GELİŞMEKTE OLAN ÜLKELERDE MALİ SÜRDÜRÜLEBİLİRLİK: PANEL VERİ ANALİZİ

Öz

The purpose of this study, to investigate the sustainability of fiscal policy followed an unstable process in recent years, especially in developing countries. Traditionally the concept of fiscal sustainability was evaluated with the help of external debt sustainability. In the absence of borrowing, however, this concept was used to explain the relationship between costs and resources. In this study we investigate the stationary characteristic of foreign borrowing. According to our econometrics results we found that fiscal policies are unsustainable of eight developing countries Brazil, China, Chile, India, Mexico, Russia, South Africa and Turkey- between 1980-2010 period. We found cross-section dependancy from our analysis. So the second generation unit root test was being studied. These test are SURADF (Seemingly Unrelated Regression Augmented Dickey-Fuller), MADF (Multivariate Augmented Dickey-Fuller), CADF (Cross-Sectionally Augmented Dickey-Fuller) ve CIPS (Cross-Sectionally Im-Pesaran-Shin).

Anahtar Kelimeler

• Fiscal Sustainability, Stationary, Panel Data Analysis

GELİŞMEKTE OLAN ÜLKELERDE MALİ SÜRDÜRÜLEBİLİRLİK: PANEL VERİ ANALİZİ

Öz

Çalışmanın amacı, son yıllarda özellikle gelişmekte olan ülkelerde istikrarsız bir süreç izleyen mali politikaların sürdürülebilirliğinin araştırılmasıdır. Mali sürdürebilirlik kavramı, geleneksel olarak, dış borçların sürdürülebilirliği yardımıyla değerlendirilmiştir. Borçlanmanın olmadığı durumlarda ise, giderler ve kaynaklar arasındaki ilişki bu kavramın açıklanmasında kullanılmıştır. Çalışmada dış borç stoğunun durağanlık karakteri üzerinde durulacaktır. Ekonometrik analizde, her iki panel veri setine CD testlerinin uygulanması sonucunda, yatay kesit bağımlılığının varlığı kabul edildiğinden 2. nesil birim kök testlerinden SURADF (Seemingly Unrelated Regression Augmented Dickey-Fuller), MADF (Multivariate Augmented Dickey-Fuller), CADF (Cross-Sectionally Augmented Dickey-Fuller) ve CIPS (Cross-Sectionally Im-Pesaran-Shin) tahmincileri kullanılmıştır. Çalışmada uygulanan ekonometrik analizler sonucunda, 1980-2010 döneminde sekiz gelişmekte olan Brezilya, Çin, Şili, Hindistan, Meksika, Rusya, Güney Afrika, Türkiye’nin mali politikalarının sürdürülemez olduğu sonucuna ulaşılmıştır.

Anahtar Kelimeler

• Mali Sürdürülebilirlik, Durağanlık, Panel Veri Analizi

Kaynakça

1. Aktaş, Cihan, (2003), “Gelişmekte Olan Ülkelerde Rekabet Politikası”, Rekabet Kurumu Uzmanlık Tezi, Ankara.
2. Breuer, J. B., Mcnown, R. ve Wallace, M. S., (2001), “Misleading İnferences From Panel Unit-Root Tests With An İllustration From Purchasing Power Parity”, Review Of International Economics, 9, 482–
3. Breusch, T. S. ve Pagan, A. R., (1980), "The Lagrange Multiplier Test And Its Applications To Model Specification In Econometrics", Review Of Economic Studies, Blackwell Publishing, Vol. 47 (1): 2392
4. Goldstein, Morris, (2003), “Debt Sustainability, Brazil and the IMF”, IMF (International Monetary Fund) Working Paper, No: 03-1: 8-15.
5. Göker, Zeliha, (2005), “Sürdürülebilir Borç Düzeyi: Teori ve Türkiye Örneği”, İstanbul Üniversitesi, İktisat Fakültesi, Maliye Araştırma Merkesi Konferansları, 48. Seri.
6. Göktan, Alper, (2008), “Türkiye’de Mali Sürdürülebilirlik Üzerine Ampirik Bir Çalışma”, Marmara Üniversitesi, İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, Cilt: 25, Sayı: 2.
7. Guloglu, B. and İvrendi, M., (2008), “Output fluctuations: transitory or permanent? the case of Latin America”, Applied Economic Letters, 17 (4), s. 381-386.
8. Hamilton, J. D. ve Flavin, A. M., (1986), “ On the Limitation of Government Borrowing: A Framework For Emprical Testing”, Americam Economic Review, 51, s. 808-819.

9. Im, K., Pesaran, H. ve Shin, Y., (2003), “Testing For Unit Roots in Heterogenous Panels”, Journal of Econometrics, 115, s. 53–74.
10. Kremers, J. J. M., (1989), “U.S. Federal Indebtness and Conduct of Fiscal Policy”, Journal of Monetary Economics, 23, s. 219-238.
11. Nelson, C. and Plosser, C., (1982), “Trends And Random Walks in Macroeconomic Time Series”, Journal of Monetary Economics, 10, s. 139–162.
12. Pesaran, M. H., (2004), “General Diagnostic Tests for Cross Section Dependence in Panels”, CEsifo Working Paper Series 1229, CESifo Group Munich.
13. Pesaran, M. H., (2006), “A Simple Panel Unit Root Test İn The Presence Of Cross Section Dependence”, Cambridge University & USC, s. 1-64
14. Sarno, L., and Taylor, M.P., (1998), “Real Exchange Rates Under the Recent Float: Unequivocal Evidence of Mean Reversion, Economics Letters, 60, s. 131–137.
15. Şen, Hüseyin, Sağbaş, İsa ve Keskin, Abdullah, (2010), “Türkiye’de Mali Sürdürülebilirliğin Analizi: 1975-2007”, Maliye Dergisi, Sayı: 158, Ocak-Haziran.
16. Trehan, B. and Walsh, C.E., (1991), “Testing Intertemporal Budget Constraints: Theory and Applications to US Federal Budget and Current Account Deficits”, Journal of Money, Credit and Banking, 23, s. 206-223.
17. Wilcox, D. W., (1989), “The Sustainability of Government Deficits: Implications of the Present Value Borrowing Constraint”, Journal of Money, Credit and Banking, 21, s. 291-306.
18. Zellner, A., (1962), “An Efficient Method Of Estimating Seemingly Unrelated Regressions And Tests For Aggregation Bias”, Journal Of The American Statistical Association, 57, s. 348–368.