Macroeconomics Factors Affecting Industrial Index and Arbitrage Pricing Theory: Sample of Istanbul Stock Exchange

Öz

Industry index is one of the most important factors of the development of our country. It is known that there are a great of number macroeconomics variables to affects this indicator. In this study, whether there is any kind of causality between the inflation, exchange rate and GDP variables from 1998 to 2013 and industrial index was investigated by VAR analysis. At the end of the study the causality between the industrial index and GDP was identified. It was found to be an inverse relationship between GDP and exchange with industry index

Anahtar Kelimeler

• Quality of Worklife, Quality of Life, Job Quality, Industrial Relations

Sınai Endeksini Etkileyen Makroekonomik Faktörler ve Arbitraj Fiyatlama Modeli: Borsa İstanbul Örneği

Öz

Ülkemizde ilerleme gösteren önemli göstergelerden biride sınai endeksidir. Birçok makroekonomik değişkenin sınai endeksine etki ettiği bilinmektedir. Bu çalışma ile 1998- 2003 yılları arasında enflasyon, döviz kuru ve GSYH değişkenlerinin sınai endeksi ile arasındaki nedenselliğin olup olmadığı VAR analizi ile belirlenmesi amaçlanmıştır. Buna ek olarak nedensellik, etki-tepki analizi ile tekrar tespit edilmeye çalışılmıştır. Sonuç olarak sınai endeksi ile GSYH ve döviz arasındaki ilişkinin negatif olduğu belirtilmiştir.

Anahtar Kelimeler

• VAR Analizi, Sınai Endeksi, Nedensellik, Makroekonomik Değişkenler

Kaynakça

1. Antoniou, Antonious, Ian, Garrett ve Priestley, Richard (1998), “Macroeconomics Variables as Common Pervasive Risk Factors and Empirical Content of the Arbitrage Pricing Theory”, Journal of Empirical Finance, Vol.5, pp.221-240.
2. Azeez, AA ve Yonezawa, Yasuhiro, (2006) “Macroeconomic Factors and the Empirical Content of the Arbitrage Pricing Theory in the Japanese Stock Market”, Japan and World Economy, Vol.18., pp.568-591.
3. Cihangir, Mehmet ve Kandemir, Tuğrul, (2010) “Finansal Kriz Dönemlerinde Hisse Senetleri Getirilerini Etkileyen Makroekonomik Faktörlerin Arbitraj Fiyatlandırma Modeli Aracılığıyla Saptanmasına Yönelik Bir Çalışma”, Süleyman Demirel Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 15 (1), s.257-296.
4. Demir, Yusuf ve Yağcılar, Gamze Göçmen, (2009) “İMKB’de İşlem Gören Banka Hisse Senetlerinin Getirilerini Etkileyen Faktörlerin Arbitraj Fiyatlama Modeli İle Belirlenmesi”, Alanya İşletme Fakültesi Dergisi, 1(2), s.36-51.
5. Elton Edwin J. ve Martin J. Gruber (1981) Modern Portfolio Theory, Second Edition, John Wiley & Sons.
6. Gonzalez, Rıvera, G, (1997) “Pricing of Time Varying Beta”, Empirical Economics, Vol.22, pp.435–363.
7. Jecheche, Petros, (2012) “An Empirical Investigation of Arbitrage Pricing Theory: A Case Zimbabwe”, Research in Business and Economics Journal, Vol.6., pp.1-14.
8. Markowitz Harry (1952) “Portfolio Selection”, Journal of Finance, Vol.1, pp.77-91.

9. Ross, Stephen A. (1976) “The Arbitrage Theory of Capital Asset Pricing”, Journal of Economic Theory, Vol.13, s.341-360.
10. Shanken Jay ve Weinstein Mark I., (2006) “Economic Forces and the Stock Market Revisited”, Journal of Empirical Finance, Vol. 13, s.129-144.
11. Uysal, Doğan, Mucuk, Mehmet ve Alptekin, Volkan (2008) “Türkiye Ekonomisinde Vektör Otoregresif Model İle Enflasyon – Büyüme İlişkisinin Analizi”, ZKÜ Sosyal Bilimler Dergisi, 4 (8), s.55-71.