ESTIMATIONS OF EMPIRICAL FISCAL RULES WITH CONSTANT AND TIME VARYING PARAMETERS FOR TURKEY

Öz

Estimations of Empirical Fiscal Rules with Constant and Time Varying Parameters for Turkey This study examines Turkish fiscal policy for the period over 1987-2007 by estimating fiscal rules. During this period, Turkey has experienced frequent government changes, several economic shocks and crisis. Both models with constant parameters and with time varying parameters are employed. Our empirical results clearly indicate that fiscal policy in Turkey ought to be analyzed by using models with time varying parameters. Compared to previous periods, primary surpluses in 2000s, during this period implicit fiscal rules were prevalent, generally have become more countercyclical and reacted more strongly to debt stock. It seems that very important changes in fiscal policy experienced after the crisis took place in 1994, 1999 and 2001. Regarding the general election years (1991, 1999 and 2002), our findings suggest that significantreductions experienced in the reactions of the primary surplus to debt stock in related periods

Anahtar Kelimeler

• Fiscal policy, empirical fiscal rule, constant and varying parameters, procyclical and countercyclical policies, sustainability

TÜRKİYE İÇİN SABİT VE ZAMAN DEĞİŞKEN KATSAYILI AMPİRİK MALİ KURAL TAHMİNLERİ

Öz

Bu çalışmada sık hükümet değişikliklerinin, ekonomik şokların ve krizlerin yaşandığı 1987-2007 döneminde Türkiye’de maliye politikası ampirik mali kurallar tahmin edilerek incelenmektedir. Hem sabit hem de zaman değişken katsayılı modeller kullanılmaktadır. Ampirik sonuçlarımız Türkiye’de maliye politikasının sabit katsayılı değil, zaman değişken katsayılı modeller kullanılarak daha iyi analiz edilebileceğini açık bir şekilde göstermektedir. Örtük mali kural uygulamalarının ağırlık kazandığı 2000’li yıllarda birincil fazlanın, önceki dönemlere nazaran, genelde daha konjonktür karşıtı bir nitelik taşıdığı, borç stokuna daha fazla tepki verdiği anlaşılmaktadır. Ayrıca, 1994, 1999 ve 2001 yıllarında yaşanan krizlerin ardından maliye politikasında önemli değişiklikler olduğu bulunmuştur. Bulgularımız özellikle 1991, 1999 ve 2002 yıllarındaki genel seçim dönemlerinde, birincil fazlanın borç stokuna tepkisinde belirgin bir zayıflama veya düşme olduğuna işaret etmektedir. 

Anahtar Kelimeler

• Maliye politikası, ampirik mali kural, sabit ve değişken katsayılar, konjonktür yanlısı ve karşıtı politikalar, sürdürülebilirlik

Kaynakça

1. Badinger, H. (2009) “Fiscal Rules, Discretionary Fiscal Policy and Macroeconomic Stability: An Empirical Assessment for OECD Countries”, Applied Economics, 41(7), 829-847.
2. Ballabriga, F., C. Martinez-Mongay (2002) “Has EMU Shifted Policy?”, European Commision Economic Papers, No: 166.
3. Bohn, H. (1998) “The Behavior of US Public Debt and Deficits”, The Quarterly Journal of Economics, 113(3), 949-963.
4. Buchanan, J.M., R.E. Wagner (1977) Democracy in Deficit The Political Legacy of Lord Keynes, New York: Academic Press.
5. Buiter, W.H. (2003) “Ten Commendments for a Fiscal Rule in the E(M)U”, Oxford Review of Economic Policy, 19(1), 84-99.
6. Canaktan, C.C. (2010) “Mali Kurallar (Ekonomi Politikası Yönetiminde Anayasal ve Yasal Mali Kurallar),” içinde C.C. Aktan, A. Kesik ve F. Kaya (ed.), Mali Kurallar Maliye Politikasında Yeni Bir Eğilim: Vergi, Harcama, Borçlanma vs. Üzerine Kurallar ve Sınırlamalar, Ankara: T.C. Maliye Bakanlığı SGB Yayın No: 2010/408, 84-97.
7. Candelon, B., J. Muysenk, R. Vermeulen (2009) “Fiscal Policy and Monetary Integration in Europe: An Update”, Oxford Economic Papers, 62(2), 323- 349.
8. Cimadomo, J., J. Garnier, C. Schalck (2007) “Time Varying Fiscal Policy Rules for Five OECD Countries”, Mimeo.

9. Claeys, P. (2008) ”Rules, and Their Effects on Fiscal Policy in Sweden”, Swedish Economic Policy Review, 15, 7-47.
10. Debrun, X., N. Epstein, S. Symansky (2008) “A New Fiscal Rule: Should Israel Go Swiss?”, IMF Working Paper WP/08/87.
11. De Mello, L. (2008) “Estimating a Fiscal Reaction Function: The Case of Debt Sustainability in Brazil”, Applied Economics, 40(3), 271-284.
12. Enders, W. (2004) Applied Econometric Time Series (2nd ed.), MA: John Wiley&Sons Inc.
13. European Commision (2004) “Public Finances in EMU”, European Economy No: 3/2004.
14. European Commision (2006) “Public Finances in EMU”, European Economy No: 3/2006.
15. Fatas, A., I. Mihov (2003) “On Constraining Fiscal Policy Discretion in EMU”, Oxford Review of Economic Policy, 19(1), 112-131.
16. Fatas, A., I. Mihov (2009) “The Euro and Fiscal Policy”. NBER Working Paper, No: 14722.
17. Favero, C., T. Monacelli (2005) “Fiscal Policy Rules and Regime (In)Stability: Evidence from the U.S.”, IGIER Working Paper, No: 282.
18. Gali, J., R. Perotti (2003) “Fiscal Policy and Monetary Integration in Europe”, NBER Working Paper, No: 9773.
19. Garcia, A., M.J. Arroyo, R. Minguez, J. Uxo (2009) “Estimation of a Fiscal Policy Rule for EMU Countries (1984-2005)”, Applied Economics, 41(7), 869-884.
20. Giorno, C., P. Richardson, D. Rosaveare, P. van den Noord (1995) “Estimating Potential Output, Output Gaps and Structural Budget Balances”, OECD Economics Department Working Papers, No: 152.
21. Girouard, N., C. Andre (2005) “Measuring Cyclically-adjusted Budget Balances for OECD Countries”, OECD Econonomics Department Working Papers, No: 434.
22. Golinelli, R., S. Momigliano (2008) “The Cyclical Response of Fiscal Policies in the Euro Area. Why Do Results of Empirical Research Differ So Strongly?”, Banca D’Italia Working Papers, No:654.
23. Günaydın, İ., L. Y. Eser (2010) “Maliye Politikasındaki Yeni Trend: Mali Kurallar,” içinde C.C. Aktan, A. Kesik ve F. Kaya (Ed.) Mali Kurallar Maliye Politikasında Yeni Bir Eğilim: Vergi, Harcama, Borçlanma vs. Üzerine Kurallar ve Sınırlamalar, Ankara:T.C. Maliye Bakanlığı SGB Yayın No: 2010/408, 63-83.
24. IMF (2009) “Fiscal Rules-Anchoring Expectations for Sustainable Public Finances”, International Monetary Fund Fiscal Affairs Department.
25. IMF (2004) World Economic Outlook, September.
26. Inman, R.P. (1996) “Do Balanced Budget Rules Work? US Experience and Possible Lessons for the EMU”, NBER Working Paper No: 5838
27. Karakurt, B., T. Akdemir (2010) “Türkiye’de Mali Kural Uygulamaları: Sayısal Olmayan Kurallardan Sayısal Kurallara Geçiş,” içinde C.C. Aktan, A. Kesik ve F. Kaya (ed.), Mali Kurallar Maliye Politikasında Yeni Bir Eğilim: Vergi, Harcama, Borçlanma vs. Üzerine Kurallar ve Sınırlamalar, Ankara: T.C. Maliye Bakanlığı SGB Yayın No: 2010/408, 320-346.
28. Kaya, F. (2010a) “Kamu Mali Yönetiminde Yeni Dönem: Yasal Mali Kural Uygulamalarına Geçiş,” içinde C.C. Aktan, A. Kesik ve F. Kaya (ed.), Mali Kurallar Maliye Politikasında Yeni Bir Eğilim: Vergi, Harcama, Borçlanma vs. Üzerine Kurallar ve Sınırlamalar, Ankara: T.C. Maliye Bakanlığı SGB Yayın No: 2010/408, 406-421.
29. Kaya, F. (2010b) “Türk Kamu Mali Yönetiminde Örtük Mali Kurallar ve Ülke Tecrübelerinin Değerlendirilmesi,” içinde C.C. Aktan, A. Kesik ve F. Kaya (ed.), Mali Kurallar Maliye Politikasında Yeni Bir Eğilim: Vergi, Harcama, Borçlanma vs. Üzerine Kurallar ve Sınırlamalar, Ankara: T.C. Maliye Bakanlığı SGB Yayın No:2010/408, 380-405.
30. Kennedy, S., J. Robbins (2001) “The Role of Fiscal Rules in Determining Fiscal Performance”, Department of Finance Working Paper, 2001-16.
31. Kopits, G., S. Symansky (1998).” Fiscal Policy Rules”, IMF Occasional Paper, 162.
32. Kydland, F., E. Prescott (1977) “Rules Rather Than Discretion: The Inconsistency of Optimal Plans”, The Journal of Political Economy, 85(3), 473-492.
33. Lucas, R.E.Jr. (1976) “Econometric Policy Evolution: A Critique”, Carnegie- Rochester Conference Series on Public Policy, 1, 19-46.
34. Lucas, R.E.Jr. (1972) “Expectations and Neutrality of Money”, Journal of Economy Theory, 4, 103-124.
35. Perron, P. (1989) “The Great Crash, the Oil Price Shock, and the Unit Root Hypothesis”, Econometrica, 57(6), 1361-1401.
36. Taylor, J.B. (1993) “Discretion Versus Policy Rules in Practice”, Cornegie-Rochester Conference Series on Public Policy, 39, 195-214, North Holland.
37. Taylor, J.B. (2001) “How the Rational Expectations Revolution has Changed Macroeconomic Policy Research”, in Jacques Dreze (ed.) Advances in Macroeconomic Theory, Palgrave Macmillan, 79-96.
38. Telatar, E., F. Telatar (2001) “Türkiye’de Enflasyon-Tahmin Hedeflemesi: Sabit ve Değişken Katsayılı Markov-Değişimli Varyans Modellerinin Performans Karşılaştırması”, İktisat, İşletme ve Finans, 16(189), 76- 91.
39. Turrini, A. (2008) “Fiscal Policy and the Cycle in the Euro Area: The role of Government Revenue and Expenditure”, European Commision Economic Papers, No:323.
40. Van den Noord, P. (2000) “ The Size and Role of Automatic Fiscal Stabilizers in the 1990s and Beyond”, OECD Economics Department Working Papers, No: 230, OECD Publishing.
41. Wyplosz, C. (2002) “Fiscal Policy and Institutions vs. Rules”, HEI Working Paper, No: 03/2002.