Etkin Piyasa Hipotezi ve Davranışsal Finans Modelleri, BİST-100 Endeksinde Anomali Testi

Yıl 2019, Cilt: 5 Sayı: 2, 59 - 69, 01.06.2019

Gizem Gümüş , Çisem Bektur

Öz

Bu çalışmanın amacı, geçmişten günümüze oluşturulan finansal teorilerin farklılığını araştırmak ve piyasanın etkinliğini bozan anomalilerden Ocak Anomalisinin varlığını araştırmaktır. Bu teorilerin içinden en önemli olanlardan biri de genel finans teorisini de kapsayan Etkin Piyasa Hipotezidir. Etkin Piyasa Hipotezinin en önemli kavramı yatırımcıların rasyonel olduğu ve piyasadaki tüm bilgilerin fiyatlara yansımasıdır. Fakat bu görüş anomali varlıklarından ötürü reddedilmiş ve yeni bir kavram olarak Davranışsal Finans ortaya çıkmıştır. Çalışmada Etkin Piyasa Hipotezi ve bunun karşısında duran insan psikolojisini de kapsayan Davranışsal Finans etkinliğini incelenmiştir. Aralarında ki en önemli farklara bakarak BİST 100 endeksi için Güç Oranı testi Ocak Ayı Anomalisi için uygulanmıştır. Ayrıca Ocak Ayı etkisinin varlığı araştırılmıştır.

Anahtar Kelimeler

Etkin Piyasa Hipotezi, Davranışsal Finans, Anomali

Kaynakça

• ABDİOĞLU Z., DEĞİRMENCİ N. (2013), “İstanbul Menkul Kıymetler Borsasında Mevsimsel Anomaliler”, Business and Economics Research Journal, 4(3), 55-73. ATAKAN, T. (2008), “İstanbul Menkul Kıymetler Borsası’nda Haftanın Günü Etkisi ve Ocak Ayı Anomalilerinin ARCH-GARCH Modelleri ile Test Edilmesi”, İstanbul Üniversitesi İşletme Fakültesi Dergisi, 37(2), 98-110. ATHANASSAKOS G. (2002), “The Scrutinized-Firm Effect, Portfolio Rebalancing, Stock Return Seasonality, and the Pervasiveness of the January Effect in Canada” Multinational Finance Journal, 6(1), 1-27 AYTEKİN, S., SAKARYA, Ş. (2014), “Ocak Ayı Anomalisi: Borsa İstanbul Endeksleri Üzerine Bir Uygulama”, Uluslararası Yönetim İktisat ve İşletme Dergisi, 10(23), 137-155. BALABAN, E. (1995), “İstanbul Menkul Kıymetler Borsası’nda Ocak Ayı Etkisi, Ömer Hayyam Etkisi, Ümit Yaşar Etkisi”, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası Araştırma Genel Müdürlüğü, Tartışma Tebliği, No:9511, 231-252. BARONE, Raffaella, From Efficient Markets to Behovioral Finance, Universty of Lecce Economics Working Paper, No. 46/24, December, pp. 1-27. Berk, N.(2005). Finansal Yönetim, 8. Basım, Türkmen Kitapevi, İstanbul, s. 428. BİLİR H. (2018), Ocak Ayı Etkisinin Türk Sermaye Piyasalarında Farklı BIST Endekslerine Göre Analizi, Sosyoekonomi Dergisi, Vol. 26(36), 145-160. CHAMPELL, Y. John, ANDREW W. LO ve Craig MacKINLAY, (1996), ‘‘ The Econometrics of Financial Markets, Princeton Universty Press. DİMSON, E. ve MUSSAVİAN, M. (1998). “A Brief History Of Market Efficiency”, European Financial Management, 4(1):1-14. FAMA, Eugene F. (1970). Efficient Capital Markets: A Review of Theory and Empirical Work, The Journal of Finance,Vol. 25, No. 2, pp.383-417. Frank K. Reilly, Keith C. Brown, Investment Analysis and Portfolio Management, Cengage Learning, 10.Baskı, 2011, s. 198. KARAN, M. B. (2004). Yatırım Analizi ve Portfoy Yönetimi, Ankara: Gazi Kitabevi KARAN, M. B, UYGUR, A. (2001), “İstanbul Menkul Kıymetler Borsası’nda Haftanın Günleri ve Ocak Ayı Etkilerinin Firma Büyüklüğü Açısından Değerlendirilmesi”, Ankara Üniversitesi Sosyal Bilimler Fakültesi Dergisi, 56(2), 103-115. KÜÇÜKSİLLE, E. (2012), “İMKB Endekslerinde Ocak Ayı Etkisinin Test Edilmesi”, Muhasebe ve Finansman Dergisi, 129-138. ROZEFF, M. S., KINNEY, W. R. (1976), “Capital Market Seasonality: The Case of Stock Returns”, Journal of Financial Economics, 3(4), 379-402. TUNÇEL, A. K. (2012), “İstanbul Menkul Kıymetler Borsasında Yılın Ayı Etkisi”, Yönetim Bilimleri Dergisi, 10(19), 1-30. TURABOĞLU T. T., TOPALOĞLU T. N. (2017), Ç.Ü. Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, Cilt 26, Sayı 1, Sayfa 216-230. YİĞİTER Ş. Y., ILGIN SAKA K. (2015), ‘‘BIST-100 Endeksinde Ocak Ayı Anomalisinin Güç Oranı Yöntemiyle Test Edilmesi’’Dokuz Eylül Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, Cilt:30, Sayı:2, ss. 171-187. WACHTEL, S. B. (1942), “Certain Observations on Seasonal Movements in Stock Prices”, Journal of Business of the Universty