YATAY KESİT BAĞIMLILIĞI ALTINDA FİNANSAL GELİŞME VE EKONOMİK BÜYÜME: D-8 ÜLKELERİ ÖRNEĞİ

Öz

Finansal küreselleşmenin 1980’li yıllarda hız kazanması ile birlikte finansal piyasalar ve ekonomik büyüme arasındaki ilişkinin araştırılması önemli hale gelmiştir. Özellikle ülkelerin sürdürülebilir bir ekonomik büyüme yakalaması noktasında finansal sistemler araştırılması gereken konuların başında gelmektedir. Bu doğrultuda çalışma, 1980-2019 dönemi için D-8 ülkelerinde finansal gelişmenin ekonomik büyüme üzerindeki ilişkisini araştırmayı amaçlamaktadır. Analizlerde, “yatay kesit bağımlılığını dikkate alan Westerlund ve Edgerton (2007)’un LM panel eşbütünleşme ve eşbütünleşme katsayıları Pesaran (2006) tarafından geliştirilen Common Corelated Effect” (CCE)” tahmincisi kullanılmıştır. Panel geneli bulgular, D-8 ülkelerinde finansal gelişmenin ekonomik büyüme üzerindeki etkisinin istatiksel olarak anlamlı olduğu yönündedir. Ülke bazında sonuçlar, Türkiye, Nijerya, Mısır, Endonezya, İran, Malezya ve Bangladeş’te finansal gelişmedeki %1’lik bir artışın ekonomik büyümeyi yaklaşık olarak sırasıyla, %0.59, %1.57, %0.44, %0.30, %0.95, %1.08 ve %0.49 arttırdığını göstermektedir. Elde edilen sonuçlara göre, uzun dönemde söz konusu ülkelerin finansal sistemlerini geliştirerek büyüme oranlarını hızlandırabilecekleri vurgulanmaktadır.

Anahtar Kelimeler

• Ekonomik Büyüme
• Finansal Gelişme
• D8 Ülkeleri
• Yatay Kesit Bağımlılığı
• Panel Veri Analizi

FINANCIAL DEVELOPMENT AND ECONOMIC GROWTH UNDER HORIZONTAL SECTION DEPENDENCE: CASE OF D-8 COUNTRIES

Öz

With the acceleration of financial globalization in the 1980s, it has become important to investigate the relationship between financial markets and economic growth. Financial systems are one of the most important issues to be investigated, especially in terms of achieving sustainable economic growth in developed and developing countries. In this direction, the study aims to investigate the relationship between financial development and economic growth in D-8 countries for the period 1980-2019. In the analyses, "Common Corelated Effect" (CCE) estimator developed by Pesaran (2006) was used, which takes into account the cross-section dependency and the LM panel cointegration of Westerlund and Edgerton (2007). Panel-wide findings are that the effect of economic freedom on tourism revenues is statistically significant in D-8 countries. Results on the basis of country, Turkey, Nigeria, Egypt, Indonesia, Iran, Malaysia and financial development in Bangladesh, 1% increase in economic growth, respectively, approximately, %0.59, %1.57, %0.44, %0.30, %0.95, %1.08 and %have shown that increases 0.49. According to the results obtained, it is emphasized that these countries can accelerate their growth rates by improving their financial systems in the long term.

Anahtar Kelimeler

• Economic Growth
• Financial Development
• D8 Countries
• Cross-Section Dependency
• Panel Data Analysis

Kaynakça

1. Altıner, A. & Bozkurt, E. (2018). N11 Ülkelerinde Finansal Gelişme ve Ekonomik Büyüme: Panel Veri Analizi. Uluslararası Ekonomi İşletme ve Politika Dergisi, 2(2), 197-212.
2. Atamtürk, B. (2004). Türkiye'de Finansal Gelişme Ve Ekonomik Büyümenin Nedensellik Yönü Üzerine Bir İnceleme (1975-2003). Maliye Araştırma Merkezi Konferansları, (46), 99.
3. Bai, J. & Ng, S. (2010). Panel Unit Root Tests with Cross-Section Dependence: a Further Investigation. Econometric Theory, 26(4), 1088-1114.
4. Beck,T., Levine, R. & Loayza, N. (2000). Finance and the Sources of Growth. Journal of Financial Economics, 58(1-2), 261–300.
5. Bozoklu, Ş. & Yılancı, V. (2013). Finansal Gelişme ve İktisadi Büyüme Arasındaki Nedensellik İlişkisi: Gelişmekte Olan Ekonomiler İçin Analiz. Dokuz Eylül Üniversitesi İktisadi İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 28(2), 161-187.
6. Breusch T.S. & Pagan, A.R. (1980). A lagrange multiplier test and its applications to model specification in econometrics. Review of Economic Studies, 47 (1), ss. 239- 253.
7. Christopoulos, D. K. & E. G. Tsionas (2004). Financial Development and Economic Growth: Evidence from Panel Unit Root and Cointegration Tests. Journal of Development Economics, 73(1), 55–74.
8. Çeştepe, H. & Tatar, H. E. (2022). Finansal Gelişme ve Ekonomik Büyüme İlişkisi: Kırılgan Beşli Ülkeleri İçin Panel Asimetrik Nedensellik Analizi. Mehmet Akif Ersoy Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 9(1), 542-560.

9. Erataş-Sönmez, F. &. Sağlam, Y. (2019). The Relationship between Financial Development and Economic Growth for Developing Countries: Panel Causality Analysis, Sosyoekonomi, 27(42), 87-106.
10. Falahaty, M. & Hook, L, S. (2013). The Effect of Financial Development on Economic Growth in the MENA Region. Journal of Economic Cooperation and Development, 34(3), 35-60.
11. Hayaloğlu, P. (2015). Kırılgan Beşli Ülkelerinde Finansal Gelişme ve Ekonomik Büyüme İlişkisi: Dinamik Panel Veri Analizi. Ekonomik ve Sosyal Araştırmalar Dergisi, 11(1), 131-144.
12. İnançlı, S., Altıntaş, N. & İnal, V. (2016). Finansal gelişme ve ekonomik büyüme ilişkisi: D-8 Örneği. Kastamonu Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 14(4), 36-49.
13. Jun, S. (2012). Financial Development and Output Growth: A Panel Study for Asian Countries. Journal of East Asian Economic Integration, 16(1), 97-115.
14. Kar, M., Nazlıoğlu, Ş. & Ağır, H. (2011). Financial Development and Economic Growth Nexus in the MENA Countries: Bootstrap Panel Granger Causality Analysis. Economic Modelling, 28, 685-693.
15. King, R. G. & Levine, R. (1993). Finance And Growth: Schumpeter Might Be Right. The Quarterly Journal Of Economics, 108(3), 717-737.
16. McCaig, B. & Stengos, T. (2005). Financial Intermediation and Growth: Some Robustness Results. Economics Letters, 88(3), 306–312.
17. Menyah, K. & Nazlıoğlu, Ş. (2014). Financial Development, Trade Openness and Economic Growth in African Countries: New Insights from a Panel Causality Approach. Economic Modelling, 37(2014), 386-394.
18. Örnek, İ. & Türkmen, S. (2019). Gelişmiş ve Yükselen Piyasa Ekonomilerinde Sürdürülebilir Enerji: Çevresel Kuznets Eğrisi Yaklaşımı. Çukurova Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 28(3), 109-129.
19. Pesaran, M. H. & Yamagata, T. (2008). Testing Slope Homogeneity In Large Panels. Journal of Econometrics, 142(1), 50-93.
20. Pesaran, M. H. (2004). General Diagnostic Tests For Cross Section Dependence In Panels. Cambridge: University Of Cambridge, Working Paper.
21. Pesaran, M. H. (2006). Estimation And Inference İn Large Heterogeneous Panels With A Multifactor Error Structure. Econometrica, 74(4), 967–1012.
22. Pesaran, M. H., Ullah, A. & Yamagata, T. (2008). A Bias-Adjusted Lm Test Of Error Cross-Section İndependence. Econometrics Journal, 11, 105-127.
23. Schumpeter, J, A. (1991). The Theory of Economic Development. Cambridge, MA: Harvard University Press.
24. Temelli, F. & Şahin, D. (2018). APEC Ülkelerinde Finansal Gelişme ve Ekonomik Büyüme İlişkisinin Analizi. Hitit Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 11(1), 305-324.
25. Türkmen, S. & Özbek, S. (2021). Yeni Küreselleşme Döneminde Finansal Gelişmenin, Gelir Eşitsizliği Üzerine Etkileri: E7 Ülkelerinden Yeni Kanıtlar. Uluslararası Yönetim İktisat ve İşletme Dergisi, 17(2), 419-437.
26. Westerlund, J., & Edgerton, D. L. (2007). A Panel Bootstrap Cointegration Test. Economics Letters, 97, 185–190.