KÂR DAĞITIM POLİTİKALARININ FİRMA FİNANSAL PERFORMANSI ÜZERİNE ETKİSİ: AKSA AKRİLİK KİMYA SANAYİİ A.Ş.’NİN İNCELENMESİ

Yıl 2019, Cilt: 8 Sayı: 1, 247 - 259, 30.06.2019

Sezin Açık Taşar Özcan Demir

Öz

Kurumsal finansın başlıca konuları
arasında yer alan kâr dağıtım politikasının, işletmelerin gelecekteki
varlıklarını istikrarlı devam ettirebilmeleri için işletme yöneticilileri
tarafından iyi belirlenmiş olması gerekir. Nitekim işletmelerin dönem
sonlarında elde ettikleri kârları hissedarlarına dağıtmak veya işletme için
yeni yatırımlarda kullanmak arasındaki tercihleri, kâr dağıtım politikaları
yoluyla tespit edilmektedir. Bu çalışmada, kâr dağıtım politikalarının firma
finansal performansı üzerindeki etkileri araştırılmıştır. Borsa İstanbul A.Ş’de işlem
gören bir şirket olan, Aksa Akrilik Kimya Sanayii A.Ş. örnek
olarak seçilmiştir. Söz konusu şirketin, 2009-2018 yılları arasında ödenen kâr
dağıtım payları trendi, VÖK (Vergi Öncesi Kârlılık) trendi analiz edilmiştir. Ayrıca,
şirketin 2009-2018 yılları mali tablolarından aktif kârlılık ve öz sermaye
kârlılık oranları hesaplanmış ve birbirleri arasındaki korelasyon ve regresyon
ilişkisi incelenmiştir. Bütün bunların ışığında, şirket finansal performansının
şirketin kâr dağıtım politikalarından olumlu bir şekilde etkilendiği sonucuna
ulaşılmıştır. 

Anahtar Kelimeler

Kar Dağıtım Politikaları, Kar Payı, Kar Payı Dağıtımı

THE EFFECT OF DIVIDEND DISTRUBUTION POLICIES ON THE COMPANY’S FINANCIAL PERFORMANCE: THE RESEARCH OF AKSA AKRİLİK KİMYA SANAYİİ A.Ş.

Öz

The Dividend distribution policy, one of
the main subjects of corporate finance, needs to be determined correctly by the
Board of Directors in order to survive in tough conditions as a company. As a
matter of fact, whether the profit gained at the end of the financial period is
distributed to the shareholders or used for new investments for the company is
determined through dividend distribution policies. In this study, the effects
of the dividend distribution policies on the financial performance of the
company have been investigated. Aksa Akrilik Kimya Sanayii, a company in
Istanbul Stock Exchange, has been chosen as an example. The chosen Company’s
dividend paid trend, Profit Before Tax ratios between 2009 and 2018 have been
analyzed. Moreover, return on assets ratio and profit capital ratio between
2009 and 2018 financial statements of Company’s have been calculated and the
correlation and regression between the ratios has been analyzed. In the light
of these, it has been found that the effects of dividend distribution policies
have had a positive influence on the financial performance of the company. 

Anahtar Kelimeler

Dividend Distribution Policies, Return On Assets, Return On Equity, Profit Before Tax

Kaynakça

• Akdoğan, M. U. (2012). Yeni Türk Ticaret Kanunu Sonrasında SPK Düzenlemelerine Tabi İşletmelerde Dağıtılabilir Kar Hesabı. Muhasebe ve Finansman Dergisi, 56
• Akdoğan, Y. E., Acar Boyacıoğlu, M. (2014). The Effect of Corporate Governance on Firm Performance: A Case of Turkey. International Journal of Critical Accounting, 6 (2), 187-210.
• Aksa Akrilik Kimya Sanayii A.Ş. Web Sitesi, https://www.aksa.com/tr/i-85 (Bağlantı Tarihi: 20.04.2019).
• Benatzi, S., Michaely, R., Thaler, R.H. (1997). Do Changes in Dividends Signal The Future or The Past?. Journal of Finance
• Boehme, R., Sorescu, S. (2000). Seven Decades of Long Term Abnormal Return Persistence: The Case of Dividend Initiations and Resumptions. 1-53.
• Büker, S., Aşıkoğlu, R., Sevil, G. (1997). Finansal Yönetim. İkinci Baskı, Eskişehir.
• Cengiz, S., Dilsiz, M. Ş., Aslanoğlu, S. (2016) Kar Dağıtım Politikasının Kazanç Yönetimi Uygulamaları Üzerindeki Etkisi. Muhasebe ve Finansman Dergisi.
• Ceylan, A., Korkmaz, T. (2008). İşletmelerde Finansal Yönetim, 10.Basım, Bursa: Ekin Yayınevi.
• Ceylan, A., Korkmaz, T. (2000). Sermaye Piyasası ve Menkul Değer Analizi. Bursa: Ekin Kitabevi.
• Demir Y. (2001). İşletmelerin Kar Payı Dağıtım Politikaları ve Firma Değerliliğinin Vergi Uygulamaları İle İlişkisine Teorik Bir Yaklaşım. Süleyman Demirel Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 6(1).
• Ertaş, F. C., Karaca S.S. (2010). Kar Dağıtımının İlanı ve Gerçekleşmesi Arasında Geçen Sürenin Firma Değerine Etkisi. Muhasebe ve Finansman Dergisi
• Ferris, S., Sen N., Unlu E. (2009). An International Analysis Of Dividend Payment Behavior. Journal of Business Finance and Accounting.
• Kar, A., Özer, Ö., Şantaş, F., Budak, F. (2012). Kar Dağıtımının Hisse Senedi Değeriyle İlişkisi: Spor Hizmetleri Sektörü Üzerine Bir Uygulama. Ekonomi Bilimleri Dergisi, 4(1).
• Koç Yalkın, Y.,(2002). Şirketler Muhasebesi, 2.Baskı,Ankara: Turhan Kitabevi
• Omağ, A. (2007). İşletmelerde Kar Dağıtım Politikasının İşletmenin Büyüme ve Pazar Değerine Etkileri: Teorik ve Uygulamalı Yaklaşım. Doktora Tezi, Marmara Üniversitesi
• Pekkaya, M. (2006). Kar Payı Dağıtımının Şirket Değeri Üzerine Etkisi: IMKB 30 Endeks Hisselerine Bir Analiz. Zonguldak Karaelmas (Bülent Ecevit) Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 2 (4).
• Poroy, R., Tekinalp, Ü., Çamoğlu, E. (1995). Ortaklıklar ve Kooperatif Hukuku. 6.Baskı, Yayın No:591, İstanbul: Beta Basım Yayın Dağıtım.
• Sandıkçı, M. (2014). İşletmelerde Kar Payı Dağıtım Politikaları ve Finansal performans Üzerine Etkileri: Borsa İstanbul’da Ampirik Bir Çalışma. Selçuk Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü, Yüksek Lisans Tezi, Konya
• Yıldız, B., Gökbulut, R. İ., Korkmaz, T. (2014). Firmalarda Temettü Politikalarını Etkileyen Unsurlar: BİST Sanayi İşletmeleri Üzerine Bir Panel Veri Uygulaması. Ekonomik ve Sosyal Araştırmalar Dergisi, 10 (1).