Araştırma Makalesi

KARANLIK HAVUZLAR UYGULAMASININ BORSA İSTANBUL ÜZERİNE ETKİSİ : KALMAN FİLTRE YAKLAŞIMI

Cilt: 11 Sayı: 2 26 Aralık 2021
Çankırı Karatekin Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi Kapak
Çankırı Karatekin Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi
PDF İndir

KARANLIK HAVUZLAR UYGULAMASININ BORSA İSTANBUL ÜZERİNE ETKİSİ : KALMAN FİLTRE YAKLAŞIMI

Öz

Karanlık havuzlar, finansal piyasalarda çoğunluk olarak büyük hacimli işlem yapan yatırımcı profilinin piyasadaki dalgalanmalardan etkilenmemek maksadı ile tercih ettikleri alternatif bir alım satım sistemidir. İsminden de anlaşılacağı üzere karanlık havuzlar geleneksel borsa sisteminin aksine şeffaflığa sahip değildir. Ülkemizde ise karanlık havuz sistemi, Borsa İstanbul (BIST) tarafından 2010 yılında belirli kısıtlamalar dahilinde ele alınmış ve işleme taraf bilgilerinin görünmemesi şeklinde çeşitli piyasalarda uygulanmaya başlanmıştır. Anonimite denilebilecek bu sistem, piyasadaki oyuncularının çoğunluğu tarafından destek görmemiş ve birkaç test döneminin ardından yatırımcıların oylamasına sunularak kaldırılmıştır. Karanlık havuzlar ile ilgili literatür incelendiğinde çok az çalışma yapıldığı ve bilindiği kadarıyla BIST ile ilgili çalışma yapılmadığı saptanmaktadır. Bu çalışma, BIST30 payları üzerinde uygulanan iki test döneminin piyasaya etkisini inceleyerek literatüre katkıda bulunmayı amaçlamaktadır. Belirtilen test dönemlerinde belirli aralıklarla taraf bilgisi açılıp kapatılan BIST30 içerisinde yer alan paylara ait günlük veriler State-Space formunda modellenmiş ve firmalara özgü işlem hacimleri genel piyasa etkisinden Kalman filtresi kullanılarak arındırılmıştır. Firmalara özgü işlem hacimleri incelendiğinde uygulamanın piyasaya herhangi bir etkisinin olmadığı gözlemlenmiştir.

Anahtar Kelimeler

Kaynakça

  1. Boulatov, A. and T. J. George (2013). “Hidden and Displayed Liquidity in Securities Markets with Informed Liquidity Providers,” Review of Financial Studies.
  2. Cao, H. H., Y. Ma, and D. Ye (2015). “Disclosure, Learning, and Coordination,” Working Paper, Cheung Kong Graduate School of Business (CKGSB).
  3. Comerton-Forde, C., T. J. Putnins, and K. M. Tang (2011). “Why Do Traders Choose to Trade Anonymously?” Journal of Financial and Quantitative Analysis, pp. 46, 1025–1049.
  4. Comerton-Forde, C. and K. Tang (2009). “Anonymity, Liquidity, and Fragmentation,” Journal of Financial Markets, 12, 337–367. Dennis, P. J. and P. Sandås (2015). “Does Trading Anonymously Enchange Liquidity?” Working Paper, McIntire School of Commerce, University of Virginia.
  5. Friederich, S. and R. Payne (2014). “Trading anonymity and order anticipation,” Journal of Financial Markets, 21, pp.1 – 24.
  6. Foucault, T., M. Pagano, and A. Roell (2013). Market Liquidity: Theory, Evidence, and Policy, Oxford University Press.
  7. Huddart, S., J. Hughes, and C. Levine (2001). “Public Disclosure and Dissimulation of Insider Trades,” Econometrica, 69, pp.665–681.
  8. Rindi, B. (2008). “Informed Traders as Liquidity Providers: Anonymity Liquidity and Price Formation,” Review of Finance, 12, pp.497–532.

Ayrıntılar

Birincil Dil

Türkçe

Konular

Finans

Bölüm

Araştırma Makalesi

Yazarlar

Yayımlanma Tarihi

26 Aralık 2021

Gönderilme Tarihi

10 Ekim 2020

Kabul Tarihi

9 Ağustos 2021

Yayımlandığı Sayı

Yıl 2021 Cilt: 11 Sayı: 2

DOI

https://doi.org/10.18074/ckuiibfd.808616

IZ

https://izlik.org/JA68MJ23EY

Kaynak Göster

RIS / Bibtex
APA
Kendirli, S., Coşkun, S., Nal, M., & Cingoz, F. (2021). KARANLIK HAVUZLAR UYGULAMASININ BORSA İSTANBUL ÜZERİNE ETKİSİ : KALMAN FİLTRE YAKLAŞIMI. Çankırı Karatekin Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 11(2), 519-536. https://doi.org/10.18074/ckuiibfd.808616
AMA
1.Kendirli S, Coşkun S, Nal M, Cingoz F. KARANLIK HAVUZLAR UYGULAMASININ BORSA İSTANBUL ÜZERİNE ETKİSİ : KALMAN FİLTRE YAKLAŞIMI. Çankırı Karatekin Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi. 2021;11(2):519-536. doi:10.18074/ckuiibfd.808616
Chicago
Kendirli, Selcuk, Semanur Coşkun, Mustafa Nal, ve Fatih Cingoz. 2021. “KARANLIK HAVUZLAR UYGULAMASININ BORSA İSTANBUL ÜZERİNE ETKİSİ : KALMAN FİLTRE YAKLAŞIMI”. Çankırı Karatekin Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi 11 (2): 519-36. https://doi.org/10.18074/ckuiibfd.808616.
EndNote
Kendirli S, Coşkun S, Nal M, Cingoz F (01 Aralık 2021) KARANLIK HAVUZLAR UYGULAMASININ BORSA İSTANBUL ÜZERİNE ETKİSİ : KALMAN FİLTRE YAKLAŞIMI. Çankırı Karatekin Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi 11 2 519–536.
IEEE
[1]S. Kendirli, S. Coşkun, M. Nal, ve F. Cingoz, “KARANLIK HAVUZLAR UYGULAMASININ BORSA İSTANBUL ÜZERİNE ETKİSİ : KALMAN FİLTRE YAKLAŞIMI”, Çankırı Karatekin Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, c. 11, sy 2, ss. 519–536, Ara. 2021, doi: 10.18074/ckuiibfd.808616.
ISNAD
Kendirli, Selcuk - Coşkun, Semanur - Nal, Mustafa - Cingoz, Fatih. “KARANLIK HAVUZLAR UYGULAMASININ BORSA İSTANBUL ÜZERİNE ETKİSİ : KALMAN FİLTRE YAKLAŞIMI”. Çankırı Karatekin Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi 11/2 (01 Aralık 2021): 519-536. https://doi.org/10.18074/ckuiibfd.808616.
JAMA
1.Kendirli S, Coşkun S, Nal M, Cingoz F. KARANLIK HAVUZLAR UYGULAMASININ BORSA İSTANBUL ÜZERİNE ETKİSİ : KALMAN FİLTRE YAKLAŞIMI. Çankırı Karatekin Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi. 2021;11:519–536.
MLA
Kendirli, Selcuk, vd. “KARANLIK HAVUZLAR UYGULAMASININ BORSA İSTANBUL ÜZERİNE ETKİSİ : KALMAN FİLTRE YAKLAŞIMI”. Çankırı Karatekin Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, c. 11, sy 2, Aralık 2021, ss. 519-36, doi:10.18074/ckuiibfd.808616.
Vancouver
1.Selcuk Kendirli, Semanur Coşkun, Mustafa Nal, Fatih Cingoz. KARANLIK HAVUZLAR UYGULAMASININ BORSA İSTANBUL ÜZERİNE ETKİSİ : KALMAN FİLTRE YAKLAŞIMI. Çankırı Karatekin Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi. 01 Aralık 2021;11(2):519-36. doi:10.18074/ckuiibfd.808616