The Effect on Firm Profitability of Component of Working Capital: An Application Over Borsa Istanbul Firm

Yıl 2015, Cilt: 10 Sayı: 1, 119 - 132, 01.01.2015

Müge Sağlam Süleyman Serdar Karaca

Öz

In this study, we have examined that the factor of working capital affects on firm’s profitability. For this purpose, in BIST between 2000-2012 years, 17 firm’s datas which can be reached complate data in textile sector. These datas which uninterruptedly processed have been examined via panal data analysis. In the study it was used that return on equity, return on assets, market valueas dependent variables. Dependent variables are the asset turn over, receivable sturno verratio, currentratio, inventory turnover, networking capital, working capital turn over ratio, total debt ratio, acid test cash ratio,the ratio of short-term debt. Finally, It was confirm that short-term debt and total debt ratio have the negative effect on firm profitability, current ratio does not have a meaning on profitibilty. And also asset turnover, receivables turn over, inventory turn over, networking capital, working capital turn over ratio, acid test ratio that has been shown to positively affect profitability

Anahtar Kelimeler

WorkingCapital, Profitability, Panal Data Analysis

Çalışma Sermayesi Unsurlarının Firma Karlılığına Etkisi: Borsa İstanbul Şirketleri Üzerine Bir Uygulama

Öz

Bu çalışmada firmaların çalışma sermayesi unsurlarının, firmaların kârlılıklarına etkileri incelenmiştir. Bu amaçla, Borsa İstanbul’da 2000-2012 yılları arasında kesintisiz olarak işlem görmüş ve eksiksiz verilerine ulaşılabilen tekstil sektörüne ait 17 firmanın verileri, panel veri analizi ile incelenmiştir. Çalışmada, bağımlı değişkenler olarak Öz sermaye kârlılığı, aktif kârlılık, piyasa değeri değişkenleri kullanılmıştır. Bağımsız değişkenler ise aktif devir hızı, alacak devir hızı, cari oran, stok devir hızı, net işletme sermayesi, işletme sermayesi devir hızı, toplam borç oranı, asit test, nakit oran ve kısa vadeli borç oranlarıdır. Sonuç olarak, kısa vadeli borç oranı ve toplam borç oranının firma kârlılığını negatif etkilediği, cari oranın kârlılık üzerinde anlamlı bir etkisinin olmadığı tespit edilmiştir. Ayrıca aktif devir hızı, alacak devir hızı, stok devir hızı, net işletme sermayesi, işletme sermayesi devir hızı, asit test oranı ve nakit oran değişkenlerinin ise kârlılığı pozitif yönde etkilediği görülmüştür.

Anahtar Kelimeler

Çalışma Sermayesi, Karlılık, Panel Veri Analizi

Kaynakça

• Akdi, Y. (2010), Zaman Serileri Analizi, Ankara: Gazi Kitabevi.
• Akgüç, Ö. (1998), Finansal Yönetim, İstanbul: Avcıol Basımevi
• Baltagi, B.H. (2005), Econometric Analysis of Panel Data, Third Edition, John Wiley&SonsInc, England.
• Bei. Z.; Wijewardana, W.P. (2012), “Workingcapital policypractice: Evidence from Sri Lankan companies”, The 2012 International (spring) Conference on Asia Pacific Business Innovation&Technology Management, Issue 40, pp. 695-700.
• Coşkun, E.; Kök, D. (2011), “Çalışma Sermayesi Politikalarının Kârlılık Üzerine Etkisi: Dinamik Panel Uygulaması”, Ege Akademik Bakış, Sayı 11,ss. 75-85.
• Çakır, H.M.; Küçükkaplan İ. (2012), “İşletme Sermayesi Unsurlarının Firma Değeri ve Kârlılığı Üzerindeki Etkisinin İMKB’de İşlem Gören Üretim Firmalarında 2000- 2009 Dönemi İçin Analizi”, Muhasebe ve Finansman Dergisi,Sayı Ocakss. 69-86.
• Deloof, M. (2003), “Does WorkingCapital Management Affect Profitability of Belgian Firms?”, Journal Business Finance and Accounting, Issue 12, pp. 573-587.
• Fitzgerald, R. (2002), Business Finance for Managers: An Essential Guide to Planning, Control and Decision Making, London: Kogan Page Limited.
• Green, W.H. (2003), Econometric Analysis, Fifth Edition, PrenticeHall, New Jersey.
• Gulia, R. (2014), “Effects of WorkingCapital Management on Firms Profits-Evidence from the Pharmaceutical Sector”, International Journal of Management and Social Sciences Research (IJMSSR), Issue 3, pp. 103-107.
• Güriş, S.; Çağlayan, E.; Güriş, B. (2011), Eviews ile Temel Ekonometri, İstanbul: Der Yayınları.
• Jose, M.L.; Stevens J.L. (1996), “Corporate Returnsand Cash Conversions Cycles”, Journal of Economicsand Finance, Issue 20,pp. 33-46.
• Lazaridis, I.; Tryfonidis D. (2006), “Relationship between WorkingCapital Management and Profitability of Listed Companies in the Athens Stock Exchange” Journal of Finance Management and Analysis,Issue 16 (2)pp. 26-45.
• Nobanee, H.; AlHajjar, M. (2009), “A Note on WorkingCapital Management and Corporate Profitability of Japanese Firms”, Working Paper, SSRN Network, httt://sscrn.com/abstract=1433243 (Erişim tarihi: 04/02/2013)
• Öz, Y.; Güngör, B. (2007), “Çalışma Sermayesi Yönetiminin Firma Kârlılığı Üzerine Etkisi: İmalat Sektörüne Yönelik Panel Veri Analizi”, Atatürk Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, Sayı 10 (2), ss. 319-332.
• Saldanlı, A. (2012), “Likidite ve Kârlılık Arasındaki İlişki-İMKB 100 İmalat Sektörü Üzerine Ampirik Bir Çalışma”, Süleyman Demirel Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, Sayı 16, ss. 167-176.
• Şen, M.; Oruç, E. (2009), “Relationship between Efficiency Level of WorkingCapital Management and Return on Total Assets in Ise”, International Journal of Business and Management, Issue 4, pp. 109-114.
• Tatoğlu, Y.F. (2012), İleri Panel Veri Analizi Stata Uygulamalı, İstanbul: Beta Basım Yayın Dağıtım.
• Truel, P.G.; Martinez, S.P. (2007), “Effects of WorkingCapital Mnagement on SME Profitability”, International Journal of Managerial Finance, Issue 3 (2),pp. 164- 177.
• Ukaebgu, B. (2014), “The significance of workingcapital management in determining firm profitability: Evidence from developing economies in Africa”, Research in International Business and Finance,Vol 31,pp. 1-16.
• Usta, Ö. (2012), İşletme Finansı ve Finansal Yönetim, Ankara: Detay Yayıncılık.