Enflasyonun Şirketlerin Sermaye Yapılarına Etkileri: 2009-2019 TCMB Sektörel Bilançoları
Öz
Hem ekonominin geneli açısından hem de firmalar özelinde borçla finansman konusu önem arz etmektedir. Özel sektör borç miktarlarının son 1o yıldaki GSYİH’ya oranına bakıldığında borçluluk seviyelerinin yıllar itibariyle artış trendi sergilediği görülmektedir. Bu bağlamda, çalışmamızda borçlanma seviyelerindeki artışın arka planında enflasyonun etkisini ortaya koymak amaçlanmıştır. Çünkü bu saptamanın yapılacak makro-ekonomik analizler ve çıkarımlar için önem arz ettiği düşünülmektedir. Enflasyonun sermaye yapısı kararları üzerindeki etkisini ölçmek için TCMB Sektör Bilançoları Veri Kaynağından, Tüm Firmaların 2009-2019 yılları arasındaki bir araya getirilmiş bilançolarına ulaşılmıştır. Ayrıca EVDS’den TÜFE değerleri ve Ticari Kredi Faiz Oranları aynı zaman dilimlerine ait olacak şekilde elde edilerek modele dahil edilmiştir. Oluşturulan Basit Regresyon Modeli Eviews programı ile test edilmiştir. Modelde Finansal Kaldıraç Oranları bağımlı değişken, Faiz Oranları ve TÜFE ise bağımsız değişkenlerdir. Verilerle borç-öz sermaye tercihini yansıtacak şekilde Yabancı Kaynaklar/Öz Sermaye oranının bağımlı değişken olarak alındığı bir modelde enflasyonun etkisinin doğru yönlü ve istatistiki olarak da anlamlı olduğu tespit edilmiştir (prob=0,07). Bu bağlamda ulaştığımız bulgular; Jain ve Kamp (2010) tarafından ortaya konulan enflasyon-nakit akışı üretme kabiliyeti-finansal kaldıraç ilişki zinciri için ampirik bir kanıt olarak değerlendirilebilir. Çalışmamızın ulaştığı enflasyonun firmaların borç kullanımını artırdığı yönündeki sonuç, hisse senedi ihracı seçeneğinin firmalar için kullanılabilirliği ile birlikte değerlendirilmesi gerektiği düşünülmektedir.
Anahtar Kelimeler
Kaynakça
- AKMUT, Ö. T. D., & YENER, A. L. Y. Türk firmalarının sermaye yapısını etkileyen faktörler: Beş yüz büyük firmadan hisse senetleri İMKB’n da işlem görenler için bir analiz (Doctoral dissertation, Ankara Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü İşletme Anabilim Dalı).
- ALTUNTAŞ, S. T. (2017). Türk İmalat Sanayii İşletmelerinin Sermaye Yapılarındaki Değişimleri Etkileyen Mikro ve Makro Faktörler. Ulakbilge Sosyal Bilimler Dergisi, 5(11), 621-635.
- ASSAF, A., (2014). Capital Structure and Inflation Uncertainty: Evidence from a Pooled Sample of Dutch firms. Unpublished master thesis, Tilburg University.
- BETZEL, P. P. J. (2014). Capital Structure Determinants: The Direct and Indirect Effect of Country Characteristics.
- CANSIZ, S, SAYILGAN, G. (2017). Sermaye Yapısı Teorilerinin Reel Sektör Firmaları Özelinde Test Edilmesi. Verimlilik Dergisi, (2), 135-161. Retrieved from https://dergipark.org.tr/tr/pub/verimlilik/issue/28664/306350 Erdinç, N. Y.,2010:135
- DURAND, David. "Costs of debt and equity funds for business: trends and problems of measurement." Conference on research in business finance. NBER, 1952. GÜNDOĞDU, A. (Ed.). (2018). Finansın Temel Teorileri. Beta.
- HATZİNİKOLAOU, D., KATSİMBRİS, G. M., & NOULAS, A. G. (2002). Inflation uncertainty and capital structure: Evidence from a pooled sample of the Dow-Jones industrial firms. International Review of Economics & Finance, 11(1), 45-55.
- MODİGLİANİ, F., & MİLLER, M. (1958). The Cost of Capital, Corporation Finance and the Theory of Investment. The American Economic Review, 48(3), 261-297. Retrieved June 6, 2021, from http://www.jstor.org/stable/1809766
Ayrıntılar
Birincil Dil
Türkçe
Konular
İşletme
Bölüm
Araştırma Makalesi
Yazarlar
Yayımlanma Tarihi
31 Aralık 2021
Gönderilme Tarihi
11 Kasım 2021
Kabul Tarihi
29 Aralık 2021
Yayımlandığı Sayı
Yıl 2021 Cilt: 3 Sayı: 2
APA
Yiğiter, Ş. Y., & Tanyıldızı, H. (2021). Enflasyonun Şirketlerin Sermaye Yapılarına Etkileri: 2009-2019 TCMB Sektörel Bilançoları. Erzincan Binali Yıldırım Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 3(2), 67-76. https://izlik.org/JA34LR76LW
AMA
1.Yiğiter ŞY, Tanyıldızı H. Enflasyonun Şirketlerin Sermaye Yapılarına Etkileri: 2009-2019 TCMB Sektörel Bilançoları. ebyuiibfdergisi. 2021;3(2):67-76. https://izlik.org/JA34LR76LW
Chicago
Yiğiter, Şule Yüksel, ve Halil Tanyıldızı. 2021. “Enflasyonun Şirketlerin Sermaye Yapılarına Etkileri: 2009-2019 TCMB Sektörel Bilançoları”. Erzincan Binali Yıldırım Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi 3 (2): 67-76. https://izlik.org/JA34LR76LW.
EndNote
Yiğiter ŞY, Tanyıldızı H (01 Aralık 2021) Enflasyonun Şirketlerin Sermaye Yapılarına Etkileri: 2009-2019 TCMB Sektörel Bilançoları. Erzincan Binali Yıldırım Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi 3 2 67–76.
IEEE
[1]Ş. Y. Yiğiter ve H. Tanyıldızı, “Enflasyonun Şirketlerin Sermaye Yapılarına Etkileri: 2009-2019 TCMB Sektörel Bilançoları”, ebyuiibfdergisi, c. 3, sy 2, ss. 67–76, Ara. 2021, [çevrimiçi]. Erişim adresi: https://izlik.org/JA34LR76LW
ISNAD
Yiğiter, Şule Yüksel - Tanyıldızı, Halil. “Enflasyonun Şirketlerin Sermaye Yapılarına Etkileri: 2009-2019 TCMB Sektörel Bilançoları”. Erzincan Binali Yıldırım Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi 3/2 (01 Aralık 2021): 67-76. https://izlik.org/JA34LR76LW.
JAMA
1.Yiğiter ŞY, Tanyıldızı H. Enflasyonun Şirketlerin Sermaye Yapılarına Etkileri: 2009-2019 TCMB Sektörel Bilançoları. ebyuiibfdergisi. 2021;3:67–76.
MLA
Yiğiter, Şule Yüksel, ve Halil Tanyıldızı. “Enflasyonun Şirketlerin Sermaye Yapılarına Etkileri: 2009-2019 TCMB Sektörel Bilançoları”. Erzincan Binali Yıldırım Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, c. 3, sy 2, Aralık 2021, ss. 67-76, https://izlik.org/JA34LR76LW.
Vancouver
1.Şule Yüksel Yiğiter, Halil Tanyıldızı. Enflasyonun Şirketlerin Sermaye Yapılarına Etkileri: 2009-2019 TCMB Sektörel Bilançoları. ebyuiibfdergisi [Internet]. 01 Aralık 2021;3(2):67-76. Erişim adresi: https://izlik.org/JA34LR76LW