TÜRKİYE'DE PARA TALEBİ İSTİKRARLILIĞININ TESTİ: KAYAN PENCERELERDE SINIR TESTİ YAKLAŞIMI

Öz

This empirical study investigates the stability of the money demand function in Turkey from 1989:Q1 to 2011:Q2 by employing bounds test and also rolling bounds test approaches. Unlike the previous studies, we also add the stock prices to the money demand function to overcome the excluded variables problem. The results we obtained show that the money demand function is instable in the analysis period, thus the central bank should not use the M2 broad money supply as a monetary policy instrument

Anahtar Kelimeler

• Monetary policy, money demand, bounds test, stability

TÜRKİYE'DE PARA TALEBİ İSTİKRARLILIĞININ TESTİ: KAYAN PENCERELERDE SINIR TESTİ YAKLAŞIMI

Öz

Bu çalışmada, 1989:01-2011:02 dönemleri arasındaki üçer aylık verilere, sınır testi ve kayan pencerelerde sınır testi yöntemleri uygulanarak, Türkiye için para talebi fonksiyonunun istikrarlı olup olmadığı araştırılmıştır. Literatürde yer alan diğer çalışmalardan farklı olarak para talebi fonksiyonuna hisse senedi fiyatlarının da eklenmesiyle dışlanmış değişken sorununun üstesinden gelme amaçlanmıştır. Elde edilen sonuçlar incelemeye konu olan zaman diliminde para talebinin istikrarlı olmadığını göstermektedir. Bu durum merkez bankasının para politikası aracı olarak M2 para arzını kullanmasının etkin olmayacağını göstermektedir

Anahtar Kelimeler

• Para politikası, para talebi, sınır testi, kararlılık

Kaynakça

1. ALICI, A. (2007), “Para Talebi – Para Politikasi İlişkisi: Türkiye için Eş-Bütünleme Analizi”, Atatürk
2. Üniversitesi, İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 21(1): 75-87. ALTINTAŞ, H. (2008). “Türkiye’de Para Talebinin İstikrarı Ve Sınır Testi Yaklaşımıyla Öngörülmesi: 1985-2006”,
3. Erciyes Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 30:15-46. BAHARUMSHAH, A.Z., MOHD, S.H. ve MASIH, A.M.M. (2009). “The Stability of Money Demand in China:
4. Evidence from the ARDL Model”, Economic Systems, 33:231–244. BAHMANI, S. (2008). “Stability of the Demand for Money in the Middle East”, Emerging Markets Finance & Trade, 44(1):62–83.
5. BAHMANI-OSKOOEE, M. M. ve GOSWAMI, G. G. (2003), “A Disaggregated Approach to Test the J-Curve
6. Phenomenon: Japan versus Her Major Trading Partners”, Journal of Economics and Finance, 27 (1):102-113. BAHMANI-OSKOOEE, M. ve KARACAL, M. (2006). “The demand for Money in Turkey and Currency
7. Substitution”, Applied Economics Letters, 13(10): 635-642. BALAYLAR, N.A. ve DUYGULU, A.A. (2004). “Türkiye’de Para İkamesi Olgusu ve Para Talebinin İstikrarı”,
8. Dokuz Eylül Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 19(2): 33-54. BROWN, R.L., DURBIN, J. ve EVANS, J.M. (1975). “Techniques for Testing the Constancy of Regression

9. Relationships over Time”, Journal of the Royal Statistical Society. Series B (Methodological), 37(2):149-192. ÇATIK, A. N. (2007). “Yapısal Kırılma Altında Para Talebinin İstikrarı: Türkiye Örneği”, İktisat İşletme ve Finans, 22(251): 103-113.
10. DUCA J.V. (1995). “Should bond funds be added to M2?”, Journal of Banking & Finance,19: 131-152.
11. HACKER, R.S. ve HATEMİ-J, A. (2005). “The Effect of Regime Shifts on the Long-Run Relationships for Swedish
12. Money Demand”, Applied Economics, 37(15): 1731-1736.
13. HALICIOGLU, F. and UGUR, M. (2005). “On Stability of Demand Money Demand Function: Evidence from a
14. Developing OECD Country”, Global Business and Economic Review, 7(3): 203-213. NARAYAN, P. K. (2005), “The Saving and Investment Nexus for China: Evidence from Cointegration Tests”,
15. Applied Economics, 37 (17): 1979-1990.
16. NARAYAN, P. K. ve NARAYAN, S. (2005), “Estimating Income and Price Elasticities of Imports for Fiji in a
17. Cointegration Framework”, Economic Modelling, 22 (3): 423-438. NAUTZ, D. ve RONDORF, U. (2011). “The (In)Stability of Money Demand in the Euro Area: Lessons From a
18. Cross-Country Analysis”, Empirica, 38: 539-553. PESARAN, M. H. ve PESARAN, B. (1997), Working with Microfit 4.0: Interactive Econometric Analysis, http://www.oup.com/Oxford University Press.