muhasebe ve Denetime Bakış Dergisi, 17 (51), 73-92. https://www.researchgate.net/publication/316280895_The_Analysis_Of_The_Variables_That_Affect_Capital_Structure_In_Turkey_Energy_Sector_A_Research_On_Central_Bank_Of_Republic_Of_Turkey_Company_Accounts (Erişim Tarihi: 28.12.2018)
Korkmaz, T., Albayrak, A. S. ve Karataş, A. (2007). Hisse Senetleri İMKB'de İşlem Gören KOBİ'lerin Sermaye Yapısının İncelenmesi 1997-2004 Dönemi. İktisat, İşletme ve Finans Dergisi, 22 (253), 79-96. https://www.researchgate.net/publication/23533275_Hisse_senetleri_IMKB'de_islem_goren_KOBI'lerin_sermaye_yapisinin_incelenmesi_1997-2004_donemi (Erişim Tarihi: 03.01.2019)
Köksal B., Orman C. ve Oduncu A. (2013). Determinant of Capital Structure: Evidence from A Major Emerging Market Economy. Munich Personal RePEc Archive, 1-48. https://mpra.ub.uni-muenchen.de/48415/1/MPRA_paper_48415.pdf (Erişim Tarihi: 28.12.2018) Matias, F. ve Serrasqueiro, Z. (2017). Are There Reliable Determinant Factors of Capital Structure Desicion? Empirical Study of SMEs in Different Regions of Portugal. Research in International Business and Finance, 40 (2017), 19-33. https://www.sciencedirect.com/science/article/pii/S0275531916302975 (Erişim Tarihi: 08.01.2019)
Myers, S. C. (1984). The Capital Structure Puzzle. The Journal of Finance, 39 (3), 575-592. https://onlinelibrary.wiley.com/doi/epdf/10.1111/j.1540-6261.1984.tb03646.x (Erişim Tarihi: 10.01.2019)
Okuyan, A. H. ve Taşçı, M. H. (2010). İMKB’de İşlem Gören Reel Sektör İşletmelerinde Sermaye Yapısının Belirleyicileri. Ekonomik Yaklaşım, 21 (76), 55-72. https://docplayer.biz.tr/897793-Imkb-de-islem-goren-reel-sektor-isletmelerinde-sermaye-yapisinin-belirleyicileri.html (Erişim Tarihi: 28.12.2018)
Okuyan, A. H. (2013). Türk Bankacılık Sektöründe Sermaye Yapısı. Ege Akademik Bakış Dergisi, 13 (3), 295-302. http://dergipark.gov.tr/download/article-file/559858 (Erişim Tarihi: 18.02.2019)
Özkan, A. (2001), Determinant of Capital Structure and Adjustment To Long Run Target: Evidence From UK Company Panel Data. Journal of Business, Finance and Accounting, 28 (1-2), 175-198. https://onlinelibrary.wiley.com/doi/abs/10.1111/1468-5957.00370 (Erişim Tarihi: 28.12.2018)
Öztürk, M. B. ve Şahin, E. E. (2013), İMKB’de İşlem Gören Spor Firmalarının Sermaye Yapılarının Belirleyicileri Üzerine Bir Analiz. Verimlilik Dergisi, 2013 (1), 7-24. http://www.acarindex.com/dosyalar/makale/acarindex-1423938490.pdf (Erişim Tarihi: 28.12.2018)
Rajan, R. G. ve Zingales, L. (1995). What Do We Know About Capital Structure? Some Evidence From International Data. The Journal of Finance, 50 (5), 1421-1460. https://onlinelibrary.wiley.com/doi/epdf/10.1111/j.1540-6261.1995.tb05184.x (Erişim Tarihi: 03.01.2019)
Sarıgül, H. (2015). Sendikasyon Kredisi Kullanım Duyurularının Bankaların Hisse Senedi Getirilerine Etkisi. Finansal Araştırmalar ve Çalışmalar Dergisi, 7 (12), 113-129. http://dergipark.gov.tr/download/article-file/4008 (Erişim Tarihi: 18.02.2019) Sarıoğlu, S. E., Kurun, E. ve Güzeldere, H. (2013). Sermaye Yapısı Belirleyicileri: İMKB'de İşlem Gören Çimento, Otomotiv ve Bilişim Sektörlerinin Sermaye Yapısı. Ege Akademik Bakış Dergisi, 13 (4), 481-496. http://dergipark.gov.tr/download/article-file/559971 (Erişim Tarihi: 02.01.2019)
Sayılgan, G., Karabacak, H. ve Küçükkocaoğlu, G. (2006), The Firm-Spesific Deteminants of Corporate Capital Structure, Evidence From Turkish Panel Data. Investment Management and Financial Innovations, 3 (3), 125-139. https://www.researchgate.net/publication/242099579_The_Firm-Specific_Determinants_of_Corporate_Capital_Structure_Evidence_from_Turkish_Panel_Data (Erişim Tarihi: 15.09.2018)
Sayılgan, G. ve Seda, C. (2017). Sermaye Yapısı Teorilerinin Reel Sektör Firmaları Özelinde Test Edilmesi. Verimlilik Dergisi, 2017, 2 (2), 135-161. http://dergipark.gov.tr/verimlilik/issue/28664/306350 (Erişim Tarihi: 19.12.2018)
Sayılgan, G. ve Uysal, B. (2011). Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası Sektörel Bilançoları Kullanılarak Sermaye Yapısını Belirleyen Faktörler Üzerine Bir Analiz: 1996 – 2008. Ankara Üniversitesi SBF Dergisi, 66 (4) 2011, 101-124. http://dergipark.gov.tr/ausbf/issue/3066/42518 (Erişim Tarihi: 08.03.2018)
Terim, B. ve Kayalı, C. A. (2009). Sermaye Yapısını Belirleyici Etmenler: Türkiye’de İmalat Sanayi Örneği. Celal Bayar Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 7 (1), 125-154. http://www.acarindex.com/dosyalar/makale/acarindex-1423874651.pdf (Erişim Tarihi: 28.12.2018)
Titman, S. ve Wessels, R. (1988). The Determinants of Capital Structure Choice, The Journal of Finance, 153 (1), 1-19. https://onlinelibrary.wiley.com/doi/full/10.1111/j.1540-6261.1988.tb02585.x (Erişim Tarihi: 05.01.2019)
Topaloğlu, E. E. (2018). Sermaye Yapısına Etki Eden Firmaya Özgü Faktörlerin Panel Veri Analizleri İle Belirlenmesi: Kurumsal Yönetim Endeksi Üzerine Bir Uygulama, Finans Politik ve Ekonomik Yorumlar, 640, 63-100. http://www.ekonomikyorumlar.com.tr/files/articles/1534336159.pdf (Erişim Tarihi: 03.11.2018)
Vanlı, Y, (2016). Şirketlerin Finansal Kaldıraç Kullanımı ve Resesyona Etkisi. Finansal Araştırmalar ve Çalışmalar Dergisi, 8 (14), 209-227. http://dergipark.gov.tr/download/article-file/159855 (Erişim Tarihi: 28.12.2018)
Yıldız, M. E., Yalama, A. ve Sevil, G. (2009). Sermaye Yapısı Teorilerinin Geçerliliğinin Test Edilmesi: Panel Veri Analizi Kullanılarak İMKB İmalat Sektörü Üzerinde Ampirik Bir Uygulama, İktisat, İşletme ve Finans, Bilgesel Yayıncılık, 24 (278), 25-45. https://ideas.repec.org/a/iif/iifjrn/v24y2009i278p25-45.html (Erişim Tarihi: 28.12.2018)
Yılmaz, H. (2015). Firmalarda Sermaye Yapısının Firma Değeri ve Performansı Üzerindeki Etkisi. Doktora Tezi, Sivas: Cumhuriyet Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü. https://tez.yok.gov.tr/UlusalTezMerkezi/TezGoster?key=WY5CM7tPNE2z_YM6pBu0tyJFTzqmuk2iIGk33qHOmaQE1GRf6zokZ-VIINQzXezC (Erişim Tarihi: 30.09.2017)

Ayrıntılar

Birincil Dil

Türkçe

Konular

Finans

Bölüm

Araştırma Makalesi

Yazarlar

Asim Alpay Parlak ^*
Türkiye

Güven Sayılgan Bu kişi benim
Türkiye

Yayımlanma Tarihi

31 Aralık 2019

Gönderilme Tarihi

8 Nisan 2019

Kabul Tarihi

6 Ekim 2019

Yayımlandığı Sayı

Yıl 2019 Cilt: 9 Sayı: 2

DOI

https://doi.org/10.18074/ckuiibfd.550709

IZ

https://izlik.org/JA67ZF99TU

Kaynak Göster

RIS / Bibtex

APA

Parlak, A. A., & Sayılgan, G. (2019). TÜRKİYE’DE FAKTORİNG ŞİRKETLERİNİN SERMAYE YAPISININ BELİRLEYİCİLERİ. Çankırı Karatekin Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 9(2), 401-423. https://doi.org/10.18074/ckuiibfd.550709

AMA

1.Parlak AA, Sayılgan G. TÜRKİYE’DE FAKTORİNG ŞİRKETLERİNİN SERMAYE YAPISININ BELİRLEYİCİLERİ. Çankırı Karatekin Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi. 2019;9(2):401-423. doi:10.18074/ckuiibfd.550709

Chicago

Parlak, Asim Alpay, ve Güven Sayılgan. 2019. “TÜRKİYE’DE FAKTORİNG ŞİRKETLERİNİN SERMAYE YAPISININ BELİRLEYİCİLERİ”. Çankırı Karatekin Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi 9 (2): 401-23. https://doi.org/10.18074/ckuiibfd.550709.

EndNote

Parlak AA, Sayılgan G (01 Aralık 2019) TÜRKİYE’DE FAKTORİNG ŞİRKETLERİNİN SERMAYE YAPISININ BELİRLEYİCİLERİ. Çankırı Karatekin Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi 9 2 401–423.

IEEE

[1]A. A. Parlak ve G. Sayılgan, “TÜRKİYE’DE FAKTORİNG ŞİRKETLERİNİN SERMAYE YAPISININ BELİRLEYİCİLERİ”, Çankırı Karatekin Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, c. 9, sy 2, ss. 401–423, Ara. 2019, doi: 10.18074/ckuiibfd.550709.

ISNAD

Parlak, Asim Alpay - Sayılgan, Güven. “TÜRKİYE’DE FAKTORİNG ŞİRKETLERİNİN SERMAYE YAPISININ BELİRLEYİCİLERİ”. Çankırı Karatekin Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi 9/2 (01 Aralık 2019): 401-423. https://doi.org/10.18074/ckuiibfd.550709.

JAMA

1.Parlak AA, Sayılgan G. TÜRKİYE’DE FAKTORİNG ŞİRKETLERİNİN SERMAYE YAPISININ BELİRLEYİCİLERİ. Çankırı Karatekin Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi. 2019;9:401–423.

MLA

Parlak, Asim Alpay, ve Güven Sayılgan. “TÜRKİYE’DE FAKTORİNG ŞİRKETLERİNİN SERMAYE YAPISININ BELİRLEYİCİLERİ”. Çankırı Karatekin Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, c. 9, sy 2, Aralık 2019, ss. 401-23, doi:10.18074/ckuiibfd.550709.

Vancouver

1.Asim Alpay Parlak, Güven Sayılgan. TÜRKİYE’DE FAKTORİNG ŞİRKETLERİNİN SERMAYE YAPISININ BELİRLEYİCİLERİ. Çankırı Karatekin Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi. 01 Aralık 2019;9(2):401-23. doi:10.18074/ckuiibfd.550709