HİSSE SENETLERİ FİYATLARI OYNAKLIĞI VE ÇEŞİTLENDİRMESİ ARASINDAKİ İLİŞKİ: BORSA İSTANBUL’DAN BULGULAR

Yıl 2017, Cilt: 6 Sayı: 2, 102 - 120, 26.09.2017

Kaya Tokmakçıoğlu

Öz

Bu makale, ilgili literatürün gözden geçirilmesini takiben ve çeşitlendirme, nedenleri ve beklenen
etkileri içeren teorik bir arka plan ortaya koyarak, hisse senedi fiyatlarındaki oynaklık ile Borsa
İstanbul'da (BIST) ve BIST Holding ve Yatırım Şirketleri endeksinde işlem gören firmaların faaliyet
alanlarının çeşitlendirilmesi arasındaki ilişkiyi ortaya koymayı amaçlamaktadır. 2009-2016 yılları
arasında 29 farklı şirket için yıllık konsolide finansal tablolar kullanılmaktadır. Sonuçlara göre,
faaliyet alanlarının sayısı ile hisse senedi değerlerinin yıllık ortalama oynaklığı arasında negatif bir
ilişki gözlemlenmiştir. Türkiye gibi gelişmekte olan piyasalarda görece yüksek piyasa riskleri göz
önüne alındığında, çeşitliliğin oynaklığın azaltılmasında yararlı bir araç olmaya devam edeceği
söylenebilir. 

Anahtar Kelimeler

Çeşitlendirme, oynaklık, BIST, XHOLD

THE RELATIONSHIP BETWEEN DIVERSIFICATION AND VOLATILITY IN THE SHARE PRICES: EVIDENCE FROM BIST

Öz

This paper, following the review of the relevant literature and setting out a theoretical background
surrounding diversification, its reasons and the expected effects, intends to provide an empirical
analysis regarding the relationship between volatility of the share prices and the diversification of
activity fields of firms traded on Borsa Istanbul (BIST) and listed in the BIST Holding and Investment
Companies index. Annual consolidated financial statements for 29 different companies are used
between 2009-2016. According to the results, there is a negative relationship between the number
of fields of activity and the annual average volatility of the share values. Given the relatively high
market risks in emerging markets, such as Turkey, it could be asserted that diversification will
continue to be a useful tool in decreasing volatility. 

Anahtar Kelimeler

Diversification, volatility, BIST, XHOLD

Kaynakça

• Berger, P. G. - Ofek, E. (1995). Diversification's Effect on Firm Value, Journal of Financial Economics, 37, 39-65.
• Black, H. C. (2004). Black's Law Dictionary. (B. A. Garner, Ed.) St. Paul, MN, United States of America: Thomson & West.
• Bonbright, J. C. - Means, G. C. (1932). The Holding Company: Its Public Significance and Its Regulation, New York and London: McGraw-Hill Book Company, Inc.
• Borsa Istanbul Anonim Şirketi (n.d.). from Borsa Istanbul Website: http://www.borsaistanbul.com/docs/default-source/endeksler/bist-pay-endeksleri-temel- kurallari.pdf?sfvrsn=12, Retrieved April 13, 2017.
• Cretu, R. F. (2012). Corporate Governance and Corporate Diversification Strategies, Review of International Comparative Management, 13 (4), 621-633.