Bitcoin ve Ons Arasındaki Çok Değişkenli Stokastik Volatilite Aktarımı

Öz

Amaç: Bu çalışmanın amacı, Bitcoin ve Ons arasındaki volatilite aktarımını incelemektir. Bu nedenle, yatırımcılar riskten korunmak için portföylerinde Bitcoin’e yer vermeli mi ve Bitcoin Ons’a alternatif bir yatırım aracı mı konuları araştırılmıştır. Tasarım/Yöntem: Araştırmada öncelikle değişkenler getiri serisine çevrilmiş ve birim kök testleri sınanmıştır. Daha sonra, Bitcoin ve ONS arasındaki ilişki çok değişkenli stokasitik volatilite metodu ile incelenmiştir. Eviews9 ve WinBUGS14 paket programları yardımı ile analizler yapılmıştır. Bulgular: Analiz sonuçlarına göre, Bitcoin ve Ons değişkenlerinde meydana gelen şokların kalıcı etkiye sahip olduğu saptanmıştır. Bitcoin’den Ons’a doğru tek yönlü volatilite aktarımı olduğu tespit edilmiştir. Ayrıca Bitcoin’den Ons’a doğru gerçekleşen volatilite aktarımının pozitif olduğu belirlenmiştir. Sınırlılıklar: Çalışmada, 03.02.2012–13.01.2022 dönem aralığının alınması ve sadece iki değişkenin kullanılması araştırımın sınırlılıklarıdır. Ayrıca bu tarih aralığının alınmasının nedeni 2012 dönemi öncesi Bitcoin verisine ulaşılamaması ve analizlerin 2022 yılı Ocak ayında yapılmasıdır. Özgünlük/Değer: Çalışmanın diğer çalışmalardan ayrılan özelliği, Çok Değişkenli Stokastik Volatilite Metodu ile analizlerin yapılmasıdır. Ayrıca bu konuda literatürde çok çalışma olmaması ve literatüre katkı sunulması hedeflenmektedir.

Anahtar Kelimeler

• Bitcoin
• Ons
• Çok Değişkenli Stokastik Volatilite

Multivariate Stochacitic Volatility Transfer between Bitcoin and Ons

Öz

Purpose: The purpose of this study is to examine the volatility transfer between Bitcoin and Ons. For this reason, it has been researched whether investors should include Bitcoin in their portfolios to hedge risk and whether it is an alternative investment tool to Bitcoin Ons. Design/Methodology: In the research, firstly, the variables were converted into return series and unit root tests were tested. Then, the relationship between Bitcoin and Ons was examined with the Multivariate Stochacitic Volatility Method. Analyzes were made with the help of Eviews9 and WinBUGS14 package programs. Findings: According to the results of the analysis, it was determined that the shocks in Bitcoin and Ons variables had a permanent effect. It has been determined that there is a one-way volatility transfer from Bitcoin to Ons. In addition, it has been determined that the volatility transfer from Bitcoin to Ons is positive. Limitations: Taking the period between 03.02.2012 and 13.01.2022 in the study and using only two variables are the limitations of the research. In addition, the reason for taking this date range is that the Bitcoin data before the 2012 period could not be accessed and the analyzes were made in January 2022. Originality/Value: The feature of the study that distinguishes it from other studies is that it analyzes with the Multivariate Stochastic Volatility Method. In addition, it is aimed that there will not be many studies in the literature on this subject and that it will contribute to the literature.

Anahtar Kelimeler

• Bitcoin
• Ons
• Multivariate Stochacitic Volatility

Kaynakça

1. Baur, D. G., Dimpfl, T., & Kuck, K. (2018). Bitcoin, gold and the US dollar–A replication and extension. Finance research letters, 25, 103-110. http://dx.doi.org/10.1016/j.frl.2017.10.012
2. Bouri, E., Gupta, R., Lahiani, A., & Shahbaz, M. (2018). Testing for asymmetric nonlinear short-and long-run relationships between bitcoin, aggregate commodity and gold prices. Resources Policy, 57, 224-235. https://doi.org/10.1016/j.resourpol.2018.03.008
3. Coinbase. (2022, Şubat 16). Bitcoin nedir? https://www.coinbase.com/tr/learn/crypto-basics/what-is-bitcoin CoinMarketKap. (2022, Şubat 15). CoinMarketKap. https://coinmarketcap.com/tr/ rankings/ exchanges/.
4. CoinMarketCap. (2022, Şubat 16). BTC Fiyatı Canlı Veri. https://coinmarketcap.com/tr/currencies/ bitcoin/
5. Contuk, F. Y. (2021) Covid-19 Sürecinde Altın ve Petrol Fiyatlarının Bitcoin Üzerindeki Asimetrik Etkisi. Ankara Hacı Bayram Veli Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 23(3), 911-926. https://dergipark.org.tr/en/pub/ahbvuibfd/issue/67734/939898
6. Çarkacıoğlu, A. (2016). Kripto-para bitcoin. Sermaye piyasası kurulu araştırma dairesi araştırma raporu. https://kriptopara.co.in/wp-content/uploads/2021/05/kriptopara-bitcoin.pdf
7. Çetinkaya, Ş. (2018). Kripto paraların gelişimi ve para piyasalarındaki yerinin swot analizi ile incelenmesi. Uluslararası Ekonomi ve Siyaset Bilimleri Akademik Araştırmalar Dergisi, 2(5), 11-21. https://dergipark.org.tr/en/download/article-file/619560
8. Das A., Ghoshal, T. K. & Basu P. N. (2009). A Review of on Recent Trends of Stochastic Volatility Models. International Review of Applied Financial Issues and Economics, 1(1), 83-116. https://eds.p.ebscohost.com/eds/pdfviewer/pdfviewer?vid=0&sid=480e03ff-59e5-4282-8e95 f6be1c1fa 23 9% 40redis

9. Dyhrberg, A. H. (2016). Bitcoin, gold and the dollar–A GARCH volatility analysis. Finance Research Letters, 16, 85-92. http://dx.doi.org/10.1016/j.frl.2015.10.008
10. Ghorbel, A., & Jeribi, A. (2021). Investigating the relationship between volatilities of cryptocurrencies and other financial assets. Decisions in Economics and Finance, 44(2), 817-843. https://doi.org/10.1007/s10203-020-00312-9
11. Göktaş, Ö. & Hepsağ, A. (2016). BIST-100 Endeksinin Volatil Davranışlarının Simetrik ve Asimetrik Stokastik Volatilite Modelleri İle Analizi. Ekonomik Yaklaşım, 27(99), 1-15. http://dx.doi.org/10.5455/ey.35908
12. Göktaş, Ö. (2019). Kur Savaşları Çerçevesinde Döviz Kurları Arasındaki Volatilite Etkileşimi, Gümüşhane Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Elektronik Dergisi, 10(3), 627-638. https://dergipark.org.tr/en/pub/gumus/issue/49667/505930
13. Güleç, Ö. F. (2018). Bitcoin ile Finansal Göstergeler Arasındaki İlişkinin İncelenmesi. Kırklareli Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 7(2), 18-37. https://dergipark.org.tr/en/pub/klujfeas/issue/38482/440523?publisher=klu;
14. Harvey, A., Ruiz, E. & Shephard, N.(1994). Multivariate Stochastic Variance Models. The Review of Economic Studies, 61(2), 247-264.
15. Jareño, F., de la O González, M., Tolentino, M., & Sierra, K. (2020). Bitcoin and gold price returns: A quantile regression and NARDL analysis. Resources Policy, 67, 101666. https://doi.org/ 10.1016/ j.resourpol .2020.101666
16. Kang, S. H., McIver, R. P., & Hernandez, J. A. (2019). Co-movements between Bitcoin and Gold: A wavelet coherence analysis. Physica A: Statistical Mechanics and its Applications, 536, 120888. https://doi.org/10.1016/j.physa.2019.04.124
17. Owusu Junior, P., Adam, A. M., & Tweneboah, G. (2020). Connectedness of cryptocurrencies and gold returns: evidence from frequency-dependent quantile regressions. Cogent Economics & Finance, 8(1), 1804037. https://doi.org/10.1080/23322039.2020.1804037
18. Öztürk, M. B., Arslan, H., Kayhan, T. & Uysal, M. (2018). Yeni Bir Hedge Enstrumanı Olarak Bitcoin: Bitconomi. Ömer Halisdemir Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 11(2) , 217-232. DOI: 10.25287/ohuiibf.415713. https://doi.org/10.25287/ohuiibf.415713
19. ParibU (2022, Şubat 16). Bitcoin (BTC) nedir? https://www.paribu.com/blog/sozluk/bitcoin-btc-nedir/
20. Salihoğlu, E. & Göv, A. (2021). Dijital Emtia Olarak Bitcoin’e Yatırım Portföyünde Yer Verilmeli mi?: Bitcoin’in Altın, Gümüş ve Petrol Fiyatları ile İlişkisi Üzerine Bir İnceleme. İktisadi İdari ve Siyasal Araştırmalar Dergisi, 6(16), 538-554. https://doi.org/10.25204/iktisad.970269
21. Selmi, R., Mensi, W., Hammoudeh, S., & Bouoiyour, J. (2018). Is Bitcoin a hedge, a safe haven or a diversifier for oil price movements? A comparison with gold. Energy Economics, 74, 787-801. https://doi.org/10.1016/j.eneco.2018.07.007
22. Sönmez, A. (2014). Sanal Para Bitcoin. The Turkish Online Journal of Design, Art and Communication, 4(3), 1-14. http://tojdac.org/tojdac/VOLUME4-ISSUE3_files/tojdac_v04i301.pdf
23. Syzdykova, A., & Azretbergenova, G. Bıtcoın Fiyatının Altın Ve Ham Petrol Fiyatları İle İlişkisinin Analizi. InTraders International Trade Academic Journal, 4(1), 43-58. https://dergipark.org.tr/en/pub/intraders/issue/66058/1024544
24. Telek, C., & Şit, A. (2020). Kripto paraların altın ve dövizle ilişkisi: Bitcoin örneği. Turkish Studies-Economy, 15(2), 913-924. https://dx.doi.org/10.29228/TurkishStudies.42650