INTRAMARKET DYNAMICS: INTERACTION AND CAUSALITY RELATIONS AMONG STOCK, BOND, FOREIGN EXCHANGE AND COMMODITY MARKETS

Öz

Several studies, using monthly data, find conflicting results for the relationships between BIST-100, benchmark rate, foreign exchange rate and gold data. We examine the relationship between these variables using daily data which may better capture dynamic characteristics of markets. We use BIST-30 which is more traded internationally, and use more detailed causality tests. We also restrict our study to the period around the global crisis 2007 – 2012 since intramarket dynamics may change characteristics during crisis periods. We find no long-term relationships but shortterm dynamics are shown to exist based on impulse response and causality tests. We also examine the Indian stock market as another example of emerging markets for comparison.

Anahtar Kelimeler

• causality
• foreing exchange
• gold
• interest rate
• stock

PİYASALAR ARASI DİNAMİKLER: HİSSE SENEDİ, TAHVİL, DÖVİZ VE EMTİA PİYASALARI ARASINDAKİ ETKİLEŞİM VE NEDENSELLİK İLİŞKİLERİ

Öz

Literatürde aylık veri kullanan bir çok çalışmanın Borsa İstanbul 100 endeksi, gösterge faizi, döviz kuru ve altın arasındaki ilişkilerle ilgili çelişkili sonuçlara ulaştığı görülmektedir. Bu çalışmada söz konusu değişkenler arasındaki etkileşimleri piyasaların dinamik karakteristiklerini daha iyi kapsayan günlük verilerle inceledik. Borsa İstanbul 100 endeksi yerine uluslararası piyasalarda daha çok takip edilen ve işlem gören Borsa İstanbul 30 endeksi beraberinde daha detaylı nedensellik analizleri uyguladık. Buna ek olarak, kriz dönemlerinde piyasalar arasında etkileşimlerin farklılaşabileceği nedeniyle, örneklem periyodumuzu son küresel kriz dönemine, 2007-2012 yılları arasına kısıtladık. Çalışmamızdan elde edilen sonuçlar değişkenler arasında uzun vadeli ilişki olmadığını, fakat, etki-tepki ve nedensellik analizlerinin kısa vadeli dinamiklerin varlığına işaret ettiğini göstermektedir. Ayrıca, gelişmekte olan başka bir piyasa örneği olarak ve sonuçlarımızı karşılaştırmak üzere Hindistan hisse senedi piyasasını da inceledik. 

Anahtar Kelimeler

• etkileşim
• döviz
• altın
• faiz
• hisse senedi