THE FINANCIAL BENCHMARKING OF GLOBAL RAILWAY COMPANIES

Öz

The railway industry, traditionally under public ownership and management, has witnessed an increasing emphasis on performance measurement due to the commercialization, corporatization, and privatization trends over the past four decades. Most relevant studies in the performance measurement of rail companies adopt non-parametric methods like data envelopment analysis (DEA), which largely rely on operational and physical characteristics. Using an international sample of 39 railway companies from 12 countries from 4 continents, this study clusters publicly traded railway companies with respect to their financial characteristics such as capital structure management, profitability, cost efficiency, and investment management with the aim of a financial benchmarking. The findings highlight the effectiveness of cluster analysis in comparing the financial performances of rail companies and demonstrate its applicability to other sectors.

Anahtar Kelimeler

• Financial Performance
• Capital Structure Management
• Profitability
• Cost Efficiency
• Investment Management
• Rail Industry
• Cluster Analysis.

KÜRESEL DEMİRYOLU ŞİRKETLERİNİN FİNANSAL KIYASLAMASI

Öz

Son kırk yılda ticarileşme, şirketleşme ve özelleştirme eğilimlerinin etkisiyle geleneksel olarak kamu mülkiyetinde ve yönetiminde olan demiryolu endüstrisi, performans ölçümüne giderek daha fazla önem verilen bir sektör haline gelmiştir. Demiryolu şirketlerinin performansını ölçme konusundaki ilgili çalışmaların çoğu, veri zarflama analizi gibi parametrik olmayan yöntemleri uygulamakta ve büyük ölçüde operasyonel ve fiziki parametrelere dayanmaktadır. Bu çalışma, 4 kıtadan ve 12 ülkeden toplam 39 demiryolu şirketinden oluşan uluslararası bir örneklem kullanarak, demiryolu şirketlerini sermaye yapısı yönetimi, karlılık, maliyet verimliliği ve yatırım verimliliği gibi finansal özelliklerine göre gruplamakta ve finansal performanslarını kıyaslamaktadır. Çalışmanın sonuçları, kümeleme analizi yönteminin demiryolu şirketlerinin finansal performanslarını değerlendirmede etkin bir yöntem olduğunu ve yöntemin diğer sektörlere de uygulanabileceğini göstermektedir.

Anahtar Kelimeler

• Finansal Performans
• Sermaye Yapısı Yönetimi
• Karlılık
• Maliyet Verimliliği
• Yatırım Yönetimi
• Demiryolu Sektörü
• Kümeleme Analizi.

Kaynakça

1. Danthanarayana, C. T. and Kumarage, A. S. (2021). Drivers of the Financial Performance of Sri Lanka Railways (SLR). In Proceedings of the Eastern Asia Society for Transportation Studies (Vol, 13).
2. Dikmen, B, B. (2023). Türkiye’de Demiryolu Yük Taşımacılığı Sektöründe Hizmet Veren İşletmelerin Finansal Performans Analizi: Entropi Temelli Topsis Uygulaması. Uluslararası Ticaret ve Lojistik Kapsamında Yönetim, Finans ve Muhasebe Yaklaşımları, 23, 151-161.
3. Gondauri, D. and Moistsrapishvili, M. (2019). Statistical and Financial Analysis of Georgian Railways Main Performance Indicators in 2006-2019. International Business Research, 12(10), 64-74.
4. Guilherme F, F. and Cavenaghi, V. (2017). Measuring performance in rail freight transportation companies. International Business Research, 10(11), 117-128.
5. Hofmann, E. and Lampe, K. (2013). Financial statement analysis of logistics service providers: ways of enhancing performance. International Journal of Physical Distribution & Logistics Management, 43(4), 321-342.
6. Kazancıoğlu, F. (2012). Türkiye Cumhuriyeti Devlet Demiryolları İşletmesinin Performans Değerlendirmesi. Gazi Üniversitesi Mühendislik Mimarlık Fakültesi Dergisi, 27(1), 219-228.
7. Le, Y., Oka, M., and Kato, H. (2022). Efficiencies of the urban railway lines incorporating financial performance and in-vehicle congestion in the Tokyo Metropolitan Area. Transport Policy, 116, 343-354.
8. Mazanec, J. (2018). Measuring Performance of the Freight Rail Transport Companies in the Slovak Republic. East African Scholars Multidisciplinary Bulletin, 1(3), 45-50.

9. Mizutani, F. and Shoji, K. (1997). A comparative analysis of financial performance: US and Japanese urban railways. International Journal of Transport Economics/Rivista internazionale di economia dei trasporti, 207-239.
10. Mizutani, F. and Nakamura, K. (1997). Privatization of the Japan national railway: Overview of performance changes. International Journal of Transport Economics/Rivista internazionale di economia dei trasporti, 75-99.
11. Mizutani, F. (1999). An assessment of the Japan Railway companies since privatization: performance, local rail service and debts. Transport Reviews, 19(2), 117-139.
12. Perçin, S. and Çakır, S. (2012). Demiryollarında Süper Etkinlik Ölçümü: Türkiye Örneği. Dokuz Eylül Üniversitesi İktisadi İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 27(1), 29-45.
13. Wanke, P,, Chen, Z,, Liu, W,, Antunes, J. J., and Azad, M. A. K. (2018). Investigating the drivers of railway performance: Evidence from selected Asian countries. Habitat International, 80, 49-69.
14. Wiegmans, B. W. and Donders, A. R. T. (2007). Benchmarking European rail freight transport companies. Transportation Journal, 46(2), 19-34.
15. Yıldız, R. (2023). Performance Evaluation in Railway Transport: The Case of Europe and Türkiye. Verimlilik Dergisi, 57(4), 609-622.