AN ANALYSIS OF THE RELATIONSHIP BETWEEN BUDGET DEFICIT AND CURRENT ACCOUNT DEFICIT (TWIN DEFICIT) AND ECONOMIC GROWTH IN TÜRKİYE (THE PERIOD OF 1990-2023)

Öz

Determining the relationship between economic growth and budget deficit and current account deficit is important for economic stability. This study analyzes the long-run and short-run effects of budget deficit and current account deficit on economic growth in Türkiye for the period 1990-2023. The results of the study show that there is a long-run cointegration relationship between the variables. In the long-run results of ARDL analysis, it is concluded that there is a negative relationship between budget deficit and economic growth, while there is a positive relationship between current account deficit and economic growth. In the long run, when the budget deficit increases by 1%, the economic growth rate decreases by 0.38%, while when the current account deficit increases by 1%, the economic growth rate increases by 0.77%. In the error correction model results, the effect of the first difference of the budget deficit on economic growth in the short run is negative as in the long run, while the effect of the first lag of the first difference of the current account deficit on economic growth is positive. The empirical findings of the study support the Neoclassical Approach which argues that budget deficit has a negative impact on economic growth. Moreover, the results indicate that high economic growth figures in the Türkiye economy are achieved in periods of high current account deficit.

Anahtar Kelimeler

• Budget Deficit
• Current Account Deficit
• Economic Growth
• ARDL Analysis

TÜRKİYE’DE BÜTÇE AÇIĞI VE CARİ İŞLEMLER AÇIĞI (İKİZ AÇIK) İLE EKONOMİK BÜYÜME İLİŞKİSİNİN ANALİZİ (1990-2023 DÖNEMİ)

Öz

Ekonomik istikrar açısından ekonomik büyüme ile bütçe açığı ve cari açık ilişkisinin belirlenmesi önem arz etmektedir. Bu çalışmada, Türkiye’de 1990-2023 döneminde bütçe açığı ve cari açığın ekonomik büyüme üzerinde uzun dönem ve kısa dönemli etkisi analiz edilmiştir. Araştırma sonuçlarında değişkenler arasında uzun dönemli bir eşbütünleşme ilişkisinin olduğu tespit edilmiştir. ARDL analizi uzun dönem sonuçlarında bütçe açığı ile ekonomik büyüme arasında negatif, cari açık ile ekonomik büyüme arasında ise pozitif yönde bir ilişki olduğu sonucuna ulaşılmıştır. Uzun dönemde bütçe açığı %1 arttığında ekonomik büyüme oranı %0,38 düzeyinde azalmakta, cari açık %1 arttığında ise ekonomik büyüme oranı %0,77 oranında artış göstermektedir. Hata düzeltme modeli sonuçlarında, kısa dönemde bütçe açığının birinci farkının ekonomik büyüme üzerindeki etkisinin uzun dönemde olduğu gibi negatif, cari açığın birinci farkının birinci gecikmesinin ekonomik büyüme üzerindeki etkisi ise pozitif yöndedir. Araştırmanın ampirik bulguları, bütçe açığının ekonomik büyümeyi olumsuz etkilediğini öne süren Neoklasik Yaklaşımı desteklemektedir. Ayrıca sonuçlar, Türkiye ekonomisinde yüksek ekonomik büyüme rakamlarına yüksek cari açık verilen dönemlerde ulaşıldığına işaret etmektedir.

Anahtar Kelimeler

• Bütçe Açığı
• Cari İşlemler Açığı
• Ekonomik Büyüme
• ARDL Analizi

Kaynakça

1. Akıncı, A., & Erasa Akça, İ. (2024). Türkiye’de bütçe açıkları ile ekonomik büyüme arasındaki ilişki: Nedensellik analizi. Akademik Araştırmalar ve Çalışmalar Dergisi (AKAD), 16(30), 62-71. https://doi.org/10.20990/kilisiibfakademik.1429454
2. Aydın, B., & Afsal, M. Ş. (2018). Türkiye’de ikiz açık hipotezi: Toda-Yamamoto nedensellik yaklaşımı. Uluslararası Ekonomi İşletme ve Politika Dergisi, 2(2), 231-240. https://doi.org/10.29216/ueip.463246
3. Aydın, C., & Esen, Ö. (2016). The threshold effects of current account deficits on economic growth in Turkey: Does the level of current account deficit matter?. International Journal of Trade, Economics and Finance, 7(5), 186-193.
4. Azizi, J., & Faraji, M. (2025). A re-examination of the twin deficits hypothesis in Iran using the threshold vector auto regression model (TVAR( (February 01, 2025). Available at SSRN: https://ssrn.com/abstract=5136757 or http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.5136757, Erişim Tarihi: 20.03.2025.
5. Ball, L., & Mankiw, N. G. (1995). What do budget deficits do? Harvard Institute of Economic Research Working Paper, 1740, 95-119. https://scholar.harvard.edu/files/mankiw/files/whatdobudgetdeficitsdo.pdf adresinden erişilmiştir, Erişim Tarihi: 14.04.2025.
6. Barro, R.J. (1989). The Ricardian equivalence to budget deficits. The Journal of Economic Perspectives, 3(2), 37-54.
7. Bernheim, B. D. (1989). A neo classical perspective on budget deficits. The Journal of Economic Perspectives, 3(2), 55-72.
8. Bökemeier, B. (2015). Economic growth and the public deficit in EU member states in central and Eastern Europe. Romanian Journal of Fiscal Policy, 6(1), 47-53.

9. Çağlayan, E., & Saçaklı, İ. (2006). Satın alma gücü paritesinin geçerliliğinin sıfır frekansta spektrum tahmincisine dayanan birim kök testleri ile incelenmesi. Atatürk Üniversitesi İİBF Dergisi, 20(1), 121-137.
10. Dritsakis, N., & Stamatiou, P. (2016). Budget deficit, economic growth and FDI in the Baltics: A cross-section dependence panel approach. Journal of Research in Humanities and Social Science, 4(12), 65-76.
11. Eğilmez, M. (2012). İkiz açık, üçüz açık. Kendime Yazılar. https://www.mahfiegilmez.com/2012/10/ikiz-ack-ucuz-ack.html, Erişim Tarihi: 20.03.2025.
12. Eğilmez, M. (2013). Dış borçlarımız. Kendime Yazılar. mahfiegilmez.com/2013/12/Ds-Borclarmz.Html, Erişim Tarihi: 20.03.2025.
13. Eğilmez, M. (2016). Bütçe açığıyla büyüme modeline dönüş. Kendime Yazılar. https://www.mahfiegilmez.com/2016/11/butce-acgyla-buyume-modeline-donus.html, Erişim Tarihi: 02.04.2025.
14. Eğilmez, M. (2018). Ne kadar açık o kadar büyüme modelinin sonuna doğru. Kendime Yazılar. https://www.mahfiegilmez.com/2018/05/ne-kadar-ack-o-kadar-buyume-modelinin.html, Erişim Tarihi: 06.04.2025.
15. Eğilmez, M. (2020). Türkiye ekonomisi. 2. Basım. Remzi Kitabevi: İstanbul.
16. Ercan, H., & Küçükoğlu M. (2020). Ekonomik büyüme, bütçe açığı ve cari açık ilişkisi. Sakarya İktisat Dergisi, 9(5), 52-65.
17. Galodikwe, I. K., & Mah, G. (2023). Budget deficit and economic growth in BRICS countries: Panel approach. African Journal of Business & Economic Research, 18(2), 295-317.
18. Gupta, S., Clements, B., Baldacci, E., & Mulas-Granados, C. (2005). Fiscal policy, expenditure composition, and growth in low-income countries. Journal of International Money and Finance, 24(3), 441-463.
19. Hussain, M. A., & Ahmad, N. (2015). Economic growth, fdi and budget deficit in Pakistan: 1971-2007: Evidence from causality and cointegration analysis. Australian Journal of Basic and Applied Sciences, 9(5), 490-498.
20. Kara, M., & Küpeli, B. (2025). Türkiye’de dış borçların ekonomik büyüme üzerine etkisi. İksad Yayınevi: Ankara.
21. Karadeniz, Y. (2021). Mali kural uygulayan bazı gelişmekte olan ülkelerde bütçe açığının cari açık, ekonomik büyüme ve enflasyon üzerine etkisi. Maliye Araştırmaları Dergisi, 7(1), 51-58.
22. Karras, G. (1994). Macroeconomic effects of budget deficits: further international evidence, Journal of International Money and Finance, 13(2), 190-210.
23. Kızılgöl, Ö. (2006). Türkiye’de büyüme oranı ile işsizlik oranı arasındaki ilişki. Yönetim ve Ekonomi Araştırmaları Dergisi, 4(6), 54-69.
24. Kurt, M. (2024). Ekonomik büyüme bütçe açığı ilişkisinde siyasi istikrarın rolü. Pamukkale Üniversitesi Sosyal bilimler Enstitüsü Dergisi, 60, 229-241.
25. Mohanty, R. K. (2020). Fiscal defcit and economic growth nexus in India: A simultaneous error correction approach. Journal of Quantitative Economics, 18, 683-707
26. Molocwa, G. A., Khamfula, Y., & Cheteni, P. (2018). Budget deficits, investment and economic growth: A panel cointegration approach. Investment Management and Financial Innovations, 15(3), 182-189. doi:10.21511/imfi.15(3).2018.15
27. Monamodi, N. E. (2024). The Impact of Current Account Balance on Economic Growth in South Africa. Economies, 12(2), 39; https://doi.org/10.3390/economies12020039
28. Mugo, P. M., Masai, W., & Osoro, K. (2021). The effects of current account deficit on economic growth: Evidence from Kenya. Journal of Economics and Public Finance, 7(4), 59-77.
29. Musisinyani, B. J., Nyoni, T., & Nyoni, M. (2017). The impact of current account deficits on economic growth in Zimbabwe. International Journal for Innovative Research in Multidisciplinary Field, 3(8), 1-16.
30. Navaratnam, R., & Mayandy, K. (2016). Causal nexus between fiscal deficit and economic growth: Empirical evidence from South Asia. International Journal for Innovation Education and Research, 4(8), 1-19.
31. Nayab, H. (2015). The relationship between budget deficit and economic growth of Pakistan. Developing Country Studies, 5(11), 79-84.
32. Nazlioglu, S., Kayhan, S., & Adiguzel, U. (2013). Electricity consumption and economic growth in Turkey: Cointegration, linear and nonlinear granger causality. Energy Sources, Part B: Economics, Planning, and Policy, 9(4), 315-324. https://doi.org/10.1080/15567249.2010.495970
33. Nelson, M. A., & Singh, R. D. (1994). The deficit-growth connection: Some recent evidence from developing countries. Economic Development and Cultural Change, 43(1), 167-191.
34. Nguluwe, B., & Dunga, H. M. (2024). An examination of the relationship between budget deficit and economic growth in Malawi. African Journal of Business & Economic Research, 19(1), 175-198.
35. Nkrumah, K. O., Orkoh, E., & Owusu, A. M. (2016). Exploring the budget deficit economic growth nexus: new evidence from Ghana. Journal for the Advancement of Developing Economies. 5(1), 30-43.
36. Ogunniyi, M. B., Iwegbu,O.,& Adekoya, K. I. (2018). A comparative analysis of the ımpact of current account balances on economic growth of SANE countries. International Journal of Development and Sustainability, 7(3), 1220-1237.
37. Özcan, B., & Arı, A. (2013). Para talebinin belirleyenleri ve istikrarı üzerine bir uygulama: Türkiye örneği. Yönetim ve Ekonomi, 20(2), 105-120.
38. Özdamar, G. (2015). İkiz açıklar hipotezi: Teorik yaklaşımlar ve Türkiye üzerine ampirik literatür incelemesi. Uluslararası Alanya İşletme Fakültesi Dergisi, 7(2), 165-186.
39. Özer, M., Zugi´c, J., & Tomaš-Miskin, S. (2018). The relationship between current account deficits and growth in Montenegro: ARDL bounds testing approach. Journal of Central Banking Theory and Practice, 7(3), 5-24.
40. Pesaran, M., Shin, Y., & Smith, R. (2001). Bounds testing approaches to the analysis of level relationships. Journal of Applied Econometrics. 16, 289-326.
41. Songur, M., & Yaman, D. (2013). Gelişmekte olan ülkelerde işlemler dengesi ve ekonomik büyüme arasındaki ilişki: Panel veri analizi. Maliye Dergisi, 164, 220-232.
42. Strateji ve Bütçe Başkanlığı (2025a). Genel Yönetim Bütçe Açığı/GSYH (1999-2024). Erişim adresi: https://www.sbb.gov.tr/yillar-bazinda-genel-devlet-istatistikleri/, Erişim Tarihi: 13.03.2025.
43. Strateji ve Bütçe Başkanlığı (2025b). GY Bütçe Açığı/GSYH (1990-1998). Erişim adresi: https://www.sbb.gov.tr/temel-ekonomik-gostergeler/, Erişim Tarihi: 13.03.2025.
44. Şit, M., & Alancıoğlu, E. (2016). Türkiye’de cari işlemler dengesi ve ekonomik büyüme arasındaki ilişki: Var analizi. ASSAM Uluslararası Hakemli Dergi, 3(5), 5-23.
45. Telatar, O. M., & Terzi, H. (2010), Türkiye’de ekonomik büyüme ve cari işlemler dengesi ilişkisi, Atatürk Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 23(2),119-134.
46. The World Bank (2025a). World Development Indicators. GDP growth (annual %), Erişim adresi: https://data.worldbank.org/indicator/NY.GDP.MKTP.KD.ZG, Erişim Tarihi: 13.03.2025.
47. The World Bank (2025b). World Development Indicators. Current account balance (% of GDP), Erişim adresi: https://data.worldbank.org/indicator/BN.CAB.XOKA.GD.ZS, Erişim Tarihi: 13.03.2025.
48. Wray, L. R., & Lin, E. (2024). The relation between budget deficits and growth: Complicated but clear. The Levy Economics Institute Working Paper Working Paper No. 1055, https://www.levyinstitute.org/wp-content/uploads/2025/03/wp_1055.pdf, (Erişim Tarihi: 10.04.2025).
49. Yenipazarlı, A., & Karaca, B. (2022). Cari işlemler dengesi ve ekonomik büyüme: Türkiye üzerine ampirik bir uygulama. Business Economics and Management Research Journal, 5(3), 245-265.
50. Yıldız, F. (2019). Türkiye ekonomisinde dış borç, ekonomik büyüme ve cari işlemler dengesi ilişkisinin analizi. MANAS Sosyal Araştırmalar Dergisi, 8(4), 3416-3438. https://doi.org/10.33206/mjss.527590