Bireysel emeklilik planlarında hedef fon büyüklüğüne ulaşmak için değişken katkı ve optimal yatırım stratejisi

Yıl 2016, Cilt: 9 Sayı: 2, 54 - 65, 25.12.2016

Murat Kırkağaç Kırkağaç Yasemin Gençtürk

Öz

Bu çalışmada, bireysel emeklilik planı katılımcısının hedef fon büyüklüğüne ulaşması amacına yönelik sabit katkılı bireysel emeklilik planlarının yanı sıra, yatırım oranının sabit fakat katkı miktarının gerçekleşen fon büyüklüğü ile hedeflenen fon büyüklüğü arasındaki fark göz önünde bulundurularak değişkenlik gösterdiği değişken katkılı bireysel emeklilik planları ile katkı miktarının sabit fakat fonun yatırım araçlarında optimal oranlarla değerlendirildiği bireysel emeklilik planları birlikte incelenmiştir. Bu amaçla bir benzetim çalışması yapılmış, sabit ve değişken katkılı bireysel emeklilik planları ile optimal yatırım stratejisinin kullanıldığı bireysel emeklilik planlarında dönem sonu açık miktarları karşılaştırılarak hangi planda hedeflenen fon büyüklüğüne daha çok yaklaşıldığı ve hangi planın daha riskli olduğu belirlenmiştir. Optimal yatırım stratejisi belirlenirken optimizasyon yöntemi olarak Dinamik Programlama kullanılmıştır. Uygulama sonuçlarına göre, değişken katkılı bireysel emeklilik planlarında hedeflenen fon büyüklüğüne incelenen diğer iki plana göre daha çok yaklaşıldığı görülmüştür. Değişken katkılı bireysel emeklilik planlarında yıllar itibariyle değişkenlik gösteren yüksek tutarlı katkıların katılımcıyı finansal olarak zorlayabileceği gerçeği dikkate alındığında optimal yatırım stratejisinin kullanıldığı bireysel emeklilik planlarının uygulamada yatırımcı için daha çok tercih edilebilir olduğu söylenebilir.

Anahtar Kelimeler

Sabit katkılı bireysel emeklilik planları, Değişken katkılı bireysel emeklilik planları, Optimal yatırım stratejisi, Hedef fon büyüklüğü, Dinamik programlama.

Targeted contribution and optimal investment strategy to reach fund target in individual pension

Öz

Targeted contribution and optimal investment strategy to reach fund target in individual pension investment strategy are more preferable in practice for investors because of the fact that varying contribution by years with high amount could be compeller for the participant financially.

Anahtar Kelimeler

Individual pension plans with fixed contribution, Individual pension plans with targeted contribution, Optimal investment strategy, Fund target, Dynamic programming.

Kaynakça

• W.H. Aitken, 1996, Pension Funding and Valuation, Second Edition, Actex Puplications, Waterloo, Ontario.
• R. Bellman, 1957, Dynamic Programming, Princeton University Press, New Jersey.
• Z. Bodie, A. J. Marcus, R. C. Merton, 1988, Defined Benefit versus Defined Contribution Plans: What are the Real Trade-offs?, 139-162, Pensions in the US Economy, University of Chicago Press, http://www.nber.org/chapters/c6047.pdf
• G. E. P. Box, George, A. Luceño, 1995, Discrete Proportional Integral Control with Constrained Adjustment, The Statistician, 44(4), 479-495.
• A. J. G. Cairns, 1996, An Introduction to Stochastic Pension Fund Management, Working Paper 9607, Pensions Institute.
• H. Dalğar, 2007, Kurumsal Yatırımcılar Olarak Emeklilik Yatırım Fonları ve Performanslarının Değerlendirilmesi, Türkiye Bankalar Birliği, Yayın No:249, Burdur.
• Emeklilik Gözetim Merkezi A.Ş., http://www.egm.org.tr/?pid=480
• G. Gandolfi, A. Sabatini, M. Rossolini, 2007, PID Feedback Controller Used as a Tactical Asset Allocation Technique: The GAM Model, Physica A, 383(1), 71-78.
• S. Haberman, J. H. Sung, 1994, Dynamic Approaches to Pension Funding, Insurance: Mathematics and Economics, 15(2), 151-162.
• O. Halaç, 1978, Kantitatif Karar Verme Teknikleri: Yöneylem Araştırması, Arpaz Matbaacılık, İstabul.
• L. He, Z. Liang, Optimal Dynamic Asset Allocation Strategy for ELA Scheme of DC Pension Plan during The Distribution Phase, 2013, Insurance: Mathematics and Economics, 52(2), 404-410.
• A. Karlstrom, M. Palme, I. Svensson, 2004. A Dynamic Programming Approach to Model The Retirement Behaviour of Blue-Collar Workers in Sweden, Journal of Applied Econometrics, 19(6), 795-807.
• M. I. Owadally, 1988, The Dynamics and Control of Pension Funding, PhD diss., City University.
• M. I. Owadally, 2003, Pension Funding and The Actuarial Assumption Concerning Investment Returns, Astin Bulletin, 33(2), 289-312.
• M. I. Owadally, S. Haberman, D. G. Hernández, 2013, A Savings Plan with Targeted Contributions, The Journal of Risk and Insurance, 80(4), 975-1000.
• H. K. Sezen, 2007, Yöneylem Araştırması, 2. Baskı, Ekin Basım Yayın Dağıtım, Bursa.
• R. J. Thomson, 2003, The Use of Utility Functions for Investment Channel Choice in Defined Contribution Retirement Funds I: Defence, British Actuarial Journal, 9(3), 653-710.
• E. Vigna, S. Haberman, 2001, Optimal Investment Strategy For Defined Contribution Pension Schemes, Insurance: Mathematics and Economics, 28(2), 233-262.
• E. Vigna, S. Haberman, 2002, Optimal Investment Strategies and Risk Measures in Defined Contribution Pension Schemes, Insurance: Mathematics and Economics, 31(1), 35-69.