Borsalar, Faiz Oranları ve Döviz Kurlarının Kredi Temerrüt Takası Primleri Üzerindeki Etkisi: Gelişmiş ve Gelişmekte Olan Ekonomiler Örneği

Öz

Öz Bu çalışma, tahvil getirileri, getiri eğrileri, döviz kurları, borsa endeksleri ve piyasa oynaklığının Kredi Temerrüt Takası (CDS) üzerindeki etkisini incelemeyi amaçlamaktadır. Çalışma, dünya GSYH’sinin yaklaşık %77’sini oluşturan 33 ülkeden haftalık veriler kullanarak daha geniş bir örnekleme ulaşmayı hedeflemektedir. CDS belirleyicileri, ülkelerin gelişmişlik düzeyine göre tanımlanmakta ve örneklem gelişmiş ve gelişmekte olan ekonomiler olarak ikiye ayrılmaktadır. Çalışma ayrıca Avrupa borç krizi, ABD borç tavanı krizi, petrol şoku, ABD-Çin ticaret savaşı, COVID-19 pandemisi, Rusya’nın Ukrayna’yı işgali ve İsrail-Hamas çatışması gibi küresel ve bölgesel risk faktörlerinin etkilerini de kapsamaktadır. 1 Ocak 2010 – 30 Ağustos 2024 dönemini kapsayan haftalık veriler kullanılmıştır. Yazarlar, Pesaran’ın (2006) Common Correlated Effects Mean Group (CCE-MG) tahmincisi ile Eberhardt ve Bond’un (2009) Augmented Mean Group (AMG) yöntemini uygulamaktadır. Bulgular, tahvil getirilerinin hem gelişmiş hem de gelişmekte olan ekonomilerde CDS üzerinde pozitif bir etkisi olduğunu göstermektedir. Borsa performansı CDS’i negatif yönde etkilerken, döviz kurları gelişmiş ekonomilerde CDS’i negatif, gelişmekte olan ekonomilerde ise pozitif yönde etkilemektedir.

Anahtar Kelimeler

• Kredi Temerrüt Takası
• Borsalar
• Tahvil Getirisi
• Döviz Kurları
• Panel Veri Analizi

The Impact of Stock Markets, Interest Rates, and Exchange Rates on Credit Default Swap Premiums: Evidence from Advanced and Emerging Economies

Öz

Abstract This study aim to how bond yields, yield curves, exchange rates, stock indices, and market volatility impact on Credit Default Swap (CDS) spreads. This study tries to reach a larger sample size by using weekly data from 33 countries account for about 77% of the world’s GDP. CDS determinants are identified by country development level and the sample is divided into developed and emerging economies. The study also covers the effects of global and regional risk factors such as the European debt crisis, the US debt ceiling crisis, the oil shock, the US-China trade war, COVID-19, Russia’s invasion of Ukraine, and the Israel-Hamas conflict. It uses weekly data from 33 countries (both advanced and emerging markets) covering the period from January 1, 2010, to August 30, 2024. The authors use to Pesaran’s (2006) Common Correlated Effects Mean Group estimator and Eberhardt and Bond’s (2009) Augmented Mean Group (AMG) method. Results show that bond yields have a positive effect on CDS spreads in both advanced and emerging economies. Stock market performance negatively affects CDS spreads, while exchange rates negatively impact CDS spreads in advanced economies but positively in emerging markets.

Anahtar Kelimeler

• Credit Default Swap
• Stock Markets
• Bond Yield
• Exchange Rates
• Panel Data Analysis

Kaynakça

1. ....................