FİNANSAL KUZNETS EĞRİSİ HİPOTEZİNİN GEÇERLİLİĞİ: TÜRKİYE EKONOMİSİ ÜZERİNE KISA VE UZUN DÖNEMLİ ZAMAN SERİSİ BULGULARI

Öz

Bu çalışmada temel iki amaç gözetilmektedir. Birincisi 1990-2019 örneklem döneminde Türkiye ekonomisinde Finansal Kuznets Eğrisi hipotezinin kısa ve uzun dönemde geçerliliğini ortaya koymaktır. Diğer amaç ise söz konusu hipotezi ARDL sınır testinin yanında FMOLS, DOLS ve CCR yöntemleri ile sınamak ve bulguları karşılaştırmaktır. Böylece elde edilen bulguların güvenilirliği ortaya konularak politika önerileri sunulmaktadır. Bu amaçlar doğrultusunda Türkiye ekonomisine ait finansal gelişme, kişi başına düşen milli gelir, kamu harcamaları ve Gini katsayısı değişkenleri ile ampirik analizler yapılmıştır. Ampirik bulgular kısa ve uzun dönemde Finansal Kuznets Eğrisi hipotezinin geçerliliğini ortaya koymaktadır. Uzun dönem tahmininde ARDL sınır testi ile FMOLS, DOLS ve CCR bulgularının birbiri ile tutarlı olduğu elde edilmiştir. Finansal Kuznets Eğrisi hipotezinin geçerliliği ile Türkiye ekonomisinde söz konusu dönemde ters-U ilişkisinin geçerli olduğu sonucuna ulaşılmıştır. Bu sonuç Türkiye’de gelir dağılımı adaletsizliğinin giderilmesi için finansal gelişmişliği artırıcı politikalara yönelmenin önemli olduğunu göstermektedir.

Anahtar Kelimeler

• Finansal Kuznets Eğrisi
• Gelir Dağılımı
• Zaman Serisi Analizleri
• Türkiye.

THE VALIDITY OF THE FINANCIAL KUZNETS CURVE HYPOTHESIS: THE SHORT AND LONG TERM TIME SERIES FINDINGS ON THE TURKISH ECONOMY

Öz

Two main objectives are pursued in this study. The first is to reveal the validity of the Financial Kuznets Curve hypothesis in the short and long term in the Turkish economy in the 1990-2019 sample period. The other aim is to test the hypothesis in question with FMOLS, DOLS and CCR methods besides ARDL limit test and compare the findings. Thus, the reliability of the findings obtained are revealed and policy recommendations are presented. In line with these purposes, empirical analyzes were made with the variables of financial development, per capita national income, public expenditures and Gini coefficient of the Turkish economy. Empirical findings reveal the validity of the Financial Kuznets Curve hypothesis in the short and long run. In the long-term estimation, ARDL limit test and FMOLS, DOLS and CCR findings were found to be consistent with each other. With the validity of the Financial Kuznets Curve hypothesis, it was concluded that the inverse-U relationship was valid in the Turkish economy in the said period. This result shows that it is important to turn to policies that increase financial development in order to eliminate the inequality of income distribution in Turkey.

Anahtar Kelimeler

• Financial Kuznets Curve
• Income Distribution
• Time Series Analysis
• Turkey.

Kaynakça

1. Aghion, P., ve Bolton, P. (1997). A theory of trickle-down growth and development. The Review of Economic Studies, 64(2), 151-172.
2. Altunöz, U. (2021). Finansal gelişmişlik ve gelir dağılımı bağlamında Türkiye’nin finansal Kuznets eğrisi. Ispec International Congress On Multidisciplinary Studies, November 12-13, Adana.
3. Ang, J. (2010). Finance and inequality: The case of India. Southern Economic Journal, 76(3), 738-761.
4. Argun, A. İ. (2016). Gelişmekte olan ülkelerde finansal gelişme ve gelir eşitsizliği. Sosyal Bilimler Dergisi/Journal of Social Sciences, 40(1), 61-74.
5. Aydın, M. (2016). Gelir dağılımındaki adaleti sağlamada zekât müessesesi ve Gini katsayısı. Akademik Bakış Uluslararası Hakemli Sosyal Bilimler Dergisi, (57), 55-72.
6. Azam, M., ve Raza, S. A. (2018). Financial sector development and income inequality in ASEAN-5 countries: Does financial Kuznets curve exists?, Global Business and Economics Review, 20(1), 88-114.
7. Baiardia, D., ve Morana, C. (2016). The financial Kuznets curve: evidence for the Euro Area. Journal of Empirical Finance, 39, 265-269.
8. Banerjee, A., Dolado, J., ve Mestre, R. (1998). Error-correction mechanism tests for cointegration in a single-equation framework. Journal of time series Analysis, 19(3), 267-283.

9. Bardhan, P. K. (2000). Understanding underdevelopment: Challenges for institutional economics from the point of view of poor countries. Journal of Institutional and Theoretical Economics (JITE)/Zeitschrift für die gesamte Staatswissenschaft, 216-235.
10. Clarke, R.G., Xu, C. ve Zou, H. (2006). Finance and ıncome ınequality: What do the data tell us?, Southern Economic Journal, 72(3), 578-96.
11. Çolak, Ö. F. ve Gökçe, A. (2021). Enflasyon hedeflemesi Türkiye uygulaması, Efil Kitabevi, Ankara.
12. Destek, M. A., Okumuş, İ. ve Manga, M. (2017). Türkiye’de Finansal gelişim ve gelir dağılımı ilişkisi: finansal Kuznets eğrisi. Doğuş Üniversitesi Dergisi, 18 (2), 153-165.
13. Doğan, B. (2018). The financial Kuznets curve: a case study of Argentina. The Empirical Economics Letters, 17(4), 527-536.
14. Dumrul, C., İlkay, S. Ç. ve Dumrul, Y. (2021). Finansal Kuznets eğrisi hipotezi: yapısal kırılmalı eş-bütünleşme testleri ile Türk ekonomisine ilişkin ampirik bir analiz. Sosyoekonomi, 29 (50), 337-359.
15. Erdoğan, L., Tiryaki, A. ve Ceylan, R. (2018). Türkiye’de uzun dönem ekonomik büyümenin belirleyicilerinin ARDL, FMOLS, DOLS ve CCR yöntemleriyle tahmini. Hacettepe Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 36(4), 39-57.
16. Galor, O., ve Zeira, J. (1993). Income distribution and macroeconomics. The Review of Economic Studies, 60(1), 35-52.
17. Gini, C. (1912). Variabilità e mutabilità. Reprinted in Memorie di metodologica statistica (Ed. Pizetti E.).
18. Greenwood, J., ve Jovanovic, B. (1990). Financial development, growth, and the distribution of income (No. w3189). NationalBureau of Economic Research.
19. Hansen, B.E. ve P.C.B. Phillips (1990), Estimation and ınference in models of cointegration: a simulation study. Advances in Econometrics, 8, 225-248.
20. Hepsağ, A. (2017). Finansal Kuznets eğrisi hipotezi: G-7 ülkeleri örneği. SGD-Sosyal Güvenlik Dergisi, 7(2), 135-156.
21. Hoi, C.M. ve L.Q. Hoi (2012), Financial development and ıncome ınequality in Vietnam: an empirical analysis. Journal of Economics and Development, 5(2), 5-25.
22. Jauch, S., ve Watzka, S. (2016). Financial development and ıncome ınequality: A panel data approach. Empirical Economics, 51, 291–314.
23. Kanberoğlu, Z., ve Arvas, M. (2014). Finansal kalkınma ve gelir eşitsizliği: Türkiye örneği, 1980-2012. Sosyoekonomi, 21(21), 105-122.
24. Kavya, T.B., ve Shikin, S. (2020). Economic development, financial development, and income inequality nexus. Borsa Istanbul Review, 20(1), 80-93.
25. Kim, D. H. ve S. C. Lin (2011), Nonlinearity in the financial development-ıncome ınequality nexus. Journal of Comparative Economics, 39(3), 310-325.
26. Lorenz, M. O. (1905). Methods of measuring the concentration of wealth. Journal of the American Statistical Association, 9, 209-219.
27. Mercan, M. (2015). Türkiye’de ticari dışa açıklığın cari açık üzerindeki etkisi: ekonometrik bir analiz. Cumhuriyet Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 16(1), 1-24.
28. Ng, S. ve Perron, P. (2001). Lag length Selection and the construction of unit root tests with good size and power. Econometrica, 69(6), 1519-1554.
29. Nikoloski, Z. (2013). Financial sector development and inequality: Is there a financial Kuznets curve?. Journal of International Development, 25(7), 897-911.
30. Özbek, S. ve Naimoğlu, M. (2021). Petrol fiyatlarındaki artış ekonomik büyüme üzerinde etkili mi? türkiye ekonomisi üzerine ampirik bir tahmin. Uluslararası Ekonomi ve Yenilik Dergisi, 7(2), 183-198.
31. Özdemir, O. (2019). Rethinking the financial Kuznets curve in the framework of income inequality: Empirical evidence on advanced and developing economies. Economics and Business Letters, 8(4), 176-190.
32. Özeren, A. İ., Özbek, S. ve Naimoğlu, M. (2021). Türkiye'de elektrik enerjisi yoğunluğunun dinamikleri: Var analizi. Erzincan Binali Yıldırım Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 3(2), 33-45.
33. Park, D. ve Shin, K. (2017). Economic growth, financial development, and income inequality. Emerg Mark FinancTrade, 53(12), 2794–2825.
34. Park, J.Y. (1992). Canonical cointegrating regressions, Econometrica, 60(1), 119-143.
35. Pata, U. K. (2020). Finansal gelişmenin gelir eşitsizliği üzerindeki etkileri: finansal Kuznets eğrisi hipotezi Türkiye için geçerli mi?. Atatürk Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 34 (3), 809-828.
36. Pesaran, M. H. ve Shin, Y. (1999). An autoregressive distributed lag modeling approach to cointegration analysis. In: Strom, S., Holly, A., Diamond, P.(Eds.), Centennial Volume of Rangar Frisch, Cambridge: Cambridge University Press.
37. Pesaran, M. H., Shin, Y. ve Smith, R.J. (2001). Bounds testing approaches to the analysis of level relationships. Journal of Applied Econometrics, 16(3), 289-326.
38. Rajan, R. G. ve Zingales, L. (2003). The great reversals: The politics of financial development in the twentieth century. Journal of Financial Economics, 69(1), 5-50.
39. Shahbaz, M. ve Islam, F. (2011). Financial development and income inequality in Pakistan: An application of ARDL approach. MPRA Paper 28222, University Library of Munich, Germany.
40. Shahbaz, M., Loganathan, N., Tiwari, A. K., ve Sherafatian-Jahromi, R. (2014). Financial development and ıncome ınequality: Is there any financial Kuznets curve in Iran?. Social Indicators Research, 124(2), 357-382.
41. Stock, J.H., ve Watson, M.W. (1993). A simple estimator of cointegrating vectors in higher order ıntegrated systems. Econometrica, 61(4), 783-820.
42. The Standardized World Income Inequality Database (SWIID), https://fsolt.org/swiid/ (20.12.2021).
43. Topuz, S. G., ve Dağdemir, Ö. (2016). Finansal gelişme ve gelir eşitsizliği: bir panel veri analizi. Anadolu Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 16(3), 19-34.
44. Torusdağ, M. ve Barut, A. (2020). Çevresel ve finansal Kuznets eğrisinin geçerliliği: Türkiye örneği. Maliye Araştırmaları Dergisi, 6(3), 125-135.
45. Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK) (2019 Gelir ve Yaşam Koşulları Raporu) https://data.tuik.gov.tr/Bulten/Index?p=Income-and-Living-Conditions-Survey-2019-33820 (30.12.2021).
46. Ünsal, D. F. (2021). Yükselen piyasalarda para politikasının son yıllardaki değişimi. İktisat ve Toplum, 127, 32-38.
47. World Development Indicators (WDI), https://databank.worldbank.org/source/world-development-indicators#, (20.12.2021).
48. Yıldız Contuk, F. (2021). Covid -19'un Borsa İstanbul üzerindeki etkisi: Bir ARDL sınır testi modeli. Muhasebe ve Finansman Dergisi, (89), 101-112.
49. Yılmaz, V. ve Demirgil, B. (2021). Finansal gelişme ve gelir dağılımı eşitsizliğini incelemeye yönelik uygulamalı bir çalışma: Türkiye örneği. Giresun Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 7 (2), 289-306.
50. Zhang, Q. ve Rongda, C. (2015). Financial development and income ınequality in China: an application of SVAR approach. Procedia Computer Science, 55, 774-81.