FİNANSAL PERFORMANS İLE HİSSE SENEDİ YATIRIMCI KARARLARI ARASINDAKİ İLİŞKİ: BIST ÇİMENTO SEKTÖRÜNDE TOPSIS UYGULAMASI

Yıl 2018, Cilt: 1 Sayı: 1, 16 - 45, 25.06.2018

Ebru E.saygılı , Yiğit Şahin

Öz

Finansal performans, işletmelerin ve
yatırımcıların gelecekle ilgili kararlarını belirlemede büyük önem
taşımaktadır. Firmaların finansal performansları değerlendirilirken çok sayıda
değişken göz önünde bulundurulmalı ve bu doğrultuda analiz için uygun bir ortam
yaratılmalıdır. Bu çalışmada, Borsa İstanbul (BIST)’da işlem gören imalat
sanayi taşa toprağa dayalı sektör firmalarından 2009-2016 mali yılları arasında
21 adet firmaya ait finansal oranlar, çok kriterli karar verme tekniklerinden
TOPSIS yöntemi ve hisse senedi fiyatlarına göre karşılaştırılarak
değerlendirilmesi amaçlanmıştır. Araştırmanın sonucunda, BIST çimento
sektöründe şirketlerin finansal performansları ile hisse senedi fiyatları
arasında bir ilişki olmadığı görülmüştür. Yatırımcılar yatırım kararlarını
verirken finansal oranlardan yararlanmayıp çevresel faktörlerden
etkilenmektedir.

Anahtar Kelimeler

Finansal Performans, Oran Analizi, TOPSIS, Davranışsal Finans

Kaynakça

• Akdoğan ve Tenker (2001). Finansal Tablolar ve Mali Analiz Teknikleri, Gazi Kitabevi , s. 624.
• Altuğ, O. (1988). Finansal Yönetim: İlkeler ve Uygulamalar. Marmara Üniversitesi, s. 299.
• Ataman, Ü., Hacırüstemoğlu, R. (1999). Yöneticiler için; Muhasebe ve Finans Bilgileri, Türkmen Kitabevi, İstanbul, s. 133.
• Başoğlu, Ufuk, Ali Ceylan ve İlker Parasız (2000). Finans: Teori, Kurum ve Araçlar, Ekin Kitabevi, Bursa, s. 198.
• Coşkun, M. (2010). Para ve Sermaye Piyasaları Kurumlar, Araçlar, Analiz. Ankara, Detay Yayıncılık, s. 342.
• Çabuk, A., Lazol, İ. (2004). Mali Tablolar Analizi, Uludağ Üniversitesi Güçlendirme Vakfı Yayın No: 154, Vipaş A. Ş. Yayın No: 30, 3. Baskı, Bursa, s. 214-215.
• Çaldağ, Y. (2004)) Denetim ve Raporlama, Finansal Analiz ve Analiz Teknikleri, Gazi Kitabevi, Ankara.
• Çetiner, E. (2000). İşletmelerde Mali Analiz, Gazi Kitabevi, 3. Baskı, Ankara, s. 138.
• Demirel, B. L. (2006). Faaliyet Raporlarında Oran Analizinin Kullanımı: İMKB Çimento Sektörü Üzerine Bir Araştırma (Master's thesis, Afyon Kocatepe Üniversitesi, Sosyal Bilimler Enstitüsü).
• Akel, V., Ergül, N., & Dumanoğlu, S. (2010). İMKB’de İşlem Gören Finansal Kiralama Şirketlerinin 2005-2008 Dönemi Finansal Performanslarının Değerlendirilmesi. Marmara Üniversitesi İİBF Dergisi, 28(1), 271-292.
• Dumanoğlu, S. ve Ergül, N. (2010). İMKB’de İşlem Gören Teknoloji Şirketlerinin Mali Performans Ölçümü. Muhasebe ve Finansman Dergisi, 48: 101-111.
• Esendemirli, E. ve Acar, E. (2016). Finansal Performans Ve Kurumsal Yönetim Derecelendirme Notları: Borsa İstanbul Kurumsal Yönetim Endeksi 2013-2014 Yılları Karşılaştırması. World of Accounting Science, 18.
• Güvemli, O. (2001). Yatırım Projelerinin Düzenlenmesi Değerlendirilmesi ve İzlenmesi. Ankara: Nobel Yayıncılık
• İçerli, M. Y., & Akkaya, G. C. (2006). Finansal Açıdan Başarılı Olan İşletmelerle Başarısız Olan İşletmeler Arasında Finansal Oranlar Yardımıyla Farklılıkların Tespiti. Atatürk Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 20(1).
• Kabakcı C. (2004). Tarıma Dayalı Sanayi İşletmelerinde TOPSIS Yöntemiyle Finansal Performans Analizi
• Kamu Aydınlatma Platformu (KAP): https://www.kap.org.tr
• Kara, H. (2005). Davranışsal Finans ve İMKB Hisse Senedi Getirileri. Yüksek Lisans Tezi, İstanbul Üniversitesi, Sosyal Bilimler Enstitüsü.
• Korkmaz, Turhan ve Ceylan Ali (2007). Sermaye Piyasası ve Menkul Değer Analizi, Ekin Kitabevi, Bursa, s. 472.
• Korkmaz, T. ve Uygurtürk, H. (2012). Finansal Performansın TOPSIS Çok Kriterli Karar Verme Yöntemi ile Belirlenmesi: Ana Metal Sanayi İşletmeleri Üzerine Bir Uygulama. Eskişehir Osmangazi Üniversitesi İİBF Dergisi, 7(2): 95-115.
• Küden, M. (2014). Davranışsal Finans Açısından Bireysel Yatırım Tercihlerinin Değerlendirilmesi. Yayımlanmış Yüksek Lisans Tezi, İzmir.
• Okka, O. (2005) Finansal Yönetime Giriş, Nobel Yayın Dağıtım, 1. Baskı, Ankara, s. 92.
• Otluoğlu, E. (2009). Davranışsal Finans Çerçevesinde Aşırı Güven Hipotezinin Test Edilmesi: İMKB’de Bir Uygulama. İstanbul Üniversitesi, Sosyal Bilimler Fakültesi, İstanbul.
• Özcan, H. (2011). Davranışsal Finansın Bireysel Yatırımcıların Karar Mekanizmaları Üzerindeki Etkileri: Finansal Yatırımcıların Değerlendirmelerine Yönelik Bir Araştırma.
• Özdemir M. (1997). Finansal Yönetim. Ankara: Gazi Kitabevi, s. 38.
• Pamukçu, A. B. (1999). Finans Yönetimi, Der Yayınları Yayın No: 257, İstanbul, s. 52.
• Saraç, M., & Kahyaoğlu, M. B. (2011). Bireysel Yatırımcıların Risk Alma Eğilimine Etki Eden Sosyo-Ekonomik ve Demografik Faktörlerin Analizi. Journal of BRSA Banking & Financial Markets, 5(2).
• Selimoğlu, S., & Orhan, A. (2015). Finansal Başarısızlığın Oran Analizi ve Diskriminant Analizi Kullanılarak Ölçümlenmesi: BIST’de İşlem Gören Dokuma, Giyim Eşyası ve Deri İşletmeleri Üzerine Bir Araştırma. Muhasebe ve Finansman Dergisi, 17, 21-40.
• Soysal, M., Kayalı, C. A., & Aktaş, İ. (2017). BIST’te Hisse Senetleri İşlem Gören Çimento Sanayii Sektöründeki Firmaların Topsis Yöntemine Göre Performans Değerlemesi ve Analizi. Journal of Current Researches on Business and Economics, 7(2), 437-452.
• Türko, M.(2002). Finansal Yönetim, Alfa Yayınevi, İstanbul.
• Usta, Ö., 2005, İşletme Finansı ve Finansal Yönetim, Detay Yayıncılık, 2. Baskı, Ankara, s.86.
• Uygurtürk, H., & Korkmaz, T. (2012). Finansal Performansın TOPSIS Çok Kriterli Karar Verme Yöntemi İle Belirlenmesi: Ana Metal Sanayi İşletmeleri Üzerine Bir Uygulama. Eskişehir Osmangazi Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 7(2).
• Yılmaz (2009), İşletmelerde Oran Analizi Yoluyla Finansal Performans Ölçümlemesi ve Bir Uygulama.
• Yükçü, S., Durukan, M. B., Özkol, E., Yücel, T., Baklacı, H. F., Evrim, P., Kutay, N., Özkan, S., Susmuş, T., Tükenmez, M. (1999). Finansal Yönetim, Vizyon Yayınları, İzmir.