TÜRKİYE’DE EMEKLİLİK FONLARI GETİRİSİ İLE ŞİRKETLERİN PAY GETİRİLERİ ARASINDA BİR EŞBÜTÜNLEŞME ANALİZİ

Yıl 2020, Cilt: 5 Sayı: 3, 377 - 387, 30.09.2020

Seda Turnacıgil , Ecem Özhan , Toprak Ferdi Karakuş

https://doi.org/10.29106/fesa.734713

Öz

Bu çalışmada Türkiye’de faaliyet gösteren Anadolu Hayat Emeklilik (ANHYT) ile Avivasa (AVISA) emeklilik şirketlerinin pay getirileri ile şirketlerin emeklilik fonlarının getirileri arasındaki ilişki araştırılmıştır. Çalışmanın analizinde değişkenler arasındaki ilişki Tam Modifiye En Küçük Kareler Yöntemi (Fully Modified Ordinary Least Square) (FMOLS) yöntemiyle analiz edilmiştir. Çalışmada belirlenen şirketlere ait toplam altı adet fon içerisinden dört adet fon getirisinin şirketlerin pay getirileri üzerinde etkili olduğu tespit edilmiştir. Çalışmada belirtilen etkinin negatif veya pozitif yönde olma nedeninin emeklilik fonlarının portföy yapısına bağlı olduğu sonucuna varılmıştır.

Anahtar Kelimeler

Emeklilik Yatırım Fonları, Panel Veri Analizi, FMOLS Yöntemi

Kaynakça

• ALKOÇ, B. (2019). Bireysel Emeklilik Fonlarının Türkiye'deki Önemi ve Seçili Fonlar İtibariyle Performans Analizi. Yüksek Lisans Tezi, Marmara Üniversitesi, Bankacılık ve Sigortacılık Enstitüsü Sermaye Piyasası ve Borsa Anabilim Dalı, İstanbul.
• ALPTEKİN, N., ŞIKLAR, E. (2009). Türk Hisse Senedi Emeklilik Yatırım Fonlarının Çok Kriterli Performans Değerlendirmesi: TOPSIS Metodu. Dumlupınar Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 25(1), 185-196.
• ALTINIŞIK, S., GÜL, Y. (2018). Bireysel Emeklilik Fonlarının Performans Ölçümü: Türkiye Örneği. Bilimsel Araştırmalar Kitabı İktisadi ve İdari Bilimler Cilt III, 27-44.
• ALTINTAŞ, M. (2008). Türk Özel Emeklilik Fonlarının Risk Odaklı Yönetim Performansı: 2004-2006 Dönemine İlişkin Bir Analiz. Anadolu Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 8(1), 85-110.
• ANTOLİN, P. (2008). Pension Fund Performance. SSRN Electronic Journal, 20(1), 1-19.
• ARSLAN, M. (2005), A-Tipi Yatırım Fonlarında Yöneticilerin Zamanlama Kabiliyeti ve Performans İlişkisi Analizi: 2002-2005 Dönemi Bir Uygulama. Gazi Üniversitesi Ticaret ve Turizm Eğitim Fakültesi Dergisi, 2, 1-21.
• AYAYDIN, H. (2013), Türkiye’deki Emeklilik Yatırım Fonlarının Performanslarının Analizi, Çukurova Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 2(22), 59-80.
• AYGÖREN, H., KELTEN, G. ve UYAR, U. (2017). Performance of the Pension Fund Companies: Evidence from Turkey. European Scientific Journal, 107-124.
• CANBAŞ, S., KANDIR, S.Y., (2002), Türkiye'deki Yatırım Fonlarının Performans Değerlendirmesi, İktisat İşletme ve Finans Dergisi, 13-19.
• DAĞLI, H., BAMK, S. ve ER, B. (2007). Türkiye’deki Bireysel Emeklilik Yatırım Fonlarının Performans Değerlendirmesi. Karadeniz Teknik Üniversitesi, İİBF Dergisi, 84-95.
• DAHLQUIST, M., ENGSTROM, S. ve SÖDERLİND, P. (2000). Performance and Characteristics of Swedish Mutual Funds, Journal of Financial and Quantitative Analysis, 35, 409-423.
• EGE, İ., TOPALOĞLU, E. ve COŞKUN, D. (2011). Türkiye’deki Emeklilik Yatırım Fonlarının Yatırım Performanslarının Analizi. Ekonomi Bilimleri Dergisi, 3(1), 79-89.
• GÖKGÖZ, F., GÜNEL, O. (2012), Türk Yatırım Fonlarının Portföy Performanslarının Analizi, Ankara Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 3(2), 3-25.
• GÜLMEZ, A., YARDIMCIOĞLU,F. (2012). OECD Ülkelerinde AR-GE Harcamaları ve Ekonomik Büyüme İlişkisi: Panel Eşbütünleşme ve Panel Nedensellik Analizi (1990-2010). Maliye Dergisi, 335-353.
• İSKENDEROĞLU, Ö., ARSLAN, S. ve ÇELİK, M. (2019). Emeklilik Yatırım Fonlarının Performanslarının Karşılaştırmalı Olarak İncelenmesi: Türkiye Örneği. İşletme Araştırmaları Dergisi, 11(3), 2114-2120.
• KORKMAZ, T., UYGUNTÜRK, H. (2007). Türk Emeklilik Fonlarının Performans Ölçümünde Regresyon Analizinin Kullanılması. ZKÜ Sosyal Bilimler Dergisi, 3(5), 37–52.
• KUPČÍK, P., GOTTWALD, P. (2016). The Return-Risk Performance of Selected Pension Fundin OECD With Focus on The CzechPensionSystem. Acta Unıversitatis Agriculturae et Silviculturae Mendelianae Brunensis, 64(213), 1982-1988.
• MCDONALD, J. G. (1973), French Mutual Fund Performance; Evaluation Of Internationally-Diversified Portfolios, Journal of Finance, 28(5), 1161-1180.
• ŞAK, N. (2015). Panel Eşbütünleşme Analizi. “Stata ile Panel Veri Modelleri” Kitabı İçinde, Editör Selahattin Güriş, DER Yayınları, İstanbul.
• TEKER, S., KARAKUM, E. ve TAV, O. (2008), Yatırım Fonlarının Risk Odaklı Performans Değerlemesi, Doğuş Üniversitesi Dergisi, 9(1), 89-105.
• THOMAS, A. ve TONKS, I. (2000). Equtiy Performance of Segregated PensionFunds in the UK. Center for Market and Public Organization - University of Bristol Research Center (CMPO), 2-25. http://www.bris.ac.uk/Depts/CMPO/workingpapers/wp26.pdf (Erişim tarihi 06.04.2020).
• TONKS, I. (2006). Pension Fund Management and InvestmentPerformance. The Oxford Handbook of Pensionsand Retirement Income, 1-18.
• TORRES, O., FİGUEROA, E., ENCİSO, M. ve MONTOYA, D. (2014). A Minimum Variance Benchmark to Measure The Performance of Pension Fundsin Mexico. Contaduria Administracion, 60, 593–614.