EVALUATION OF BANKS’ EQUITY UMBRELLA FUNDS PERFORMANCE IN TURKEY

Öz

The most important objectives in portfolio management are to have the highest average return at a certain level of risk and to eliminate the unsystematic risk through diversification. Measuring the performance of their portfolios has an important place in investment decisions for investors who want maximum return for a certain risk. In order to measure portfolio performance, there are three basic methods; Sharpe Ratio, Treynor Ratio and Jensen’s Alpha performance indices. In this study, the performance of 30 equity umbrella funds of banks between May 2015 and April 2020 was evaluated. According to the results, the performances of the three indices are listed in descending order. When the funds with the highest returns in three performance indices are analyzed, Yapı Kredi Asset Management Foreign Technology Sector Equity Fund in both Sharpe index and Treynor Index, and Yapı Kredi Asset Management BIST Dividend 25 Index Equity Fund in Jensen index are the funds with the highest performance. In addition, when the rank correlation coefficients calculated to reveal the relationships between the indices were examined, it was seen that the correlation levels were high

Anahtar Kelimeler

• Umbrella Funds
• Portfolio Performance Indices
• Performance Ranking

PERFORMANCE EVALUATION OF BANK EQUITY UMBRELLA FUNDS IN TURKEY

Öz

The most important objectives in portfolio management are to have the highest average return at a certain level of risk and to eliminate the unsystematic risk through diversification. Measuring the performance of their portfolios has an important place in investment decisions for investors who want maximum return for a certain risk. In order to measure portfolio performance, there are three basic methods which are most used in practice;Sharpe,Treynorand Jensen’s Alpha performance indices. In this study, the performance of 30 banks equity umbrella funds between May 2015 and April 2020 was
evaluated. According to the results the performances of the three indices were listed in descending order. When the funds with the highest returns in three performance indiceswere analyzed, it was found that YapıKredi Asset Management Foreign Technology Sector Equity Fund in both Sharpe index and Treynor Index, and YapıKredi Asset Management BIST Dividend 25 Index Equity Fund in Jensen indexwere the funds with the highest performance. In addition, when the rank correlation coefficients calculated to reveal the relationships between the indices were examined, it was concluded that the correlation levels were high.

Anahtar Kelimeler

• Umbrella funds
• Portfolio performance indices
• Performance ranking

Kaynakça

1. Akel, V. (2007). Türkiye’deki A Ve B Tipi Yatırım Fonları Performansının Devamlılığının Parametrik Ve Parametrik Olmayan Yöntemlerle Değerlendirilmesi. Dokuz Eylül Üniversitesi İktisadi İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 22(2), 147-178.
2. Aksoy, A., & TANRIÖVEN, C. (2007). Sermaye Piyasası Yatırım Araçları ve Analizi, Gazi Kitabevi, 3. Baskı, Ankara..
3. Anbar, A., & Karabıyık, L. (2018). Sermaye Piyasası ve Yatırım Analizi. Ekin Basım Yayın Dağıtım, Bursa.
4. Arslan, M., & Arslan, S. (2010). Yatırım fonu performans ölçütleri, regresyon analizleri ve MANOVA yöntemine göre A, B ve borsa yatırım fonlarının karşılaştırmalı analizi. İşletme Araştırmaları Dergisi, 2(2), 3-20.
5. Arslan, S., & ÇELİK, M. S. (2018). Türkiye’deki Emeklilik Yatırım Fonlarının Performanslarının BIST-100 Endeksinin Performansı İle Karşılaştırılması. İşletme ve İktisat Çalışmaları Dergisi, 6(4), 61-73.
6. Ayaydın, H. (2013). Türkiye’deki Emeklilik Yatirim Fonlarinin Performanslarinin Analizi. Çukurova Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 22(2), 59-80.
7. Çelepkolu, M. (2011). Koruma amaçlı şemsiye yatırım fonlarının türleri, işleyişleri, kurumsal yatırımcılar ve bireysel yatırımcılar açısından değerlendirilmesi. [http://dspace.marmara.edu.tr/handle/11424/25887], Erişim tarihi: 07.07.2020.
8. Dağlı, H. (2018). Sermaye Piyasası ve Portföy Analizi. 5. Baskı. Derya Kitapevi. Trabzon.

9. Dağlı, H., Bank, S., & Er, Bünyamin, (2008). Türkiye’deki bireysel emeklilik yatırım fonlarının performans değerlendirmesi. Muhasebe ve Finansman Dergisi, (40), 84-95.
10. Ege, İ., Topaloğlu, E. E., & Coşkun, D. (2011). Türkiye’deki emeklilik yatırım fonlarının yatırım performanslarının analizi. Ekonomi Bilimleri Dergisi, 3(1), 79-89.
11. Eken, M. H., & Pehlivan, E. (2009). Yatirim Fonlari Performansi Klasik Performans Ölçümleri ve VZA Analizi. Maliye ve Finans Yazıları, 1(83), 85-114.
12. Fabozzi, F. J., & Drake, P. P. (2009). Finance: capital markets, financial management, and investment management (Vol. 178). John Wiley & Sons..
13. Fon Bilgilendirme Platformu (2020). [www.tefas.gov.tr], Erişim tarihi: 25.07.2020.
14. Gümüş, F. B., & Üngir, K. (2014). 2008-2012 Dönemi Arası Türk Yatırım Fonlarının Portföy Performans Analizi. Siyaset, Ekonomi ve Yönetim Araştırmaları Dergisi, 2(3), 139-163.
15. Khanehbargh, G.M. (2018). Türkiye'de A tipi yatırım fonlarının performans açısından karşılaştırılması (Master's thesis, Niğde Ömer Halisdemir Üniversitesi/Sosyal Bilimler Enstitüsü).
16. Korkmaz, T., & Uygurtürk, H. (2008). Türkiye’deki emeklilik fonları ile yatırım fonlarının performans karşılaştırması ve fon yöneticilerinin zamanlama yetenekleri. Kocaeli Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, (15), 114-147.Kök, D., & Erikçi, M. E. (2015). Türkiye’de A tipi yatırım fonlarının performansı: 2004-2013 dönemi analizi. Pamukkale İşletme ve Bilişim Yönetimi Dergisi, (2), 15-26
17. Konuralp, G. (2001). Sermaye Piyasaları: Analizler, Kuramlar ve Portföy Yönetimi. Alfa Yayınlar. İstanbul.
18. Papadamou, S., & Siriopoulos, C. (2004). American equity mutual funds in European markets: Hot hands phenomenon and style analysis. International Journal of Finance & Economics, 9(2), 85-97.
19. SPK Yayınları (2020). Menkul Kıymet Yatırım Fonları:Tanıtım Rehberi, [https://www.spk.gov.tr/Sayfa/AltSayfa/253], Erişim tarihi: 04.07.2020.
20. Uyar, U. & Gökçe, A. (2008). 2008 Küresel Ekonomik Krizinin Bankacılık Hisse Senetleri Performansı Üzerine Etkisi. Finansal Araştırmalar ve Çalışmalar Dergisi, 7(12), 209-225.
21. Vicente, L., & Ferruz, L. (2005). Performance persistence in Spanish equity funds. Applied Financial Economics, 15(18), 1305-1313.
22. Vuran, B. (2002). Türkiye’de Yatırım Fonları ve Performans Değerlendirmesi ile İlgili Bir Uygulama. Yayınlanmamış Yüksek Lisans Tezi, İstanbul Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü, İstanbul.