Stochastic Behaviour of the Real Exchange Rate in a Politically Unstable Economy: Empirical Evidence from Turkey, 1971-2002

Öz

Stochastic behaviour of the real exchange rate for Turkey is examined by using a Markov-switching model incorporating Bayesian Gibbs sampling method. The methodology used allows to capture the regime switching properties both in the parameters and the variance of the model. The results indicate that the real exchange rate is stationary during the low volatility regime and non-stationary during the high volatility regime. Frequent government changes resulting political instability also cause significant deviations in purchasing power parity.

Anahtar Kelimeler

• Keywords: Real exchange rate, Markov-switching, Gibbs sampling.

POLİTİK İSTİKRARSIZLIĞIN HÜKÜM SÜRDÜĞÜ BİR EKONOMİDE REEL DÖVİZ KURUNUN STOKASTİK DAVRANIŞI: TÜRKİYE ÜZERİNE AMPİRİK BULGULAR, 1971-2002

Öz

Çalışmada Bayesyen Gibbs örnekleme yönteminin içerildiği bir Markov dönüşüm modeli kullanılarak, Türkiye ekonomisi için reel döviz kurunun stokastik davranışı analiz edilmektedir. Kullanılan yöntem modelin gerek parametrelerinde gerekse de varyansında rejim değişikliği niteliklerinin yakalan-masına olanak sağlamaktadır. Ampirik çalışmanın bulguları, reel döviz kurunun düşük değişkenlik rejimlerinde durağan, yüksek değişkenlik rejimlerinde ise durağan olmayan bir yapı sergilediğini ortaya koymaktadır. Bununla birlikte, sık hükümet değişiklikleri sonucunda oluşan politik istikrarsızlığın, satın alma gücü paritesinde önemli sapmalara neden olduğu ortaya çıkmaktadır.

Anahtar Kelimeler

• Anahtar Sözcükler: Reel döviz kuru, Markov dönüşüm, Gibbs örneklemesi.