MÜLKİYET YAPISININ İŞLETMELERİN FİNANSAL PERFORMANSI ÜZERİNDEKİ ETKİLERİNİN DEĞERLENDİRİLMESİ: BIST METAL EŞYA, MAKİNA ENDEKSİ (XMESY) ÜZERİNDE BİR UYGULAMA

Öz

In this study, the effects of the ownership structures of 23 companies that have been treated in BIST-XMESY in years 2009-2012, on their financial performances was aimed to be evaluated. With this purpose, return on assets (ROA), return on equity (ROE) and Tobin’s-Q ratios as dependent variables, the proportions of the major (OY1), two major (OY2) and three major (OY3) partner’s share, foreign ownership share (YP), free float rate (HAO) as independent variables and natural of logarithm of sales (Ln(s)) and leverage ratio (K) as control variables were associated. In data analysis, panel regression model that combines both time and cross-sectional dimension was used. As the result of the analysis, it was determined that the variables of the ownership structures of the companies affect their financial performances in general

Anahtar Kelimeler

• Ownership Structure, Financial Performance, BIST-XMESY Index

MÜLKİYET YAPISININ İŞLETMELERİN FİNANSAL PERFORMANSI ÜZERİNDEKİ ETKİLERİNİN DEĞERLENDİRİLMESİ: BIST METAL EŞYA, MAKİNA ENDEKSİ (XMESY) ÜZERİNDE BİR UYGULAMA

Öz

Bu çalışmada, Borsa İstanbul Metal Eşya, Makina Endeksinde 2009-2012 yıllarında işlem görmüş olan 23 adet işletmenin mülkiyet yapılarının finansal performanslarına olan etkilerinin ölçülmesi amaçlanmıştır. Bu amaçla bağımlı değişkenler olan aktif karlılığı (ROA), özkaynak karlılığı (ROE), Tobin’s-Q oranları ile bağımsız değişkenler olan en büyük ortağın payı (OY1), en büyük iki ortağın payı (OY2), en büyük üç ortağın payı (OY3), yabancı payı (YP) ve halka açıklık oranı (HAO) ile ilişkilendirilmiştir. Modelin açıklama gücünü artırabilmek için ise kontrol değişkenleri olarak satışların büyüklüğü (Ln(s)) ve kaldıraç oranı (K) kullanılmıştır. Verilerin analizinde hem zaman boyutu hem de kesit boyutunu birleştiren panel regresyon modeli kullanılmıştır. Analiz sonucunda genel olarak mülkiyet yapısı değişkenlerinin metal eşya sektöründeki işletmelerin finansal performanslarını etkilediği belirlenmiştir

Anahtar Kelimeler

• Mülkiyet Yapısı, Finansal Performans, BIST-XMESY Endeksi

Kaynakça

1. BAYRAKDAROĞLU, A. (2010). Mülkiyet Yapısı ve Finansal Performans: İMKB Örneği. Ekonomi Bilimleri Dergisi, 2(2): 11
2. BERLE, A. & MEANS, G. (1932). The Modern Corporation and Private Property. Harcourt, Brace, & World, New York.
3. BÜYÜKDERELİ, M. (2007). İMKB’de Faaliyet Gösteren Reel Sektör Firmalarının Mülkiyet Yapısının, Bu Firmaların Finansal
4. Performansları Üzerine Etkisi. Yayımlanmamış Yüksek Lisans Tezi. Marmara Üniversitesi, Sosyal Bilimler Enstitüsü İşletme Anabilim Dalı, İstanbul. CHENG, S. (2008). Board Size and The Variability of Corporate Performance. Journal of Financial Economics, 87: 157-176.
5. DEMSETZ, H. (1983). The Structure of Ownership and the Theory of the Firm. Journal of Law & Economics, 26(2): 375–390.
6. DEMSETZ, H. & VILLALONGA, B. (2001). Ownership Structure and Corporate Performance. Journal of Corporate Finance, 7: 209-233.
7. GENÇTÜRK, M. (2003). Finansal Kriz Dönemlerinde İşletmelerin Hisse Yoğunluklarının Performanslarına Etkisi. Süleyman
8. Demirel Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 8(2): 231-251. GENÇTÜRK, M. & USUL, H. (2003). Finansal Krizlerin Hisse Yoğunluğu Açısından Şirket Performansına Etkileri ve Bankacılık Sektöründe Bir Uygulama. Gazi Üniversitesi İ.İ.B.F. Dergisi, 5(3): 125-132.

9. GÜLER, S. & UÇMA, T. (2011). Mülkiyet Yapısı Değişkenlerinin İşletme Performansı Üzerindeki Etkisi: İMKB 30 Endeksi
10. Üzerinde Bir Uygulama. Muhasebe Bilim Dünyası Dergisi, 13(4): 221-240. KARAKAYA, M. (2004). Mülkiyet Yapısının Firma Performansına Etkisi. Yayımlanmamış Doktora Tezi. Karadeniz Teknik
11. Üniversitesi, Sosyal Bilimler Enstitüsü İşletme Anabilim Dalı, Trabzon. KENDİRLİ, S. & KONAK, F. (2013). Sermaye Yoğunlaşmasının Firma Performansı Üzerine Etkisi: İMKB Gıda, İçecek
12. Endeksi Uygulaması. Uluslararası İstanbul Finans Kongresi, Kadir Has Üniversitesi, 13-24. KOCAAĞA, Ö. (2010). Ownership Structure and Corporate Governance in Turkish Stock Companies. Yayımlanmamış Yüksek
13. Lisans Tezi. Dokuz Eylül Üniversitesi, sosyal Bilimler Enstitüsü İngilizce İşletme Yönetimi Anabilim Dalı, İzmir. KORKMAZ, T., BAŞARAN, Ü. & GÖKBULUT, R. İ. (2009). İMKB’de İşlem Gören Otomotiv ve Otomotiv Yan Sanayi
14. İşletmelerinin Sermaye Yapısı Kararlarını Etkileyen Faktörler: Panel Veri Analizi. İktisat İşletme ve Finans, 24(277): 29-60. LAUTERBACH, B. & VANINSKY, A. (1999). Ownership Structure and Firm Performance: Evidence from Israel. Journal of
15. Management and Governance, 3: 189-201. LEMMON, M. L. & LINS, K. V. (2003). Ownership Structure, Corporate Governance, and Firm Value: Evidence from the East
16. Asian Financial Crisis. The Journal of Finance, 58(4): 1445-1468.
17. MAURY, B. & PAJUSTE, A. (2005). Multiple Large Shareholders and Firm Value. Journal of Banking and Finance, 29: 1813- 18
18. SHAH, H. & SHAH, A. (2011). The Impact of Ownership Structure on Capital Structure and Firm Value: Evidence from the KSE-100 Index Firms. International Conference on Management, Economics and Social Sciences, 450-454.
19. ŞAMİLOĞLU, F. & ÜNLÜ, U. (2010). Sahiplik Yapısı ve Firma Performansı Arasındaki İlişki: İMKB 100 Endeksi Firmaları
20. Üzerine Bir Uygulama. Muhasebe ve Finansman Dergisi, 46: 66-73. TANRIÖVEN, C. & AKSOY, E. E. (2010). İMKB’de İşlem Gören Şirketlerde Ortaklık Yoğunlaşmasının Firma Performansı
21. Üzerine Etkisi. Muhasebe ve Finansman Dergisi, 46: 216-231. ÜNLÜ, U. & BAYRAKDAROĞLU, A. & ŞAMİLOĞLU, F. (2011). Yönetici Sahipliği ve Firma Değeri: İMKB İçin Ampirik
22. Bir Uygulama. Ankara Üniversitesi SBE Dergisi, 66(2): 201-214. YERDELEN, F. T. (2012). Panel Veri Ekonometrisi, 1. Baskı, Beta Yayınları: İstanbul.
23. YILDIRIM, M. & DEMİRELİ, E. (2009). Kurumsal Yönetim, Mülkiyet ve Kontrol Yapıları ve Şirketlerin Finansal
24. Performanslarına Etkileri (İMKB İmalat Sanayi Örneği). Finans Politik&Ekonomik Yorumlar, 46(532): 81-96. YILDIZ, F. & DOĞAN, M. (2012). Genel Müdür’ün Yönetim Kurulu Üyesi Olması Halinin Menkul Kıymet Yatırım Ortaklığı
25. Firmalarının Performansına Etkisi. Süleyman Demirel Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 17(2): 353-366.