The Effects of the COVID-19 Pandemic on Companies: A Research in the BIST Transport Index

Abstract

The logistics and transportation sector is without a doubt one of the sectors that enhances significant value to national economies. The transportation sector has been one of the most affected by the COVID-19 pandemic. Therefore, the effect of COVID-19 on the stock prices, financial statement items, and market values of logistics and transportation companies in the BIST Transportation Index (XULAS) has been investigated in this study. As a result, the companies whose financial statement items have been most affected in 2020 compared to the previous year are THYAO, DOCO, PGSUS, and CLEBI. The companies whose market value is most affected are THYAO and PGSUS. The event study method is used to test the effect of COVID-19 on the stock prices of the index's related companies. The event windows in the event study are "-15,+15", "-5,+5", "-1,+1", "0,+5", and "0,+15" based on the date of 11.3.2020, when the COVID 19 outbreak has been declared a pandemic. The analysis revealed statistically significant and negative CAAR values in the stock prices of eight companies in the event windows. DOCO, with 87.61 % CAAR, and PGSUS, with 58.91 % CAAR, have been the worst companies during the [-15,15] event window.

Keywords

• COVID-19 pandemic
• financial statement items
• event study
• transportation
• logistics

COVID-19 Pandemisinin BIST Ulaştırma Endeksi’ndeki Şirketler Üzerindeki Etkilerine Yönelik Bir Araştırma

Öz

Ülke ekonomileri için lojistik ve ulaştırma sektörü hiç şüphesiz yüksek katma değer yaratan sektörlerdendir. COVID-19 pandemisinden en çok etkilen sektörlerden birisi de ulaştırma sektörüdür. Bu çalışmada COVID-19’un BIST Ulaştırma Endeksi’ndeki (XULAS) lojistik ve ulaştırma şirketlerinin hisse senedi fiyatlarına, finansal tablo kalemlerine ve piyasa değerlerine etkisi araştırılmıştır. Elde edilen sonuçlara göre bir önceki yıla kıyasla 2020 yılında finansal tablo kalemleri en fazla etkilenen şirketler THYAO, DOCO, PGSUS ve CLEBI olurken; piyasa değeri en fazla etikilenen şirketler ise THYAO ve PGSUS olmuştur. Çalışma kapsamında COVID-19’un söz konusu endeksteki ilgili şirketlerin hisse senedi fiyatlarına etkisi ise örnek olay yöntemi ile incelenmiştir. Olay pencereleri, COVID 19 salgınının pandemi olarak ilan edildiği 11 Mart 2020 tarihi baz alınarak “-15, +15”, “-5, +5”, “-1, +1”, “0, +5” “ve “0, +15” olarak belirlenmiştir. Çalışmanın sonucunda olay pencerelerinde 8 şirketin hisse senedi fiyatlarında istatistiksel olarak anlamlı ve negatif CAAR değerleri tespit edilmiştir. [-15,15] olay penceresinde en fazla negatif etkilenen %87,61 CAAR değeriyle DOCO ve %58,91 CAAR değeriyle PGSUS şirketleri olmuştur.

Anahtar Kelimeler

• COVID-19 pandemisi
• finansal tablo kalemleri
• olay çalışması
• ulaştırma
• lojistik

Kaynakça

1. Akca, M. (2020). Covid-19’un Havacılık Sektörüne Etkisi. Avrasya Sosyal ve Ekonomi Araştırmaları Dergisi (ASEAD), 7(5), 45-64.
2. Akçacı, T. & Çınaroğlu, M. S. (2020). Yeni Koronavirüs (COVID-19) Salgınının Lojistik Ve Ticarete Etkisi. Gaziantep University Journal of Social Sciences, 19 (COVID-19 Special Issue), 447-456.
3. Atasel, O.Y. & Bayraktar, Y. (2021). Lojistik Sektörü Demiryolu Taşımacılık İşlemlerinin TMS/TFRS ve BOBİ FRS Açısından Muhasebeleştirilmesi. Z. Yaman (Ed.) içinde, Sosyal ve Beşeri Bilimlerde Araştırmalar VI (s. 385-415). Konya: Eğitim Yayınevi.
4. Brenner, M. (1979). The Sensitivity of The Efficient Market Hypothesis to Alternative Specifications of The Market Model. Journal of Finance 34(4), 915–29.
5. Bylen, S. (2020). Market of Logistics Services During the Covid-19 Pandemic. European Research Studies, 23, 47-61.
6. Cavlak, H. (2020). Covid-19 Pandemisinin Finansal Raporlama Üzerindeki Olası Etkileri: BİST 100 Endeksi’ndeki İşletmelerin Ara Dönem Finansal Raporlarının İncelenmesi. Gaziantep University Journal of Social Sciences, 19(COVID-19 Special Issue), 143-168.
7. Deloitte (2020). COVID-19’un İşletmelere Olan Finansal Etkileri ve Çözüm Önerileri. Kasım 20, 2021 tarihinde Deloitte Resmi Web Sitesi: https://www2.deloitte.com/content/dam/Deloitte/tr/Documents/financial-advisory/COVID-19-un-isletmelere-olan-finansal-etkileri.pdf adresinden aldı.
8. Demir, Z. (2020). COVID-19’un TFRS Kapsamındaki Finansal Raporlamaya Olan Etkileri ve TMS Kapsamında Denetçinin Dikkate Alması Gereken Hususların Değerlendirilmesi. Muhasebe ve Denetime BAKIŞ, 20(61), 1-24.

9. Dölen, T., Yanık, S. S. & Ayanoğlu, Y. (2021). Covid-19’un Ara Dönem Finansal Raporlama Üzerindeki Etkileri: Havacılık ve İlaç Sektörü Üzerine Bir Araştırma. Muhasebe ve Finansman Dergisi, (Ağustos Özel Sayı), 149-168.
10. Gerekan, B. & Atasel, O. Y. (2021). Türkiye’de Lojistik Sektörünün Gelişimi: 2000-2021 Dönemi. Ş. Karabulut (Ed.) içinde, Yönetim, Strateji ve Organizasyon Alanında Bilimsel Tartışmalar (s. 349-370). Ankara: Gazi Kitabevi.
11. Gümüş, A. & Hacıevliyagil, N. (2020). Covid-19 Salgın Hastalığının Borsaya Etkisi: Turizm ve Ulaştırma Endeksleri Üzerine Bir Uygulama. Akademik Yaklaşımlar Dergisi, 11(1), 76-97.
12. Hazar, H. B. (2020). Türkiye Muhasebe Standartları Açısından Finansal Tabloların Hazırlanmasında Covid-19 Salgınının Etkisi. Turkish Studies - Economy, 15(4), 2101-2115.
13. Hilmola, O.-P., Lähdeaho, O., Henttu, V. & Hilletofth, P. (2020). Covid-19 Pandemic: Early Implications for North European Manufacturing and Logistics. Sustainability, 12(20), 8315.
14. Investing (2021). Türkiye Hisse Senetleri. Aralık 10, 2021 tarihinde Investing Resmi Web Sitesi: https://tr.investing.com/ adresinden alındı.
15. İSMMMO (2020). Koronavirüsün (Covid-19) Finansal Tablolar ve Bağımsız Denetim Çalışmaları Üzerine Muhtemel Etkileri. Kasım 20, 2021 tarihinde İSMMMO Resmi Web Sitesi: https://archive.ismmmo.org.tr/YAYINLAR/e_kitap/31032020_bulten.pdf adresinden alındı.
16. Karacan, S. (2020). Yeni Tip Koronavirüs’ün (COVID-19) Finansal Tablolara Muhtemel Etkileri. Uluslararası Sosyal Araştırmalar Dergisi, 13(73), 944-951.
17. Kılıç Karamahmutoğlu, M. (2022). COVID-19’un Ulaştırma ve Turizm İşletmelerinin Finansal Performansına Etkisi: Borsa İstanbul (BIST)’da Bir Uygulama. Muhasebe ve Denetime BAKIŞ, 21(65), 65-88.
18. Kılıç, Y. (2020). Borsa İstanbul’da COVID-19 (Koronavirüs) Etkisi. Journal of Emerging Economies and Policy, 5(1), 66-77.
19. Kolari, J.W. & Pynnonen, S. (2010). Event Study Testing with Cross-Sectional Correlation of Abnormal Returns. Review of Financial Studies, 23(11), 3996-4025.
20. KPMG (2020a). COVID-19’un Muhasebesel Etkileri. Kasım 20, 2021 tarihinde KPMG Resmi Web Sitesi: https://assets.kpmg/content/dam/kpmg/tr/pdf/2020/04/covid-19-muhasebesel-etkileri.pdf adresinden alındı.
21. KPMG (2020b). COVID-19 Finansal Raporlama Üzerindeki Potansiyel Etkileri. Kasım 20, 2021 tarihinde KPMG Resmi Web Sitesi: https://assets.kpmg/content/dam/kpmg/tr/pdf/2020/04/covid19-finansal-raporlama-uzerindeki-potansiyel-etkileri.pdf adresinden alındı.
22. Maneenop, S. & Kotcharin, S. (2020). The Impacts of COVID-19 on The Global Airline Industry: An Event Study Approach. Journal of Air Transport Management, 89, 101920.
23. Özen, İ. (2020). Covid-19’un Kâr veya Zarar Tablosuna Etkisi, International Social Mentality and Researcher Thinkers Journal, 6(38), 2351-2368.
24. Pilikoğlu, A. & Sağlam, M. (2020, Aralık 10-13). Covid 19 Pandemi Sürecinde ve Endüstri 4.0 Çerçevesinde Tedarik Zinciri Uygulamalarının Değerlendirilmesi: Lojistik Sektöründe Bir Uygulama. 12th International Conference of Strategic Research in Social Science and Education, Proceenings Book, 312-321.
25. Sakınç, S, Ö. & Sakınç, İ. (2020). COVID-19’un Dünya Borsalarında Sektörel Etkisinin İncelenmesi. E. Şen, D. Hıdıroğlu & O. Yılmaz (Ed.) içinde, COVID-19 Pandemisinde Yönetim ve Ekonomi (s. 267-298). Ankara: Gazi Kitabevi.
26. Şeker, Y. (2020). COVID-19 Pandemisinin BIST Kurumsal Yönetim Endeksinde Yer Alan Şirketler Üzerindeki Etkisi. Karadeniz Ekonomi Araştırmaları Dergisi, 1(2), 79-94.
27. T.C. Ulaştırma ve Altyapı Bakanlığı (2020). Ulaşan ve Erişen Türkiye 2020, Kasım 20, 2021 tarihinde T.C. Ulaştırma ve Altyapı Bakanlığı Resmi Web Sitesi: https://www.uab.gov.tr/uploads/pages/bakanlik-yayinlari/ulasan-ve-erisen-turkiye-2020.pdf adresinden alındı.
28. Tibiletti, V., Marchini, P. L., Gamba, V. & Todaro, D. L. (2021). The Impact of COVID-19 on Financial Statements Results and Disclosure: First Insights from Italian Listed Companies. Universal Journal of Accounting and Finance, 9(1), 54-64.