RELATIONSHIP BETWEEN FINANCIAL RISK AND BUSINESS RISK WİTH FIRM VALUES IN THE LOGISTICS INDUSTRY: AN ANALYSIS ON BRICS-T COUNTRIES

Yıl 2016, ICAFR 16 Özel Sayısı, 532 - 547, 01.10.2016

M. Başaran Öztürk E. Ensari Şahin Ceyda Aktan

Öz

Purpose of this research is to statistically measure the effects of financial risk and business risk on Firm values of logistics companies from Turkey, Brazil, Russia, India, China and South Africa BRICS-T countries , that are listed on the Stock Exchange. This study was conducted in the light of previous research from the years between 2011 and 2014. For this reason a sample was created using by extracting data from the balance sheets and income statements of altogether 30 different companies and a multiple regression analysis was performed on them. At the end of the research, when a comparison was made with logistics companies in Turkey to the companies from the other BRICS-T countries that are in the logistics industry, similarities were found with companies from China and India. While business risk made an impact on Firm values in countries like Turkey, China and India, it was found that financial risk affected Firm value in Russia, Brazil and South Africa

Anahtar Kelimeler

Logistics Industry, Financial risk, Business Risk, Firm Value

LOJİSTİK SEKTÖRÜNDE FİNANSAL VE İŞ RİSKİ İLE FİRMA DEĞERİ ARASINDAKİ İLİŞKİ: BRICS – T ÜLKELERİ ÜZERİNE BİR ANALİZ

Öz

Bu araştırmanın amacı; Türkiye, Brezilya, Rusya, Hindistan, Çin ve Güney Afrika BRICS – T ülkelerinde borsaya kayıtlı lojistik sektöründe faaliyet gösteren firmaların Finansal Risk ve İş Riskinin Firma Değeri üzerindeki etkisini 2011-2014 yılları arasında literatürdeki diğer araştırmaların ışığında istatistiksel olarak ölçmektir. Bu amaçla 30 firmanın 4 yıllık bilanço ve gelir tablosundan veriler alınarak örneklem oluşturulmuş ve her ülkeyi ayrı ayrı değerlendirebilmek için çoklu regresyon analizi yapılmıştır. Araştırma sonunda ülkemizi diğer ülkeler ile kıyaslama yaptığımızda Çin ve Hindistan lojistik sektöründe faaliyet gösteren firmalar ile benzer sonuçlara rastlanmıştır. Türkiye, Çin ve Hindistan için iş riski firma değerine etki yaparken, Rusya, Brezilya ve Güney Afrika ülkelerinde ise finansal riskin firma değerini etkilediği sonucuna ulaşılmıştı

Anahtar Kelimeler

Lojistik Endüstrisi, Finansal Risk, İş Riski, Firma Değeri

Kaynakça

• Allayannis, G. and JP Weston, (2001). The use of foreign currency derivatives and firm market value. Review of Financial Studies, (14), pp 243-276.
• Canbaş, S. H. Doğukanlı, H. Düzakın, Ö. İskenderoğlu,(2005). Performans ölçümünde tobin q kullanılması, hisse senetleri imkb’de işlem gören sanayi işletmeleri üzerine bir deneme. Muhasebe ve Finansman Dergisi, Sayı: 28, 24 – 36.
• Koçyiğit, M. (2009). Havayolu işletmelerinin performansının Tobin q Oranı ile ölçülmesi. MUFAD Journal , sayı:44, 179-189.
• Milton Harris; Artur Raviv The Journal of Finance, Vol. 46, No. 1. (Mar., 1991), pp. 297- 355.
• Tang, G. and Dufei. (2004). The strategic management of balance of three dimensions of business ıncrease, profit and hazard. Accounting Research, (11), pp31-37.
• Miller, M. F.Modigliani. (1958). Debt and taxes. Journal of Finance, May77, Vol. 32 Issue 2, pp261-275.
• Wayne, S. and A. Henry. (2000). Capital structure, business risk and investor returns for agribusinesses. The Ohio University Doctor Dissertation
• Weing. Ji.and Boafeng C. (2008) Financial Risk, Business Risk and Firm Value for Logistics Pages: 1 - 4, DOI: 10.1109/WiCom.2008.2403. '08. 4th International Conference on
• Mukherjee, S. and J. Mahakud. (2012). Are trade-off and pecking order theories of capital structure mutually exclusive?. Journal of Management Research Vol. 12, No. 1, pp. 41-55.
• Minton. B., and C. Schrand. (1999). The impact of cash flow volatility on discretionary investment and the costs of debt and equity financing. Journal of Financial Economics, Vol. 54, pp 423-460.
• McConnell, John J. and Henri Servaes, 1990, Additional evidence on equity ownership and corporate value, Journal of Financial Economics 27, 595-612.
• Morck, R., A. Shleifer, and R. Vishny (1988), “Management ownership and market valuation,” Journal of Financial Economics, 20, 293-315.
• Smithson and Simkins. (2005). Does risk management add value? A Survey of the Evidence. Journal of Applied Corporate Finance, vol.17 Num. 3, pp8-17
• Shin, Hyun-Han and Stulz, René M., Firm Value, Risk, and Growth Opportunities (June 2000). Dice Center Working Paper No. 2000-8. Available at SSRN: http://ssrn.com/abstract=234344 or http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.234344
• Froster. D. Lynn. (1996). Capital structure, business risk, and ınvestor returns for agribusiness. Agribusiness, Vol. 12, No. 5, pp 429-442
• Kale, J. R., and Noe, Thomas H., and Ramirez, Gabriel G. (1991). The effect of business risk on corporate capital structure: theory and evidence. Journal of Finance, (12), Vol. 46 Issue 5, pp1693-1715
• Lusht, K. M. (1977). Financial risk, value, and capitalization rates. Appraisal Journal, (10), Vol. 45 Issue 4, pp601-612.
• Türkiye Odalar ve Borsalar Birliği. (2012). Türkiye Ulaştırma ve Lojistik Meclisi Sektör Raporu 2011. www.tobb.org.tr, 3-5.
• Türkiye Sanayiciler ve İş Adamları Derneği (TÜSİAD). (2012). Türkiye’de dış ticaret lojistik süreçleri: maliyet ve rekabet unsurları. www.tüsiad.org.tr, TÜSİAD- T/2012-03/526, 12-15.
• http://www.borsaistanbul.com/ Erişim tarihi: 20/07/2015.
• http://tr.investing.com/ Erişim tarihi: 20-21/07/2015.
• http://www.bilisimdergisi.org/s145/ : Erişim tarihi: 20/07/2015