VOLATILITY SPILLOVER BETWEEN FINANCIAL MARKETS

Öz

In this study, it was investigated the stock market spillover from the stock markets of United States, Canada, China, Japan, South Korea, Germany, Britain, Switzerland and Greece to the stock markets of the fragile eight countries (Brazil, India, Indonesia, South Africa, Turkey, Hungary, Poland and Chile), using weekly data for the period of 2006-2015. Exponential generalized autoregressive conditional heteroscedasticity model was used for the purpose of analyzing asymmetric volatility effects. The findings indicate the presence of leverage effect in the American, the Asian and the European stock markets and the fragile eights stock markets except Indonesia. In addition, according to the findings, the volatility spillover occurs from the stock markets of developed countries to the stock markets of the fragile eights.

Anahtar Kelimeler

• Volatility Spillover,EGARCH,Asymmetric Effect,Fragile Eights

FİNANSAL PİYASALAR ARASINDAKİ OYNAKLIK YAYILIMI

Öz

Bu çalışmada ABD, Kanada, Çin, Japonya, Güney Kore, Almanya, İngiltere, İsviçre ve Yunanistan hisse senedi piyasalarından kırılgan sekizlilerin (Brezilya, Hindistan, Endonezya, Güney Afrika, Türkiye, Macaristan, Polonya ve Şili) hisse senedi piyasalarına doğru oynaklık yayılımı 2006-2015 dönemine ilişkin haftalık veri seti kullanılarak incelenmiştir. Asimetrik oynaklık yayılım etkilerini analiz etmek amacıyla üstel genelleştirilmiş otoregresif şartlı değişen varyans modeli kullanılmıştır. Elde edilen bulgular Amerika, Asya ve Avrupa hisse senedi piyasaları ve Endonezya hariç kırılgan sekizlilerin hisse senedi piyasaları için kaldıraç etkisinin var olduğunu ifade etmektedir. Ayrıca bulgulara göre gelişmiş ülkelerin hisse senedi piyasalarından kırılgan sekizlilerin hisse senedi piyasalarına doğru oynaklık yayılımı gerçekleşmektedir.

Anahtar Kelimeler

• Oynaklık Yayılımı,EGARCH,Asimetrik Etki,Kırılgan Sekizliler

Kaynakça

1. Aggarwal, R., Inclan, C. ve L., Ricardo. (1999). Volatility in Emerging Stock Markets. The Journal of Financial and Quantitative Analysis. 34 (1), 33-55.